2014年3月份以来，鸡蛋期货行情整体呈现强势单边上涨趋势，市场关注度明显提升，目前来看，天气炎热，鸡蛋消费进入淡季；伴随着期现价格上涨，养殖场补栏热情不断上升，鸡蛋期货价格预期理应回落，但9月合约价格却居高不下，这与蛋鸡出栏需要5个月的时间和9月消费旺季再次来临的规律息息相关，市场预期9月合约交割时正是现货供应短缺得到根本解决之前，9月合约价格定位有其特殊之处。
回顾市场行情，鸡蛋期货主力合约3月份以来呈现出较为明显的单边上涨趋势，截至6月25日，鸡蛋1409合约报5263元/500千克，较3月3日上涨893元/500千克，幅度为20.1%，持仓量34.9万手，增加约29万手，成交量36.8万手，增加31万手。
现货方面，据一亩田数据，3-6月全国鸡蛋批发市场价格呈现震荡上涨趋势，截至6月24日，鸡蛋现货价格环比3月25日上涨1.07元/公斤达9.22元/公斤，涨幅12.8%。从这里不难看出，目前期现价差仍然较大，期货市场难免有因为预期出现的虚高成分，而且期货主力是9月合约，预期的是3个月后的现货价格，这也是期货价格发现功能的体现，出现溢价再正常不过，而不能以现在的现货市场价格来看3个月以后的价格。
从销量上看，从3月至今，鸡蛋销量经历了由上涨到回归的过程，其中，全国鸡蛋批发市场销量和全国鸡蛋超市销量都已经回归到3月的水平。端午节前一周，鸡蛋销量达到高峰，由此可以看出，9月开学前一周，鸡蛋的批发市场销量及超市销量也将达到高峰，这将直接影响鸡蛋的期现价格走高。
目前9月合约价格高企不下，也有市场人士基于鸡蛋品种特性担忧会否出现“逼仓”行情：鸡蛋期货交割规则和其他品种相比有一个不同，那就是期限短，交割完成后，仓单就必须注销。当然，这也是鸡蛋本身特点所决定的，不论是农产品还是工业品都能保存较长的时间，鸡蛋保存时间则比较短。根据交割规则，鸡蛋期货的仓单有效期为1个月，而且交割以后就注销，而其他商品期货品种在交割以后，可以再次注册，继续放在仓库内，作为下一期期货的仓单，进行交易。
但笔者认为，结合鸡蛋本身的商品特性，出现这一现象的可能性不大。首先，鸡蛋作为蛋白质营养，其可替代品较多，猪、牛、羊及鱼类都能够有效替代。其次，从今年端午节前后的销量数据不难看出，鸡蛋的价格达到一定高度时，销量出现停滞不前的现象，这在日常生活中很容易理解，菜场的鸡蛋价格过高，实际销量在维持一定高位后会出现滞销现象，其他食物的替代作用很明显。最后，最关键的一点是，由于鸡蛋产地分布均匀，蛋鸡出栏时间也存在一定差异，而这一点也能够弥补鸡蛋短缺省份的供应短缺问题，现货市场的调节能力较强。
综合以上信息，笔者认为，鸡蛋期货1409合约的走势仍然保持多头趋势，目前存在的期货价格高于现货是期货市场价格发现功能的体现，符合市场规律，另外，出现异常行情并导致“逼仓”的概率很低，鸡蛋的快速消费类食品特性决定了这一点，投资者应当理性看待期货市场上的价格变化。
不必过分强调9月鸡蛋期货基差
鸡蛋期货自2013年11月8日上市以来就备受关注。2014年5月21日，鸡蛋期货整体的成交量首次突破50万手（单边），其活跃程度非常令人欣喜。鸡蛋作为非常亲民的一个期货品种，由于其价格的波动很容易被投资者感知，因此上市近8个月以来，鸡蛋期货，特别是主力合约的价格走势与现货价格的走势非常一致。
