进入5月下旬，国内棉粕市场价格继续呈现弱势盘跌走势，截止5月27日，新疆地区蛋白含量在45%的棉粕报价在960元/吨左右，价格较上一周回落20元/吨，山东地区蛋白含量在40%的棉粕报价在1160元/吨左右，价格较上一周回落20元/吨，其他地区棉粕市场疲软格局依旧，市场整体交易量仍很低迷。

　　综合分析目前棉粕价格回落的原因，主要还是受需求低迷的影响，加之部分地区棉粕外运不畅以及不少油厂库存量较大，部分油厂加快出货所致，后期养殖业风险犹存，不少饲料企业采购仍很谨慎，预计短期棉粕市场仍将维持盘整态势，现简要分析如下：

　　首先，国内许多油厂棉粕库存仍较大，同时局部地区棉粕外运仍较困难，油厂受利润下滑影响，陷入两难境地。目前国内华中、华北和新疆等地仍有不少油厂棉粕存量较大，部分油厂考虑到压榨菜籽的需要也不断降价加快出售棉粕，对棉粕价格有所打压；而新疆地区大部分油厂棉粕库存仍充足，同时受当地棉粕外运困难的影响，当地油厂和贸易商目前积压棉粕较多，短期有下跌风险；华北和华东许多油厂由于棉油需求疲软，而棉籽价格不断高企，棉粕需求相对不大，目前也是陷入两难的境地，总体来看，国内棉粕供应市场相对平衡。

　　其次，畜禽养殖户积极性仍不高，短期难以大幅提振国内棉粕市场。受国内毛猪价格不断回落的影响，国内养猪积极性有所回落，另外家禽养殖由于鸡苗仍较高，散养户的积极性依然不高，并且由于前期补栏较多，后期随着出栏量的增加，肉鸡价格下跌风险也相应存在；因此短期内国内养殖业仍无法大幅提高对棉粕的整体需求，而局部地区市场份额还有可能进一步下滑的趋势。

　　最后， 饲料企业受菜粕即将大量上市的影响，短期仍以观望居多。近日国内豆粕价格有所反弹，各地涨幅分别在50-120元/吨不等，这也在一定程度上提振了国内棉粕市场，但由于目前国内菜粕即将大量上市，加上目前国内菜粕均价仅高出棉粕20元/吨左右，菜粕的替代作用也日趋明显，这也将继续引导大部分饲料企业观望居多。当然由于棉粕使用优势仍在，局部地区可能对棉粕需求有所增大，也不排除可能会拉动棉粕价格小幅上扬。

　　总之，国内棉粕市场由于整体供应市场相对平衡，局部地区油厂库存仍较大，加上部分地区的运输困难，大部分油厂加工棉粕的积极性相对不高，而国内饲料企业受菜粕大量上市影响，采购棉粕也观望居多，同时国内养殖业扔未恢复，后期风险加剧，当然豆粕上涨在一定程度上提振了国内棉粕市场，因此预计短期棉粕市场仍将维持盘整态势，后期国内豆粕市场和养殖业的变化仍是影响棉粕价格走势的关键因素。