2017年12月第4周中国主要饲料原料及添加剂市场行情周报
一、主要饲料原料及添加剂市场行情概述：
2017年12月第4周(12月18日-24日,总第51周），本周国内饲料原料市场供应方面未出现明显变化，总体延续供应充足、部分品种略显偏紧的状态。行情方面，综合加权均价环比继续保持上涨。主要在于大宗原料中上涨品种居多，其中，大宗原料种豆粕、46%蛋白棉粕周度均价环比略跌外，其余品种延续小幅上涨；添加剂小料品种中，因前期持续大涨，本周出现微幅回调品种增加，其中98.5%赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、磷酸氢钙以及维生素E周度均价均有小幅度回落，其余品种则延续偏强上涨。
能量原料方面，1）玉米市场上，本周玉米市场基层售粮进度偏快，余粮日益减少，市场看涨心态强，局部产地雨雪天气不利于玉米的流通，贸易商并不急于出售手中玉米，对产地玉米价格形成支撑，并且下游产品节前备货启动，需求向好，刺激玉米需求增长，用粮企业仍有补库需求，在新年度存在供需缺口的大背景下，各方收购积极，带动粮价上涨；
2）小麦方面，本周小麦价格稳中窄幅震荡。近期因贸易商在麦价涨势放缓时抛售小麦，使得市场流通粮源增多，而面粉厂开机率仍然偏低，厂家需求偏弱，多数维持按需采购为主，小麦市场价格上涨乏力，局地麦价有所回调，但主要是普麦为主，优质粮源的价格依旧高企。3）麸皮及次粉方面，本周麸皮价格整体持稳，局部地区出现小幅下调，而次粉的价格基本保持稳定，市场上处于有价无市状态。目前面粉企业开机率出现不同程度的小幅提高，麸皮供应相对有所增加，前期供不应求的局面得到一定缓解，麸皮价格局部出现回调，而次粉价格也持稳中偏弱走势。
蛋白原料方面，1）豆粕市场上，本周国内豆粕现货延续跌势，市场观望心态明显。因南美大豆产区降雨可能将会提振产量，本周美豆期价持续走跌，截止周四晚跌至三个月低点，1月合约收于948.75美分，较上周四996.5美分累计下跌近48美分；除此之外，美国农业部称，从明年1月1日起中国将只允许杂质含量不超过1%的美国大豆进口，之前为1-2%，而棕榈油和豆油下跌等利空进一步拖累大豆走势。不过，NOPA发布的数据显示，11月份美国大豆压榨企业压榨速度较去年同期增加1.7%，创历史同期最高水准，为美豆期价提供些许利好支撑。国内豆粕现货方面，在盘面下跌压力下，行情继续偏弱下调为主，但总体上跌幅相对缓慢。2）杂粕方面，本周国内菜粕行情窄幅整理，豆粕行情延续偏弱，菜粕受牵连，但购销淡季、货源不多，行情变化总体不大；棉粕行情窄幅涨跌互现，新疆部分报价略涨，棉籽供应紧张价格延续偏强，为棉粕价格提供利多，但豆粕走弱，棉粕市场独立走强难度较大，周内除少数略涨外，大多稳。3）鱼粉方面，鱼粉市场强势格局延续。行情方面，本月期间秘鲁中北部无法顺利开捕，只能静待12月月底考察结果的公布与明年1月的捕鱼。当前秘鲁厂商不主动报价；随着国内主要港口库存持续下降，秘鲁鱼粉货源偏少，贸易商持货集中的情况越发明显，但进口鱼粉市场需求有限，市场微弱盘整后暂时持稳，周比持平。
氨基酸市场上，1）受玉米价格持续上涨影响，赖氨酸市场成本增加，赖氨酸厂家存在挺价心态，但高价使下游购买需求降低，以消耗库存为主，本周赖氨酸市场行情稳中偏强运行，周度均价环比微幅下调；2）蛋氨酸方面，蛋氨酸行情继续趋弱但下跌幅度小，随着价格不断下滑，市场看弱情绪较为浓厚，贸易商出货积极，终端维持偏低库存，采购仍谨慎，周度均价环比稳中略有下调。
维生素市场上，1）VA方面，本周VA市场报价1000-1200元/公斤，外媒报道称BASF巴斯夫柠檬醛工厂至少要到明年3月才开始恢复生产，欧洲工厂或于2018年2季度恢复VA及VE的供应。此前安迪苏表示法国工厂被迫降低VA产量700-1000吨，预计恢复时间为2018年4月。2）VE方面，本周VE市场报价在100-120元/公斤，外媒报道称BASF欧洲工厂或于2018年2季度恢复VA及VE的供应。3）VC方面，本周市场报价67-72元/公斤左右，河北地区环保压力大，有厂家停产或限产，供应收缩，部分厂家饲料级原粉报价75元/公斤左右。
二、市场价格动态：
根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部的统计数据显示，本周国内饲料原料市场供应方面未出现明显变化，总体延续供应充足、部分品种略显偏紧的状态。行情方面，综合加权均价环比继续保持上涨。主要在于大宗原料中上涨品种居多，其中，大宗原料种豆粕、46%蛋白棉粕周度均价环比略跌外，其余品种延续小幅上涨；添加剂小料品种中，因前期持续大涨，本周出现微幅回调品种增加，其中98.5%赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、磷酸氢钙以及维生素E周度均价均有小幅度回落，其余品种则延续偏强上涨。