从目前主力合约JD1409收盘价与各大主产销区鸡蛋现货价格的相关性分析来看，其相关系数均可以达到0.746以上，并且在主力合约从1405轮换至1409之后，1409收盘价与现货价格的相关系数均明显提高，最小值都在0.807以上，最大值可以达到0.905。相关性分析再一次证明了期现价格波动的关联性很强。
鸡蛋是我国第一个生鲜类的期货品种，其交割品对于新鲜度有严格的要求。而高温下的鸡蛋非常容易败坏。为了保证其交割的安全性，大商所在设计鸡蛋期货合约的时候规定鸡蛋期货的合约月份为剔除7、8两个月以外的所有月份。从2014年3月至6月，每个月都有鸡蛋期货合约进入交割月。期现价格的回归使投资者认为近月合约与现货价格的基差相对合理。现在处于6月份，JD1406刚刚摘牌。而由于鸡蛋期货没有7、8月的合约，近月合约JD1409月现货价格的基差便备受关注。目前鸡蛋1409已达到5250元/500千克上下。就6月25日鸡蛋交割库所在地的现货报价来看，湖北省的报价相对偏低，浠水为4.33元/斤，襄阳为4.3元/斤，鸡蛋期货在湖北升水50元/500千克。目前关于基差过大的消息不绝于耳，过分强调基差有其必要性吗？
为了保证鸡蛋交割品的新鲜度，大商所规定，在交割月的第1个交易日才可以注册仓单，在第14个交易日所有的仓单都要注销，即鸡蛋仓单的最长存在时间仅仅只有14个交易日，并且鸡蛋标准仓单不允许转让和充抵，同一批次的鸡蛋不允许重复注册。对于JD1409而言，仓单的最早注册日为9月1日，离现在还有2个多月的时间。
目前鸡蛋期货已经交割过几手，多以厂库交割的形式进行。如果目前去相关厂库谈买卖仓单事宜，由于厂库是信用仓单，则多是以注册仓单当日的现货裸蛋价为基础加上400~450元/500千克不等，即现货裸蛋价为9月份的鸡蛋价格而非目前6月的价格。如果把6月现在的鸡蛋放在恒温库里存储起来，等9月份注册成仓单是否具备可行性。众所周知，衡量鸡蛋新鲜度的一个重要指标是哈夫单位。大商所有规定鸡蛋入库哈夫单位必须大于等于72。而据大商所提供的鸡蛋期货合约制度设计说明中的数据显示，在恒温仓储环境下一个哈夫单位为80的鸡蛋在存放20天的时候哈夫单位就下降至71.89，已经不能达到交割入库的标准。因此，将6月份的鸡蛋存放至9月在检验入库注册仓单缺乏可行性。
既然没法将6月的鸡蛋放在9月去交割，那过分强调目前主力合约基差过大就没有什么意义了，还不如去关注往年9月的现货价格和最近几年的存栏量变化。因此，当前对鸡蛋期货合约价格的分析判断应从目前蛋鸡存栏情况及8、9月份的相关基本面着手，而不是看当前的现货价格和基差。鸡蛋期货有别于其他品种的这一特点也应为入市的投资者所了解与把握。
良运期货：鸡蛋远月上涨压力较大
25日鸡蛋期货合约震动偏强，小幅收高，主力1409合约开盘5249，最高5275，最低5221，最后报收于5263，较上一交易日上涨31，成交量368248手，持仓量348654手，增加19942手。1501合约收盘上涨18，报收4900，1505合约收盘上涨48，报收4511，现货价格稳固上涨，期价高升水格局，继续上涨压力较大。
鸡蛋现货价格持续上涨，全国主产区鸡蛋价格平均价4.35元/斤，较上日上涨0.06元/斤，辽宁大连价格3.77元/斤，山东德州价格4.55元/斤，河南商丘4.5元/斤，湖北孝感4.2元/斤，江苏南通4.5元/斤，河北邯郸4.31元/斤，主销区鸡蛋平均价格4.61元/斤，较上日上涨0.05元/斤，上海4.66元/斤，广东4.6元/斤，北京4.56元/斤。近期蛋价仍以上涨为主，目前在产蛋鸡存栏量偏低，鸡蛋供应趋紧，且随天气炎热，蛋鸡开始歇伏，加大供应缺口，促进蛋价继续上调，不过高校陆续放假，食堂集中采购减少，鸡蛋集中需求减少，鸡蛋价格缓步上涨。
