由于成本和需求拉动加上供应减少，2007年维生素C价格持续出现上涨，经过我们的分析，尽管2008年产能有可能恢复增长，维生素C仍处于供需平衡状态，行业将保持较好的景气度，产品价格维持高位的可能性很大，企业盈利有望超出预期。维生素C行业景气度还将维持。

　　行业长期竞争策略在于成本领先和技术创新，企业实施战略同盟，维持有序价格环境。从技术角度看，VC生产工艺已相当成熟，将来最大的突破应该是新菌种的产生；通过收购或兼并国内合适的原材料企业，加紧VC系列产品的国际认证，向上下游延伸产业链，实现规模经济和一体化战略。

　　华北制药：原料药占华北制药销售收入的80%，其中维生素原料药占公司销售收入的20%。维生素C原料药维持景气度以及抗生素原料药价格短期内维持高位，将有效提升公司的盈利空间，成为业绩增长的主要来源；医疗体制改革将提升化学制剂药品的市场份额和盈利能力；与帝斯曼的战略合作以及公司培养基型白蛋白项目方面的进展，将成为股价上涨的催化剂。预测07、08、09年业绩为0.10元、0.25、0.40元，对公司给予"增持"的评级。

　　东北制药：大股东的维生素C资产于07年6月底注入上市公司，使公司四季度（三季度公司的维生素C停产2月）以及08年一季度的业绩同比和环比都出现大幅度增长没有悬念；非公开增发正在准备上报发审会；预测07年、08年、09年业绩0.20元、0.49元、0.65元，基于目前公司的市盈率水平，和VC的价格趋势，我们给予"增持"的评级，待公司再融资方案明朗后，不排除调高评级的可能。

　　提示：潜在的产能存量有可能成为影响VC价格的不利因素。如果维生素C价格继续上涨超过8美元，高毛利有可能诱使小产能复产，行业供给增加，从而引起产品价格下跌。