根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2018年4月，本月玉米市场抛储投放正式启动，供应预期仍偏宽松，用粮企业采购趋于谨慎。行情方面，本月临储玉米拍卖正式启动，持粮贸易商持粮心态生变，出货积极性提高，天气回暖春耕备耕，基层剩余粮源进一步释放，政策粮供应叠加基层余粮上市，终端看空情绪浓厚，深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存，并不急于继续建仓，玉米市场供需格局由阶段性偏紧转为宽松，在市场供强需弱背景下，行情延续震荡偏弱运行，全国现货均价月环比下跌45.13元/吨，跌幅为2.40%。
一，供应市场—余粮逐步出售
本月东北产区天气转暖，玉米贮存难度增加，加上春耕即将到来，基层售粮积极性较高，随着抛储投放施压和新的种植季来临，贸易商商手中的余粮也在积极出售，春播前市场供应偏紧局面缓解，余粮不足一成。
本月政策玉米投放压力下，贸易商出货量增加，北方港口集港量相对一般，难以满足发运量需求，港口库存呈下降趋势。截至月底北方港口库存总量环比下降，共计272万吨。
华北产区前期传闻导致基层、贸易商出货情绪较高，渠道库存下降较为明显，在临储玉米出库入市前供应仍将以新粮为主。目前当地玉米余粮尚有2成，受临储玉米拍卖影响，玉米价格持续下跌，部分地区贸易商利润被严重压缩，对于高价粮源惜售情绪再起，出货意愿随之降低。中旬左右东北临储玉米陆续到货，未来拍卖粮将持续流入市场供应，市场供应趋于宽松。
南方港口船期增加，进口替代品较为充裕，截止本月底蛇口港库存总量约77万吨左右。东北玉米以及华北玉米价格全面下跌，玉米价格下跌引发恐慌性抛售，粮食铁路运费下降25-30%，销区产地玉米到货量也在增加中，整体粮源供应稳定。
二，需求市场—下游需求：增速略缓慢
2017年能繁母猪存栏量处于上升阶段，决定了2018年猪肉供应过剩，故猪价难有实质性上涨，呈现低位震荡的局面，行业小幅亏损。近期仔猪价格回落，母猪勉强保本，低效母猪淘汰量开始增加，意味着行业处于去产能初期。蛋鸡供应端趋于宽松，需求端变动有限。短期蛋价震荡偏弱，采购需求对价格形成短期提振，但力度有限。国内饲料消费量环比与同比均有望上升，生猪与家禽养殖量处于高位支撑饲料消费，但由于畜产品价格均不乐观，一定程度影响饲料消费增幅。
深加工需求方面，前期深加工补贴落地，加之原料玉米价格走弱，深加工企业加工利润扭亏为盈，但随着抛储开启，市场看空情绪较浓，大部分企业玉米采购随采随用，采购积极性不高。
东北地区贸易商售粮积极性高，深加工企业库存较为充裕，加工企业库存多在1-2个月左右，补贴加持带来政策便利，生产利润增加，但市场上新玉米持续不断的供应，续期临储拍卖接力供应市场，企业采购心态相对谨慎，收购主要满足日内生产即可。
临储开拍之后，汽运费小幅上涨，由于南方饲企库存充足及后续临储拍卖数量仍将维持大量，北方港口贸易比较谨慎，贸易商发运积极性较高，疏港船只较多，船期密集。
华北产区加工企业库存普遍在一个月左右，月初部分企业到货量受天气不利及清明节影响而减少，但因企业库存充足及临储开拍给后市带来的压力，企业收购心态趋于谨慎。中旬临储开拍之后市场参拍主体积极参与，成交以及溢价均超出想想，市场情绪走强，加之临储拍卖玉米暂未批量上市，导致华北部分企业上调收购价格吸引上量。
南方港口玉米成本支撑和临储拍卖高溢价的影响，玉米刚需增加，饲料企业存在一定补库需求，但临储拍卖大量投放，饲料企业仍保持较强观望心理，现货采购维持谨慎。大部分饲企库存充足，部分饲企短期存补库需求，但因养殖行业低迷，生猪存栏量及养殖户补栏积极性均较低，对玉米需求有一定抑制，对优质玉米按需滚动补库。
三，进出口
海关数据显示，2018年中国3月份玉米进口量为62,830吨，同比大幅增长1094%。其中，进口乌克兰玉米52,500吨，占总进口量的84%，从美国进口5905吨，占总进口量的比例不足10%。
2018年3月份，我国出口玉米46吨，环比下降80.10%。2018年1-3月份中国累计出口玉米约771吨，较去年同期下降43.45%。
四，行情状况—期现货走势：区间调整
本月CBOT期货价格高开低走，截止4月27日，5月合约价格比一月前上涨1.75美分/蒲式耳，报收389.5美分/蒲式耳;国内现货震荡偏强，全国现货均价月环比下跌45.13元/吨。
1，期货行情：
美国玉米期货市场呈先扬后抑走势，主要是中美两囯的贸易紧张关系升级、大豆市场下跌的外溢影响、技术性卖出、未来天气转暖对播种工作延迟的担优缓解、小麦市场疲弱等因素压制期价，小麦走高带来外溢支撑、美国中西部地区天气寒冷和潮湿、美中贸易战忧虑缓解、大豆期货上涨势头带动、技术性买盘、等因素对期货价格有所支撑。截止4月27日，5月合约价格比一月前上涨1.75美分/蒲式耳，报收389.5美分/蒲式耳。
本月大连玉米期价震荡下行，截至4月27日大连玉米1807合约收于1731元/吨，较上月末下跌13元/吨。在临储玉米抛售的冲击下玉米价格表现趋弱，但今年较大的供应缺口依然会限制玉米回落幅度，并且优势玉米随着时间推移势必更加稀少，因此玉米期现货方面都有可能存在阶段性机会。
图表：2018年4月/3月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)
2，现货行情：
东北产区贸易商售粮积极性高，深加工企业库存较为充裕，价格持续下跌;华北产区贸易商走货情绪降温，拍卖粮持续增量到货，深加工厂门到货量出现波动，企业收购价格震荡下调;北方港口疏港船只较多，发运积极性较高，港口价格明显下调;南方港口库存、进口替代品较为充裕，饲企以随用随买为主，价格大幅走弱。南方销区到货成本下降，价格偏弱调整。据慧通农牧信息资讯的统计，全国现货均价月环比下跌2.40%。
图表：2018年4月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)
建议：
随着气温升高和春耕春播到来，东北地区基层种植户出售粮源的积极性增加，华北产区夏收前种植户也会有一波腾仓售粮的小高峰，临储玉米拍卖常态化，市场的阶段性供应量将增加，而下游养殖仍存在亏损现象，东北深加工补贴在4月底结束，采购需求短时或放缓，供应持续压制玉米现货价格。自美高粱反倾销初裁后，美国高粱进口成本飙升，一定程度上给国产玉米形成利好，随着下游消费高峰来临，饲养企业、深加工企业库存新粮逐渐消耗，采购需求趋增，新玉米供应进一步减少，面对庞大的玉米库存，政府临储泄库的决心坚定，拍卖粮大量流入市场，用粮企业有刚性需求，尤其是优质玉米的需求较强，因此预计后期玉米价格运行区间存在继续抬升的预期，但涨幅或不会过大。
一周阅读排行