近期蛋价的再度上涨，蛋鸡养殖利润回升。今年持续的高利润必将促使规模化、专业化养殖成为市场的主力，据统计今年国内大规模蛋鸡养殖场投建数量创历史新高，在明年将形成有效供给，而目前坚持下来的散养户盈利丰厚，再积累一定利润后，仍有再扩大养殖规模的动能，长期的高养殖利润必将带来明年养殖规模的扩大，明年鸡蛋供应压力不可小觑，而近几年鸡蛋需求增长幅度有限，鸡蛋供不应求的格局在明年将彻底扭转。近几个交易日远月1501，1505合约被多头资金推高后，期价已经大幅高出历史同期现货价格，未来面临巨大的下跌风险，因此当前养殖企业可以根据自身的经营情况，在选择扩大饲养规模的同时采取卖出保值的策略，在远期合约上建立空头头寸，提前以高价销售鸡蛋，锁定非常丰厚的养殖利润。
再次触摸前高，期蛋增仓上行
一、期货市场
6月25日，JD1409合约成交36.82万手，持仓34.87万手，盘中增仓19942手。上午JD1409以5249开盘后下行回落，回踩5日均线，最低价5221元/500千克，午后展开震荡上行，最高5275元/500千克。报收5263元/500千克，相比上个交易日结算价上涨31元/500千克，涨幅0.59%。
二、现货市场
芝华数据监测显示，25日全国鸡蛋价格各省均价4.35元/斤，环比微涨0.02。上海大幅上涨，均价上涨至4.65，环比上涨0.12。主销区均价4.58，环比上涨0.05，其中北京持平，福建广东上海天津浙江上涨；主产区均价4.35，环比上涨0.02，其中安徽黑龙江湖北湖南吉林江苏山西小幅上涨，河北山东小幅下跌，河南辽宁较稳。
三、行情展望及操作策略
目前来看，前高附近压力，正在逐步消化，盘面走势大有突破势头。今日大幅增仓近2万余手，触摸前高，显示期价高位有一定争夺，但整体多头更加强势更加主动。而同时净持仓也来到1.3万余手的新高，基差近一步回归至-772。鸡蛋现货保持稳步上涨势态，销区走货加快，涨价后部分地区纷纷跟涨。整体来说，后市突破概率较大,新高可待。操作上保持原有策略，持仓不动，待确认有效突破后择机加仓。
鸡蛋放量上行 91正套谨慎持有
国内期货市场：
国内期货方面，鸡蛋主力JD1409合约增仓上行，期价下探5日均线附近反弹，盘中一度向前高5282一线冲击，但整体5275附近空头护盘情绪提升，同时远月合约表现相对近月弱势，流动性溢价加成仍集中在近月，最终1409合约收于5263一线，较上一交易日上涨14元/500kg。日内成交量略有增加，为30.57万手，持仓量为36.26万手，较上一交易日增加19942手。
投资策略：
近期老鸡淘汰数量较多，而新开产小鸡补充不足，各地货源均略有收紧，后市行情相对乐观。但由于目前多数蛋商担忧学生放假制约终端需求，操作十分谨慎，采购量尚未明显提升。因此预计明日全国蛋价以稳为主，局部继续小幅调整，短线涨价空间有限。技术上，鸡蛋期价大幅增仓上行，9月合约在5日均线附近支撑有效，建议投资者买9抛1正套谨慎持有，近期目标点位380一线。
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