10月豆粕如期迎来反弹，是短暂or长期？

　　图1：美豆主力11月合约走势图

　　图2：连豆粕主力1301月合约走势图

　　9-10月豆粕一直处于下行趋势，美豆一个半月跌幅超过16%，10月15日跌破百日均线1500美分，连豆粕跌破3700元支撑线，后受技术低价买盘和美豆出口较好支撑市场，但南美降雨充足基金继续减仓，美豆关键支撑位表现并不强，具体方向有待确认。市场多空因素交织，使美豆的反弹之路注定坎坷。利多：美豆收割加速较去年及五年均值都高很多；国家粮油信息中心监测显示，10—12月，国内进口大豆到港量将分别达到350万吨、520万吨和450万吨，全年进口量继续创历史新高；南美大豆提前销售，后期农户或惜售。利空：欧洲债务担忧，西班牙调级，全球经济低迷打压整体市场投资热情，豆粕受此影响也难独自大幅走强。技术上显示美豆11月合约弱势小幅反弹，短期阻力1600美分，支撑1500美分；豆粕震荡弱势反弹趋势，短期阻力3850元吨，支撑3750元吨区域。

　　图3：2012年1-9月豆粕现货价格走势图

　　图4：2012年9月豆粕现货价格走势图

　　本月豆粕现货价格呈震荡走势，整体回落100-150元/吨，目前主流油厂价格集中在3900-4100区间。从全年整体看，目前豆粕价格已经回落至7月中旬价位，较9月初最高价格跌落近1000元/吨。国庆长假以后，豆粕价格不断下滑，油厂提货速度减慢，压榨利润持续亏损，开机率普遍偏低，豆粕库存高企，使得现阶段油厂销售意愿明显增强，限制油厂挺价信心。且国内现货比之前预期供应充足，短期油强粕弱局面将延续，采购商方面由于畜禽养殖户补栏积极性不高，使饲料需求受到影响，观望心理加重。

　　图5：2012年生猪、仔猪、玉米价格趋势图

　　截止10月23日全国出栏瘦肉型猪均价震荡至14.37元/公斤，较去年同期17.61元/公斤下跌18.4%；猪肉价格涨至22.92元/公斤，较去年同期 28.85元/公斤下跌20.6%；三元仔猪均价27.31元/公斤，同比降23.1%；母猪均价1762元/头，同比降5.2% 。猪粮比价6.25:1，同比下跌25.7%、18.4%。自繁自养出栏头均盈利11元/头。各地猪价依旧较为平稳，但玉米和豆粕价格仍继续下跌，豆粕价格下跌趋缓。配合料价格跌破3.2元/公斤，饲料成本已较9月初的最高点明显下滑。尽管饲料成本下跌，但并未明显刺激仔猪补栏，仔猪价格依旧低迷。因为当前补栏仔猪，其出栏日期将在春节以后，而节后下跌风险较大，从而影响到了当前的仔猪补栏。养殖户拿到豆粕零售价至4.35元/公斤，玉米、小麦麸、配合料价分别为2.3元/公斤、1.82元/公斤、3.19元/公斤左右。