成本、存栏和消费告诉你 2018蛋价是跌还是涨

蛋价2017年冰火两重天

2017年中国蛋鸡养殖遭遇近10年最差行情，上半年亏损持续时间和深度均为历史之最。

2017年效益回落，上半年亏损时间和深度均为历史最高，下半年效益回升

数据来源:中粮期货研究院

全年产蛋期鸡蛋即期利润（鸡蛋收入减去饲料成本）为亏损0.34元/千克，均摊前期育雏成本后为亏损1.26元/千克。

2017上半年鸡蛋价格遭遇低谷，下半年反弹

上半年鸡蛋价格基本全部处于3元/500g以下，跌破成本线。下半年鸡蛋价格走势整体走强，符合大跌后必有反弹的预期，蛋价在大中院校开学、中秋和年末季节性消费高点得到很好体现，基本站稳在4元/500g左右，高位在4.3元/500g。

鸡蛋消费价格受节日消费带动

三大核心因素分析2018蛋鸡饲养成本

2018年国内鸡蛋供应基本平稳，消费需求变化不大，鸡蛋全年均价上升至3.8元/500g，每千克鸡蛋盈利区间为0.2~0.3元。随着鸡蛋消费整体趋于稳定的情况下，判断逻辑是建立在分析蛋鸡饲养成本、在产蛋鸡存栏和季节性消费3大核心因素。

饲养成本：2017年饲料原料的成本均在底部，玉米波动区间是1500~1800元/吨，豆粕波动区间是2600~3000元/吨。

2018年玉米和豆粕价格震荡中心均将上移，加之氨基酸、维生素等添加剂的上涨预期，每斤鸡蛋饲料成本将上升至2.9~3元/500g，完全成本（计算育雏均摊成本）上升至3.5~3.6元/500g。

判断逻辑：玉米方面继续挖库存，深加工企业、饲料企业和贸易商加速收粮进度，玉米现货价格易涨难跌，预计波动区间在1700~2000元/吨。

豆粕方面，价格底部已现，明年巴西、美国和阿根廷种植面积稳中略降，全球消费小幅上升，现货价格大概率上涨，预计波动区间在2800~3400元/吨。

蛋鸡存栏：2018年1~4月受前期鸡苗补栏减少影响，加之节后部分大龄老鸡集中淘汰，在产蛋鸡存栏同比偏低8个百分点，预计在11.3亿羽左右。

5月在产蛋鸡存栏将有所上升，2017年11月和12月补栏的蛋鸡苗大量投产，供应略显宽松，行业出现亏损，补栏节奏趋缓，随后在产蛋鸡存栏基本稳定，达到市场需求平衡点。

上半年行情低迷，在产蛋鸡存栏持续同比下滑

消费情况：1~2月鸡蛋消费处于年内高位，鸡蛋供应偏紧，蛋价随着一波行情上升至4.8元/500g，春节后蛋价回落至3.8元/500g；6~8月鸡蛋供应宽松，市场消费为年内低位，窄幅震荡于3.4~3.6元/500g；9~10月份和年末消费高峰带动鸡蛋价格上升至4.0~4.3元/500g。

2016.10~2017.8蛋鸡苗补栏量同比持续下降

数据来源:芝华数据中粮期货研究院