2017年9月第2周中国主要饲料原料及添加剂市场行情周报

玉米、豆粕连升 原料重现曙光？添加剂傲视群雄仍抢眼！

2017年9月第2周中国主要饲料原料及添加剂市场行情周报

　　一、主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2017年9月第2周(9月11日-月17日总第37周)，本周国内主要饲料原料及添加剂总体供应充足，周度综合均价环比继续小幅上涨。分别看，能量类饲料原料中多数品种周度均价环比上涨，仅高粱环比继续轻微走跌;蛋白类饲料原料周度综合均价环比续涨，其中豆粕、菜粕、46%蛋白棉粕及DDGS环比上涨，仅42%蛋白棉粕和鱼粉环比下跌;添加剂小料类产品周度均价环比续强，氨基酸类和多数维生素类产品走势仍旧亮眼，磷钙环比略弱。

　　能量原料方面，1)玉米市场上，目前市场供应以陈粮为主，市场处于青黄不接最严重阶段，新旧交替关键期。拍卖粮周累计成交162万吨。前期持续阴雨天气导致华北地区春玉米上量、晾晒进一步受阻。与此同时，东北陈玉米入关量也较有限，环保督察收尾，加工企业恢复生产，华北玉米市场出现阶段性供应趋紧局面，部分深加工企业在库存持续消耗的情况下，上调玉米收购价，短期粮源上市数量有限限制玉米价格向下调整的节奏，全国玉米现货行情周度环比上涨;2)小麦方面，本周小麦行情继续震荡偏强运行，近期跨省移库小麦交易偏暖，陈麦市场购销较新麦市场活跃，各市场主体惜售心理日渐松动，市场供应量有所增加，制约小幅继续大幅走强;再加之临近“双节”，面粉节前备货逐渐结束，对小麦的需求下滑，小麦价格有所松动，本周以稳中波动整理为主;3)麸皮及次粉方面，本周麸皮、次粉行情止跌反弹。麸皮经历了将近两个月的走弱行情之后，受面粉加工量下降影响，制粉企业对麸皮价格进行了一波较强幅度的上调，也带动了次粉价格上涨，这与我们上周对二者行情的预测基本相符。

　　蛋白原料方面，1)豆粕市场上，上周五因遭遇技术性压力美豆期价走低，拖累国内豆粕现货周一稳中小幅跟跌。随后因美农业部即将发布9月供需报告，盘面出现技术性卖压，美豆期价继续走低，而国内豆粕现货市场则观望严重，现货行情稳中窄震荡整理为主;至美农报告正式公布，意外上调美豆单产与总产预估，美豆期价再度下滑报收至950.5美分位置，但尚未跌破，国内豆粕现货价格顺势跟跌但跌幅有限。在四日连跌后出现强力空头回补，加之出口需求活跃、技术性买盘及现货市场走升，提振美豆期价连续上涨两日，重新收高至970美分上方，国内豆粕现货走势谨慎，稳中小幅跟涨为主。截止周四晚美豆期价11月合约报收976美分，较上周四晚涨7.25美分左右。国内豆粕现货周度均价环比略强;2)杂粕方面，国内豆粕现货行情整体未有明显波动行情，对菜粕现货行情缺乏趋势性指引，沿海及港口地区加籽粕追随盘面和豆粕走势波动整理为主，周度均价环比略扬;棉粕方面，周内山东地区棉籽价格反弹提振当地棉粕报价小幅走高，但新疆地区报价依然弱势稳定，棉粕行情整体稳中窄幅整理;3)鱼粉方面，国内鱼粉市场持货商顺价意愿强，港口整体交投清淡。秘鲁此轮首次鱼资源考察结束，外鱼粉市场交投清淡，外盘价格维持稳定;近期国内进口鱼粉港口库存上升，而环保风暴、连续台风等因素导致需求不佳，加上黄埔老港遭遇鱼粉入库受阻给鱼粉市场购销心态带来压力，持货商出货套现情绪占上风，进口鱼粉行情弱势延续，周比下跌。

　　氨基酸市场上，1)赖氨酸方面，本周部分主流厂家报价继续上调，另当前玉米淀粉企业开工率呈回升态势，玉米价格上涨支撑成本，利好赖氨酸行情本周偏强;2)蛋氨酸方面，厂家频繁提价，蛋氨酸成交好转，本周蛋氨酸价格继续偏强，进口量下降对市场行情存有一定程度支撑。

　　维生素市场上，1)VA，本周VA市场报价360-420元/公斤，厂家挺价心态强，部分厂家对客户报价450元/公斤;2)VE方面，本周VE市场报价在40-45元/公斤，市场消息称本周国内有厂家对客户停报，市场询问增加，成交好转，经销商报价稳中有涨;3)VC方面，本周市场报价66-72元/公斤左右，环保严查下，此前部分厂家饲料级原粉报价过70元/公斤，有VC厂家停报。

　　二、市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部的统计数据显示，本周国内主要饲料原料及添加剂总体供应充足，周度综合均价环比继续小幅上涨。分别看，能量类饲料原料中多数品种周度均价环比上涨，仅高粱环比继续下跌;蛋白类饲料原料周度综合均价环比续涨，其中豆粕、菜粕、46%蛋白棉粕及DDGS环比上涨，仅42%蛋白棉粕和鱼粉环比下跌;添加剂小料类产品周度均价环比续强，氨基酸类和多数维生素类产品走势仍旧亮眼，磷钙环比略弱。

