鸡蛋期货年报:供需平衡下,季节性规律或支撑蛋价先抑后扬

　　年报摘要:

　　从蛋价的周期规律来看,2013年鸡蛋价格本应上涨,可突如其来的禽流感打破了整个节奏,本轮大周期或被拉长,2014年蛋价何去何从?从鸡蛋的供需情况来看,自2000年之后国内鸡蛋产量和消费量整体呈现逐年递增的趋势,受助于城镇化建设,04-12年国内人均鸡蛋消费量年复合增长率达到2.4%,欧睿咨询预测13-17年人均鸡蛋消费年复合增长率约为1.3%,但目前我国蛋鸡产蛋水平遇到瓶颈,只有通过存栏量的增加来提高单产,鸡蛋产量增速放缓,预计13-14年鸡蛋消费增速与产量增速基本同步,消费增速-供给增速趋于平缓,2014年国内出现供需缺口的概率较小。

　　从成本来看,2014年在2013/2014年度国内玉米和美豆丰产的大环境下,原料成本上涨增速将放缓,饲料成本对鸡蛋价格的推动作用或缓慢减弱。

　　禽流感仍是一颗不定时炸弹,从近几年禽流感对鸡蛋价格的冲击可以看出,禽流感对鸡蛋价格冲击较大,养殖场可以借用鸡蛋期货卖期保值。

　　年内可关注三方面套利、套保机会:一是基于季节性供给消费规律的跨期套利机会,另一个是玉米豆粕和鸡蛋的“饲料原料+产品”的跨品种套利、套保机会,第三个是蛋鸡养殖场和鸡蛋贸易商利用鸡蛋期货的卖出套保机会。

　　预计鸡蛋的运行区间为[3400,5000]。