2016年养殖业三季报业绩前瞻:盈利进入加速期

2016-10-17来源:安信证券文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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  养殖产业链景气全面复苏,盈利进入加速期,行业整体业绩高增长:2016年三季度生猪价格有所回落,比二季度环比下降约10%,但仍维持在高位,均价维持在18.42元/公斤附近;鸡链价格整体维持震荡,带动养殖企业盈利同比大幅扭亏为盈。同时养殖户加大补栏力度,景气传导至后周期(饲料、疫苗),带动销量增长,饲料销量延续上半年增速稳步上升,疫苗企业业绩出现拐点,进入盈利加速期。
 
  养殖行业:猪、鸡养殖企业业绩均同比大幅扭亏为盈:三季度猪价仍维持在高位、鸡链价格同比大幅增长,直接带动养猪、养鸡企业业绩大幅扭亏为盈。我们预计三季度生猪均价约18.42元/公斤,养猪上市企业肥猪头均盈利在500-600元,仔猪价格平均60元/公斤,预计头均利润约600元/头。由于今年换羽的普遍存在,在产父母代存栏持续高位,父母代三季度均价维持在50-55元/套震荡,三季度平均盈利约35元/套;三季度鸡苗均价约3.70元,单只盈利约1.3-1.5元/羽,白羽肉鸡毛鸡均价8元/公斤,基本与二季度均价持平,单只盈利约2.3-2.7元/羽。
 
  饲料行业:景气传导,三季度在养殖高景气下,养殖户对于养殖成本敏感性降低,提高全价料使用比例,猪饲料销量整体稳步上行,我们预计上市公司三季度整体猪销量同比增长10-20%,环比增长将提速!
 
  动物疫苗行业:养殖高景气加大防疫重视程度,三季度业绩显拐点。随着规模养殖户加大补栏,以及养殖高盈利下养殖户对高品质产品(市场化疫苗)采用比例明显提高,动保企业三季度业绩拐点显现。

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