鸡蛋价格面临下跌风险

　　鸡蛋期货上市以来，整体运行平稳，价格呈现先跌后涨的走势。上周鸡蛋期货价格大幅上涨，涨幅达3.83%，成交量、持仓量创出新高，1409合约同步大幅上涨，但涨幅相对受限，涨幅为2.24%，二者价差进一步缩窄到300元/500千克附近。鸡蛋供应量较大，且饲养成本呈下降趋势，远期合约上涨空间有限，高位风险加大，饲养企业明年利润丰厚，可参与卖出保值，提前锁定饲养利润。

　　季节性规律，市场对年底鸡蛋价格较为乐观

　　鸡蛋期货上市以来，现货价格维持窄幅波动，主产区平均价格在3.7元/斤上下波动，主销区平均价格在3.95元/斤上下波动，主销区主产区价差为0.25元/斤，贸易流通稳定。鸡蛋价格季节性规律显示，每年临近元旦、春节，鸡蛋价格都有一轮上涨的行情。目前饲养户比较看好后市行情，存在惜售心理。随着天气的转冷，加之近期东北地区又遭遇恶劣雨雪天气，蔬菜价格持续上涨，猪肉价格也有所上涨，这些都将提振鸡蛋的消费，鸡蛋现货价格逐步上涨是大概率事件。蛋价长期维持低位，一旦需求引领价格上涨，则上涨幅度会很大，速度也会较快，这也是今年鸡蛋价格波动的显著特征。期货市场提前反映现货市场未来预期，呈现大幅上涨的走势。

　　饲养户集中补栏，鸡蛋供应量较大

　　今年年初受禽流感影响，4—6月份饲养户补栏数量较少，而在7月份鸡蛋价格上涨时，饲养户开始集中大量补栏，到11月份鸡蛋集中上市，供应量较大，当前鸡蛋现货价格上涨乏力。蛋鸡产蛋周期为12个月，当前在产的蛋鸡到明年5月份仍将继续投产，鸡蛋将维持较大的供应量，而1405合约价格已经接近历史高位，上涨空间有限。

　　近三年鸡蛋价格显示当前期价高位运行

　　从近三年鸡蛋现货历史价格运行情况来看，除了今年受禽流感影响，2011年、2012年鸡蛋现货价格在端午节前都达到过4.2—4.3元/斤的高价，1405合约买方交割完接货正好处于端午节前两个星期左右，正是节前鸡蛋价格最高的时期，因此1405合约目前处于4200元/500千克附近，已处于相对高位。而1409合约买方交割完接货正好处于中秋节之后的两个星期左右，历史经验显示，鸡蛋价格在节日之后都有大幅的下跌，如果中秋节前达到4.7元/斤，节后快速下跌0.4元/斤是大概率事件，盘面显示1409合约上涨的压力较大，因此1405合约与1409合约维持300元/500千克左右价差相对理性。

　　明年饲养利润丰厚，可参与卖出保值

　　今年全年饲养业饲养成本维持高位，主要由于豆粕、玉米价格较高。明年随着国际国内大豆、玉米供应量的大幅增加，豆粕和玉米的价格将呈下降趋势，饲养企业的饲养成本亦将呈下降趋势。以当前鸡蛋现货价格来推算，饲养企业处于盈亏平衡附近。若明年饲养成本下降，以鸡蛋期货远期价格销售鸡蛋，饲养企业利润将非常丰厚。目前鸡蛋期货远期价格已处于历史高位，继续上行的空间有限，因此饲养企业可以选择扩大饲养规模，同时在期货市场远期合约上建立空头头寸，采取卖出保值的策略，提前锁定饲养利润。