　　图表一：2017年9月第2周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表(单位元/吨)：

　　三、后期市场预测：

　　1)玉米方面，当前玉米市场正处于新、陈玉米交替时期，为了预留新粮库存，加之麦市购销火热，玉米市场采购热度进一步转淡，产区贸易商多已出清手中余粮，导致9月以来临储玉米拍卖成交持续回升，已成交的陈玉米将在9月下旬10月上旬对市场形成有效供给，再叠加中下旬新作玉米由南向北集中上市，玉米供给压力不断增强。因前期环保督查原因，下游养殖业恢复较为缓慢，深加工企业开工率下降，玉米需求放缓，虽然局部环保督查撤出，但企业开工率整体回升不多，在市场供需格局持续宽松的情况下，玉米价格后市承压下行的趋势难改。短线来看，在新玉米尚未大批量入市之前，拍卖粮仍有成本支撑，玉米或维持稳中窄幅震荡整理态势。

　　2)小麦市场上，即将进入9月下旬，新麦集中上市已超3个月，托市收购也在持续进行，国内一大部分优质新麦进入国库，市场上流通的新季麦源逐渐减少，促进了小麦价格的长时间上涨。后期阶段性需求高峰逐渐结束，小麦购销或逐渐转淡，小麦价格将适度走弱，但由于今年小麦质量优化以及流通麦源有限的影响，下跌幅度受到制约，预计短后期小麦价格或将稳中窄幅调整为主，稳重略偏强。

　　3)麸皮及次粉市场上，日前小麦价格持续上涨至高位，而贸易商备货结束，面粉价格继续上涨乏力，企业出于成本考虑，顺势向上提高麸皮、次粉的价格，预计能量类原料价格上涨带动，预计近后期二者价格以稳定为主，适度偏强。

　　4)豆粕市场上，目前国内豆粕现货市场成交整体仍保持相对清淡格局，饲料企业多维持5-7天低库存，环保检查对养殖业的影响继续，下游对豆粕的需求暂难恢复旺盛，但前期部分油厂因环保检查而停机，前几周整体开机率受到制约，导致豆粕库存量有所下滑，支撑国内豆粕现货市场相对抗跌。9月USDA供需报告中性偏空，结合国内市场来看，短时豆粕现货行情难有大幅波动。若后期天气有利结合美豆丰产，美豆期价出现趋势性走跌的几率很高，则豆粕现货将继续承压下行。如果天气出现恶化，则将导致国内豆粕现货出现阶段性上涨。结合9月份中国进口大豆到港预期下降等因素影响，我们目前的观点更倾向于价格处于阶段性底部，现货行情将保持总体稳定、适度震荡回调的预判。

　　5)菜粕市场上，国内水产养殖旺季近尾声，菜粕消费淡季逐步临近，加之豆菜粕价差过窄致使菜粕性价比偏低，终端双节备货表现一般，菜粕实际需求将继续减弱。短期国内菜粕现货市场缺乏新消息影响，沿海和港口地区行情继续追随盘面和豆粕走势波动整理为主。我们预判9月份国内豆粕现货行情偏弱概率较大，因此暂持9月份菜粕行情走弱的几率更高的预判观点不变。

　　6)棉粕市场上，原料棉籽新作零星上市，开秤价虽有所反弹，但市场整体购销清淡，随着后期新棉籽集中大量上市，预计棉籽价格偏弱概率较大。预计新季棉粕在本月中下旬供应将逐步增加，受本年度棉花增产影响，棉籽价格或仍有一定下跌空间，加上豆粕如果看跌，则棉粕行情偏弱概率较大，继续关注新作上市进展。

　　7)鱼粉方面，新捕季情况尚不明确，在秘鲁厂家急于预售之前，预计秘鲁外盘都将较为坚挺;近期进口鱼粉港口库存量保持增长态势，而需求旺季不旺特征延续，在库存压力和短期需求不旺的大环境下，预计鱼粉市场仍偏弱运行，但市场报价已跌回底部区间，继续下探空间有限，预计短期内价格有望保持稳定、偏弱。

　　8)氨基酸市场上，赖氨酸方面，国内货源依然偏紧，厂家挺价意愿较强，支撑短期赖氨酸行情或延续坚挺格局，但新季玉米上市价格走低将降低生产成本，短期来看，赖氨酸市场行情将继续保持偏强，中后期看跌;蛋氨酸方面，厂家在已经完成销量任务的基础上，对市场限量供应，支撑行情维持坚挺，我们认为近期蛋氨酸价格或继续维持偏强格局。

　　9)维生素市场上，VA方面，此前DSM发布信息称帝斯曼在欧洲宣布瑞士维生素A工厂升级改造计划，在2017年10月开始进行停产，持续约6~8周，VA市场货紧挺价,预计下周依然偏强运行;VE方面，欧洲VE市场受物流影响 价格反弹，报价区间在4.5-4.9欧元/公斤,预计下周稳中偏强;VC方面，市场传言安徽泰格VC产品或于9月投产，出口量大存在支撑，预计下周或稳中偏强。总体上，我们认为近期维生素行情将依旧保持坚挺格局不变。