受阿根廷干旱天气炒作持续升温、中美贸易关系日趋紧张等影响，从春节开始美豆期价持续飙升，国内豆粕现货行情开始一路暴涨，菜棉粕等众多相关原料行情多出现一些列跟涨走势。
不过，因自身基本面及季节情况不同，市场购销有所差异，且在近两日美豆期价继续上冲显乏力，国内豆粕现货行情也略有偏弱调整走势，菜棉粕市场也会开始新一轮调整吗，简析如下：
图表：2018年1-9周国内豆粕/菜粕/棉粕周度均价走势图
数据来源：中国饲料行业信息网
豆粕在等待阿根廷天气变化及3月份美月度供需报告指引
截止3月6日，沿海地区豆粕43%蛋白主流价格在3200-3280元/吨，主流价格企稳，局部窄幅震荡涨跌10-20元/吨；而昨夜CBOT大豆期价再度略偏弱下调整理，具体情况进一步关注今日的亚洲电子盘走势，不过我们预计今日豆粕行情主流将继续企稳，部分略偏弱调整为主。
众所周知，春节后阿根廷干旱天气愈演愈烈，导致大豆产量预期数据不断下滑，是导致国内外大豆、豆粕期货现货行情暴涨的导火索，之后才是中美贸易关系日趋紧张，引发对两国大豆贸易的担忧从而进一步加重期价、现货价格暴涨。从目前情况看，阿根廷旱魃肆虐，遭遇38年来最干旱的2月，而进入3月份天气未能带来好消息，干旱依然没有缓解，若持续1个月以上，阿根廷的产量将会继续有新的低点出现，目前机构最新的产量预期已经下调至4400万吨，甚至国内有某媒体担忧其产量或降至4000吨以下。
受访的分析师平均预期，美国农业部（USDA）将在3月作物供需报告中预期，阿根廷2017/18年度大豆产量为4,836万吨，低于美国农业部2月预估的5,400万吨；玉米产量为3,658万吨；巴西2017/18年度大豆产量为1.1382亿吨，高于美国农业部2月预估的1.12亿吨；玉米为9,222万吨。
美国农业部将于北京时间3月9日周五凌晨1:00公布月度供需报告。
阿根廷干旱天气炒作不断加剧以及中美贸易关系日趋紧张，导致国际大豆期价持续疯狂暴涨，投机基金大量进入市场轮番炒作，令国内豆粕现货也是撒开脚丫子狂奔，全然不顾全球大豆丰产的事实。而待我们冷静下来看，阿根挺因天气干旱导致大豆减产已成为事实，但近来其产量下降预期不断加重，这其中不乏有着对中美贸易之战的进一步炒作嫌疑，除此之外，巴西也因此坐守渔翁之利，上周巴西大豆销量350万吨，创单周最高纪录。目前看，美豆继续上冲到1100美分已不再如之前顺畅，近期1080美分附近整理几率较大，进一步走向需关注3月份美农供需报告以及阿根廷天气。我们认为，经历了近期持续爆发后，国内豆粕行情缺乏继续暴涨动力，若盘面不配合存在高位窄幅震荡偏弱可能。不过，总体上我们认为，因美豆期货市场炒作阿根廷干旱导致的本轮国内豆粕现货价格将继续易涨难跌，并且持续到3月中旬左右，3月下旬开始将会有所缓解，现货价格正式回调的几率偏高。预计3-5月份期间，豆粕或将处于低价区。但由于中美贸易战的几率在不断提高，因此，我们建议在3月下旬开始、特别是4月上中旬期间，可扩大现货库存储备，以防不测。
菜棉粕年后追涨 但略显谨慎 目前正冷静面对
受国内豆粕行情持续暴涨拉动，春节后国内菜棉粕行情也跟随上涨，但总体上涨势相对谨慎。截止3月6日，36%蛋白200型菜粕主流价格在2400-2550元/吨左右；42%蛋白棉粕主产区价格在2600-2700元/吨左右。鉴于对中美贸易战争的担忧，年后国内菜棉粕市场成交也有所放量，工厂总体上货源偏低、年后开工情况尚未明显恢复，尤其是菜粕正值加工淡季，除华南地区工厂库存偏多外，其余产区普遍低库存、且停产为主。
受豆粕短线坚挺以及菜粕自身正值供应青黄不接利多支撑，近期菜粕行情继续坚挺、甚至仍偏强几率较高。不过，下旬后豆粕行情面临一轮回落风险，菜粕亦难逃此劫，只是在新菜粕上市前工厂挺价意愿强烈将会很强烈。
目前，国内棉籽加工行业因原材料稀少，工厂仍多以停工为主，鉴于年后国内外市场大豆、豆粕的疯狂上涨，棉籽加工企业观望挺价棉粕等副产品意愿强劲；只是终端市场追涨采购总体趋于谨慎，抑制棉粕价格升幅空间。短线看，棉粕行情总体趋于平稳，交投市场难有明显起色，总体将继续追随豆粕市场变化。
总体上看，年后菜棉粕跟随豆粕上涨还是相对谨慎，且面对近两日豆粕的高位略调整，两者显得较为冷静，待报告正式出台后行情才方可有新的走势方向。
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