近期，国内油脂期货价格在现货持续走高的带动下一路高歌，其中以豆油的行情最为引人关注，在短短一个星期里，豆油主力805合约从8300一路猛攻到 8720，涨幅达5%。那么究竟是什么原因造成油脂在近段时间的暴涨呢？笔者通过对市场的观察，得出了以下几个结论。

　　一、需求因素始终是主导

　　据商务部监测数据显示，9月份商务部门发放植物油自动进口许可证105.3万吨，同比增长95.7%，比上月增长9.7%。其中棕榈油（不含棕榈硬脂）66.2万吨，同比增长68%，与上月基本持平；豆油35.1万吨，同比增长1.9倍，比上月增长34.5%；菜子油4万吨，同比增长81.8%，比上月增长17.6%。从上面的数据我们可以看出，整个9月份，我国油脂的需求是非常旺盛的（中秋节因素）。且在此期间，国家粮食局为稳定粮油价格，满足节日市场需求，公开抛售 20万吨（豆油17.8万吨、菜籽油2.2万吨）中央储备国标四级油食用植物油。这也正印证了市场需求的扩大。而在接下来的日子里，同样我们也可以看到， 10月以后，世界各国的重大节日接踵而至，如西方的圣诞节、元旦、中国农历新年等。这些集中性的节日消费将极大的带动对油脂的整体需求。总之，预期的旺盛需求是支撑油脂价格的最基本也是最关键的因素。

　　二、通货膨胀因素添油加醋

　　从国家统计局发布的报告中我们可以看到，今年８月份全国居民消费价格（ＣＰＩ）同比上涨６．５％，为今年月度最高涨幅，连续４个月创出新高。１－８月ＣＰＩ累计上涨３．９％。而到了9月份，各种生产、生活资料的价格继续在高位运行，并且部分的原材料价格还出现了大幅度上涨。从经济学的角度来看，如果一个经济体内货币的局部过剩，而在短时间内又没有更多的投资渠道，那么将造成过剩的货币追逐商品的现象，从而引起物价的上涨。而物价局部上涨的最终结果就是所有商品价格的上涨。从以上的分析可以看出，由于结构性不平衡所造成的物价上涨在短期内还是不可避免的。

　　三、原油价格创新高

　　在土耳其和美国就库尔德叛乱份子和伊拉克北部问题的争端升级的情况下，市场对原油供应的担忧加剧。此外，国际能源署(EIA)10月11日公布的数据显示，全球9月份的燃料库存降至5年平均水平以下，而通常情况下9月份燃料库存会上升。就在这一系列问题的持续作用下，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格被推上了一个新的高峰，电子盘今日也创出历史新高86.79美圆，在这短短的一个星期里，累计涨幅近10%。如此高的油价无疑将人们的目光又聚集到了生物燃料上。从以往的经验来看，几乎任何一波原油价格的上涨都会引起油脂价格的剧烈波动。如：从今年4月份以来，国际、国内油脂行情发生逆市狂飚，仅仅4、5两个月的时间豆油价格就提高1000元/吨，国内最高价上涨到8000元/吨，其升幅和价位双双创历史新高，而后期价格虽然有所回落，但总体水平仍然局高不下。到了7月份，油价冲破70美圆/桶，高油价再次掀起炒作生物柴油的风暴，豆油油价格也应声上涨。

　　综上所述，在商品价格整体上涨的背景下，这种短时间内豆油价格的快速上涨是有其根本的基础的，而非片面的题材炒作。所以，笔者认为，商品的后市仍将以上升为主，其中豆油由于其内在的刚性需求以及不断扩大的需求总量的影响，在整个商品价格重新定位的大巢中的表现将更加抢眼。