自6月下旬玉米市场出现了一波明显上涨之后，进入7月份港口玉米涨势戛然而止，维持了长达大半个月的稳定格局，就在上周五(7月21日)，这一沉寂被打破，南北方港口玉米双双回落，截止7月24日，辽宁锦州港口二等陈粮主流价格下降低位降至1640元/吨，鲅鱼圈主流价格在1630元/吨，广东港口也降至1760元/吨，跌幅均在20-30元/吨，而在港口玉米出现回调之前，山东地区玉米已连续数日回落，而出前此轮下跌的背后藏着什么样的压力?
自5月份临储开拍以来，国家政策粮投放热度不减，从2013年拍到2014年粮，且于上周中储粮包干玉米由上周的300万吨投放量增至441.1万吨。另外，据国家粮油信息中心跟踪监测显示，自今年5月临储玉米拍卖12周以来，有关部门累计投放临储玉米5629万吨，累计成交量达到3748万吨，平均成交率为66.58%，且截止7月21日，今年东北地区2014年产临储玉米拍卖已累计成交756万吨，加上去年成交的173万吨，总成交量已达到929万吨。另外，有消息，河南中储粮分公司将于7月大批量轮出2015年粮源，市场传闻国储将启动玉米轮换，具体消息尚未证实。
对于今年的拍卖市场，“高溢价”“高成交”的现象较为普遍，且7月份的政策“优质”玉米投放市场之后，再度引发了一轮"抢粮"热朝，不过，上周的拍卖市场一改以往的作风，成交遇冷，截止7月21日当周，中国临储玉米投放494万吨，成交279.5万吨，总成交率达56.57%，较上周下降8.12%，且从价格来看，监储玉米高溢价情况有所改善，从前两周最高溢价300元/吨以上降至上周200元/吨，不少玉米已经无溢价成交。
我们再来看下2017年新玉米的情况，目前距离华北主产区新玉米上市还有两个月左右的时间。但不容忽视的是，在进入8月份之后，南方销区包括湖南、广西等地将会有少部分玉米开始上市。虽说整体量不大，通过调查了解，上述地区的新玉米在上市之后基本能够满足当下玉米2-3周的需求。那么这就意味着，在进入8月份之后，部分销区对于产区玉米的需求量将会出现一个短期放缓节奏的状态。而在这个阶段过去之后，华北玉米将随后开启上市，届时国内玉米现货市场整体供应偏紧的状态将会得到进一步缓解。
饲料：虽然下半年国内养殖业处于继续恢复好转期，但恢复速度仍明显慢于往年，农业部公布6月份生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少0.2%，比去年同期减少3.2%;能繁母猪存栏环较上月减少0.5%，同比去年减少2.4%(如下图所示)，能繁母猪存栏量下降，产能恢复较缓慢。且受全国大范围的高温天气影响，本就处于消费淡季的当下，猪肉需求进一步减少，加之猪价仍在低位震荡，而禽蛋价格弱势运行，养殖户补栏积极性受挫，饲料终端消费不如人意，饲料企业采购不积极。
深加工：2017年第29周(7月15日-7月21日)，天下粮仓对山东、河南、河北、吉林、黑龙江、等地区的32家玉米酒精企业进行抽样调查，有21家处于开机状态(其中5家未满负荷生产)，其余11家处于停机状态，同中径25家玉米酒精企业进行抽样调查，有16家处于开机状态(其中5家未满负荷生产)，其余9家处于停机状态，本周国内25家玉米酒精企业DDGS产出量为31070吨;行业开工率继约为34.54%，较上周回落5.82个百分点。
从目前市场的基本面情况来看，前期持续炒作的供应紧张的格局已慢慢发生了变化，在7月初，国家粮食局市场调控司表示将会采取措施推进临储玉米出库进度的背景下，7月中下旬，有企业反映部分地区的出库情况较前期已有改观，随着7月底-8月2014年优质粮源将陆续流入市场再叠加早春新玉米的上市，粮源双管齐下或令市场供应面趋向宽松，而近期有粮的贸易商似乎也嗅到了8月份的调整气息，近期出货意愿增强，上周山东地区深加工企业到货量明显增加，其中29家企业到货量增至278000吨，较上周的199950吨增长39.03%，受此影响，当地价格也连续数日阴跌，南北港口也在此环境下失守。随着玉米上市压力逐步放大，预计中短期玉米价格或继续处于回调趋势中。
