3月21日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年1月进口大豆478万吨，2月进口大豆290万吨，1-2月累计进口768万吨，累计数量同比减少9.0%，金额同比增加9.1%。

　　【大豆基本面】受中国买家可能取消巴西大豆进口再度加剧美豆供应紧张及技术买盘支撑，周三CBOT大豆市场终止连续六个交易日下滑小幅收高，技术上的弱势局面略有缓解，整体仍处于区间振荡格局之中。目前巴西大豆收割率已经超过60%，对国际市场供应能力逐渐提高，但由于该国港口物流运输拥堵严重，包括中国在内的买家预定发货计划遭遇延迟，近期取消订单的现象时有发生，巴西大豆销售进度受到影响。美国农业部将于3月28日公布重要的新季美豆种植面积报告，市场普遍预期美豆播种面积会增加。美国民间机构甚至预测美豆面积将达到8130万英亩的创记录水平。目前国内产区大豆价格维持稳定，来自国家粮食局的消息显示，截至3月10日，黑龙江、吉林等6省区收购大豆315万吨，同比减少267.8万吨，国储为主要售粮渠道。大豆水分含量偏高，贸易商入市不积极，价格涨跌幅度有限。中国市场仍受到进口大豆到货量不足因素支撑，港口大豆库存量继续下降，油厂压榨维持正收益，对豆粕的挺价动力依然较强，豆油因库存压力过大及低价棕榈油拖累仍处弱势。

　　【连豆今日操作建议】南美大豆增产但无法及时运抵国际买家，美豆在需求因素影响下暂时止跌，但月底的春季面积报告仍预期偏空，美豆反弹力度将受到削弱。连豆在产量下降、种植成本增加及收储政策提振等因素影响下底部较为坚实，但现货需求平稳，国内食品豆价格稳中偏强，产区油用大豆表现一般，各方维持谨慎思路致使价格难有大的涨跌。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持振荡思路，以低买高平的思路适量参与大豆市场，9月大豆在4700附近有强支撑。

　　【连豆粕今日操作建议】巴西大豆丰收已成定局，但该国糟糕的运输状况导致大豆无法有效满足买方需求，南美供应因素对市场的偏空打压继续后移。美国月底关键面积报告预期偏空，美豆反弹阻力较大。受国内港口到大豆货量不足因素提振，国内豆粕市场再度反弹，抗跌性较强。但由于生猪价格连续走弱，部分省区猪粮比价进入蓝色预警区域内（6：1—5.5：1），国家发改委提示生猪补栏风险，市场补栏热情下降，养殖前景不佳恐拖累远期豆粕需求。预计今日连豆粕维持振荡偏强走势，建议投资者保持振荡思路或暂时观望，豆粕买5卖9的套利组合仍可继续持有。