图表：2017年第12月第4周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：
三、后期市场预测：
1）玉米方面，目前今年新季玉米减产已经被市场认可，叠加四季度新增深加工产能的开工，淀粉出口价格优势明显，年前深加工企业将逐步建立库存，市场看涨氛围浓厚，贸易环节囤货较多，但12月底国储轮换入库即将结束，价格提振效果或有所减弱，预计短期内玉米价格调涨空间有限，或维持高位震荡走势。不过元旦、春节渐渐临近，产地种植户售粮意愿将普遍增强，后期供应压力将逐渐释放，但是由于华北新玉米霉变较高，肉禽消费开始进入旺季，压栏育肥生猪增多，一定程度上利好后期饲料需求，深加工企业新增产能陆续投建，优质玉米刚性需求较强，对中长期期玉米价格形成支撑。
2）小麦市场上，目前小麦价格已显现高位下行趋势，但市场粮源供应趋紧仍对小麦价格起到底部支撑作用，限制麦价跌幅。后期随着春节临近，面粉行业的传统旺季在即，面粉企业开始备货，预计小麦价格或继续以稳中偏强震荡走势为主。3）麸皮及次粉市场上，受限于整体制粉企业开工率不足以及目前小麦采购价格依旧处于高位影响，成本方面对麸皮及次粉价格具有挺价作用，预计短期内麸皮、次粉价格整体持稳、局部窄幅波动为主。
4）豆粕市场上，南美出现降雨及中国对进口美国大豆转严等压力，本周美豆期价持续走跌，虽然目前数据显示美豆出口依旧良好，但对盘面提振有限，短线在丰收压力下期价仍偏弱整理。国内方面，在盘面下跌压力下，行情继续偏弱下调为主，但总体上跌幅相对缓慢。目前工厂库存量较前期增加，但还未出现明显的积压；此外，元旦临近以及终端库存也偏低，市场预期元旦前贸易商和饲料厂多有备货需求，将对现货行情形成一定支撑，行情存在一定抗跌性。另外，目前关于进口美豆允许杂质含量减半的消息，中国方面暂未发声，市场也暂时表现平淡，但若消息确凿，美豆进口将受影响，若后期大豆到港受阻，豆粕现货或随时出现反转。我们认为，目前低库存企业可适度分配建仓，连粕1805合约在2790-2800元附近应该是12-1月合同不错的点价机会。而从中长线看，由于近三年豆粕持续在低位徘徊，我们预计2018年豆粕行情将适度理性回归，尤其是下半年行情看涨将会相对明显。
5）菜粕市场上，虽然我们预期明年豆粕行情或将低位上涨或将拉升菜粕行情，但在全球大豆丰产压力下，市场维持谨慎态度。预计春节前菜粕市场预计都难有明显交投，近期行情维持总体稳定，小幅区间调整为主的几率偏高。
6）棉粕市场上，因棉籽成本走高及货源稀少，本周新疆棉粕仍有小幅走高。在南美降雨等压力下，国内豆粕行情近期持续随外盘走低，谨防元旦前备货及进口大豆转严国内大豆到货减少下，豆粕行情出现阶段走高风险，这将加大棉粕行情走升空间。建议终端及贸易厂商目前低库存可适度分批补货，规避风险。
7）鱼粉方面，近期国内港口鱼粉库存下降明显，持货相对集中，伴随着秘鲁中北部本季度禁捕及恢复时间待定，在新货抵达前预计进口鱼粉强势格局延续，但国内需求整体进入淡季，将约束后期价格上行空间。
8）氨基酸市场上，赖氨酸方面，终端应对元旦小长假库存基本采购完毕，加之赖氨酸市场价格进入相对高位区间，且市场需求后市并不看好，预计赖氨酸市场行情短线继续走高空间有限；蛋氨酸方面，蛋氨酸供应量逐渐趋于正常，畜禽市场的需求量对市场的提振有限，短期行情预计将延续偏弱调整，继续关注厂家动态及到货情况。
9）维生素市场上，VA方面，浙江医药表示不受事故影响，VA生产正常，昌海生物维生素A项目调试中。12月14日有厂家提价至1600元/公斤，本周欧洲市场VA1000报价跳涨至390-460欧元/公斤，供应存有缺口，VA厂家货紧挺价，年底贸易商出货意愿增加，国内市场偏强震荡。预计下周稳中偏强。VE方面，年底回款阶段，贸易商出货积极，部分略降促进成交，VE市场高位盘整，12月15日有国内厂家提高VE产品报价至160元/公斤。欧洲市场高位维稳在17-19.5欧元/公斤。预计下周震荡整理。VC方面，国内水产料进入淡季 VC需求不佳，部分厂家停报且出口量大存有支撑，VC市场稳中偏强。预计下周稳中震荡。
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