但截止7月中旬，国储玉米库存已降至2亿吨左右，其中2013年陈粮不足500万吨，2014年粮7390万吨，2015年粮1.25亿吨，从数据来看，接下来2014年粮将成拍卖主流，"优质"粮高成本给予市场支撑。另外，今年美国及东北地区天气炒作热度不减，特别是国内2017年玉米种植面积将继续调减1000万吨，产量下滑也是必然，且市场担心在天气的不确定因素的影响下，今年玉米减产或超预期，这提供当前市场心理支撑，有利于限制下方空间。后期继续关注玉米出库及主产区新季玉米生长情况，这将给行情的下一步走势带来方向指引。
一、现货方面
国内玉米市场本周拍卖公告显示继续投放13年分贷分还玉米53.7万吨以及少量定向销售玉米，随陈粮陆续出库，且南方零星新玉米上市，市场供应整体偏宽松并对价格走势形成压力。港口方面，北方港口北方港口晨间到货2.3万吨左右，自集港为主。受集港量增加影响，价格承压，疏港作业情况较好，而船运费继续上涨，成本亦有支撑。广东港口供需相对宽松，成本趋降，贸易心态趋弱，库存回升，贸易库存45万吨左右，短期价格居于震荡整理格局。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格弱势下调。东北产区玉米现货价格走弱，2014年粮质较好，受市场认可，但价格相对较好，下游用粮企业高价承接态度较弱，贸易商走货利润下降，从而影响参拍积极性，相对而言2013年粮源因价格较低走货利润相对较好。煤炭等其他品种抢占物流，找车困难，运费居高，导致铁路外运数量增加，铁路外运玉米运费下浮政策截至七月底结束，后期依旧存在运费上调风险。华北黄淮产区用粮企业收购价格由之前的偏强震荡，转向当前的偏弱震荡，企业的门前到货量与企业收购价格之间的博弈，企业库存有限，有持续补库的需求。传闻国储轮换增加地区供应，关注企业收购价下调后的门前到货情况。
二、期货方面
7月24日CBOT-12月玉米合约收跌2-3/4美分，报每蒲式耳3.90-3/4美元。因美国中西部地区周末迎来对作物有益的暴风雨，且预期未来几日内降雨增多。
7月25日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1709开盘价1686元，收盘价1675元，跌9元，最高1692元，最低1671元，结算价1679元，成交量704108手，持仓1254800手，日减仓64418手。
三、相关新闻
1、7月，辽宁省国投集团铁岭年产30万吨燃料乙醇项目在调兵山经济开发区新能源产业园区正式开工建设。该项目由国投生物科技投资有限公司和铁法煤业(集团)有限责任公司共同投资建设，总投资13.99亿元，计划2018年8月投产。
2、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2017年7月20日当周，美国玉米出口检验量为935,262吨，前一周修正后为1,122,852吨，初值为1,109,638吨。
3、美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向未知目的地出口13.5万吨玉米，2017/18市场年度付运。
4、美国数据传输网络(DTN)报告显示，截至7月20日的一周，美国玉米酒糟粕现货均价为每吨111美元，比一周前上涨4美元。在美国数据传输网络采集现货价的39个地区，几乎所有地区的报价均上涨2到10美元。
5、美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月23日当周，美国玉米生长优良率为62%，前一周为64%，去年同期为76%。
四、后市分析
当前玉米市场正值青黄不接时期，2016年产新粮基本已经耗尽，市场优质粮源较为紧缺，用粮企业积极参与拍卖，前期玉米均以高溢价成交，但随着拍卖粮源陆续投放出库，企业到货数量增加，提价采购意愿减弱，此外国储将启消息对现货走势压力渐显，市场价格出现回调。不过由于拍卖成本支撑以及物流、天气等因素影响仍在作用，预计阶段性行情或时有发生。
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