近期大豆和豆粕相关合约价差走势及套利机会

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近期大豆和豆粕相关合约价差走势及套利机会

来源：中瑞金融作者：发布时间：2008-01-11

　　我们都知道，时间和资金运动因素都可能引发某一品种多个合约的期价出现局部的失衡，而这种失衡最终会被市场所纠正。纠正的过程就是我们通过套利操作获取收益的过程。近一段时间豆价高位运行，多空对于后市的把握都表现出一定的谨慎，资金呈现明显流出，而期价在高位震荡。在这种行情格局下，进行套利操作也是一种较为可行的选择。以下，笔者简略分析一下近期大豆和豆粕相关合约的价差走势及其套利机会。

　　一、连豆805和连豆809合约

　　1、价差规律分析

　　如下图所示，连豆5月和9月合约的价差波动区间近5年基本在-130至230之间。密集波动区间在-30至130之间。也就是说超过密集区的部分通常就是所谓的套利机会。正常情况下，由于持仓成本的存在，以及国产大豆随着时间的推移会出现供应趋向减少从而使得9月合约价格呈现一定的季节性升水。但由于市场预期主导的资金运动有时会将两者的价差推至一个极端的水平位置。但市场的无形之手最终还是会将价差拉回密集区间内。总之，时间自然会产生价值，所以耐心是操作者必备的能力！

　　注：图表价差=9月合约期价-5月合约期价

　　2、经典操作案例分析

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