2007/2008年度伊始，玉米市场演绎新一轮反季节上涨行情。特别是进入11月份以来，国内玉米市场价格在CPI增速居高不下、全球气候变暖和农民相对惜售等因素共同影响下高开高走，代表玉米主要价格水平的大连港口平仓价格目前达到1650元/吨左右，平均上涨100元/吨；南方销区广州玉米港口分销价格达到1900元/吨，而大商所玉米主力合约也在11月23日创出1803元/吨的历史新高。对此，笔者认为，在短期投机资金推动下，玉米短期内强势依旧，但随着价格上涨，市场可供应量的增加，其上涨空间将会有限，而在这个过程中，市场各方主体将表现出各自的一些特点。具体分析如下：

　　其一，深加工企业领头提价 率先打破供求僵局。进入新年度以来，玉米现货市场传统购销企业出于各种因素考虑，普遍保持观望谨慎态度，推迟入市采购新粮时间，玉米购销市场整体供需格局保持平稳。而东北产区受到农民惜售、暖冬等因素影响，玉米上市时间推迟一月有余。在上年度陈粮库存日见减少的情况下，东北产区主要玉米深加工企业出于自身需要，争先提价收购新粮，取代传统玉米购销企业成为市场的主要需求方。目前东北地区主要玉米深加工企业收购价格在1370—1450元/吨，较开秤价格普遍高出50—70元/吨，这强有力地支撑了现货价格的高位运行，推动北方港口平仓价格一路走高，对玉米期现联动上涨起到重要作用。

　　其二，农民严重惜售，产销区价格普涨。在进入东北新粮传统批量上市时，气温居高不下导致玉米脱粒困难，新粮上市速度异常缓慢。同时，在国内物价一路上涨的大环境下，农民对新年度玉米价格普遍报有较高的预期，在玉米价格没有到达心理价位时，预计惜售情况将会延续一段时间。这一方面与上年度农资价格上涨、种植成本增加有关，另一方面粮油面等食物价格节节攀升导致农民主观上看涨玉米价格。而此时玉米市场恰处于新陈交替、供求敏感期，期现货价格在农民惜售、可供应量减少的状况下联袂上涨也就不难理解。进入11月份以来，大连港口平仓价格普遍上扬100元/吨，而南方销区价格也大幅上涨。

　　其三，国内通胀加速，期价再创新高。国家统计局数据显示，10月份国内CPI指数按年上涨达到6.5%，其中食品价格按年上涨达到17.6%。在国内通胀加速的情况下，部分投机资金开始转向价格相对偏低的玉米身上，期货市场玉米价格屡创新高，截至上周五，玉米期货主力合约价格已经创出1803元/吨的历史新高。

　　从大商所玉米指数走势来看，尽管价格屡创新高，但每一年反季节上涨一般都对应着一轮反季节下跌，正常情况下，来年6—7月份期货价格会出现一个振荡回落的过程。在2005/2006年度，期货价格反季节上涨伊始于12月份；在2006/2007年度，期货价格反季节上涨出现在10月份；而在2007/2008年度，期货价格反季节上涨提前启动于8月份。在连续三个年度中，每一年度都比上年度提前两个月启动价格上涨序幕。在2005/2006年度、2006/2007年度，反季节上涨行情一般持续3—4个月，高位盘整4个月，2007/2008年度预计也会持续相应的时间。从技术角度看，预计12月份将是新年度玉米高位振荡整理的开端，高点将会在11—12月份出现，价格再大幅上涨的可能性偏低，后市高位振荡整理格局预计会延续到来年4月份，在5月份之后，玉米价格预计将会有一个下跌过程。从这个角度看，短期内，玉米价格上涨空间将会十分有限，后市保持高位振荡的可能性较大。

　　综上所述，尽管玉米市场再次在2007/2008年度出现反季节上涨，但笔者综合各方面因素认为当前价格上涨不稳固。首先，在玉米丰收年景下，主要玉米需求方仅为玉米深加工企业入市采购，其他饲料、贸易企业普遍观望，在这种市场态势下，仅仅依靠深加工企业采购来维持当前高位玉米，显然不太现实。其次，农民惜售状况已经随着国内现货价格的走高部分出现松动，市场可供应新粮已经开始缓慢增多，后市随着东北地区气温进一步降低，预计玉米上市数量将会出现一定幅度增加。第三，从国家政策面上说，政府为控制CPI上涨幅度，降低通胀对经济的影响，保证经济平稳运行，连续和持续实施了一系列宏观调控政策。其中，紧缩银根对于目前主要依靠农发行贷款来维持运转的玉米购销市场来说是个很大的打击，一旦大量市场购销主体因各种原因无法获得足额采购款项，大量玉米将会面临无人收购的境地，其结果必然导致玉米价格的下挫。