玉米淀粉周报：持有09玉米淀粉利润空头

　　乙醇加工利润下降，全粒法利润已经降至-135元，利润下降加之春节因素影响开机率下行，节后开机率恢复较慢，乙醇价格疲软，

　　DDGS受豆粕价格上涨影响，节后需求转好。

　　春节期间开机致部分工厂原料下降，节后原料现货提价收购提振淀粉价格，加工利润出现修复。节后补库对应开机率逐渐恢复，淀粉有一个去库存的过程，从第九周数据情况来看，我们推算未来两周可能会有一个去库存的低点，但降幅不大，下游对当前山东2480，黑吉2300的淀粉有所抵触。

　　2.28吉林省率先下发通知开始对饲料和大豆加工企业补贴资质进行审核，市场猜测深加工补贴会马上跟进。

　　3.1日，市场对深加工补贴传闻的描述就开始越来越清晰化： 27日财政部文件已经下发至黑龙江，待省长签字后下发;补贴金额不高于上年50%--150元/吨，地6国4;收购期至4.30，加工期至6.30。

　　观点

　　原料玉米价格上涨，拉动淀粉价格上调， 但山东2480的报价明显成交下降了，根据节后开机恢复速度以及深加工补贴传闻，我们推算节后库存回落很可能在63-64万吨左右止步后再次回升。

　　策略：

　　持有09玉米淀粉利润空头;

　　等待市场反应，准备加仓05利润缩小。