2018年5月28日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年累计进口9554万吨，数量同比增长13.9%。2018年1月进口大豆848万吨，2月进口大豆542万吨，3月进口大豆566万吨，4月进口大豆692万吨，1-4月累计进口2649万吨，累计数量同比下降3.8%。

 

　　【豆类基本面】中美贸易紧张局势缓和后，美国大豆对华出口量有望快速提升，周五CBOT大豆期货市场小幅收高重回反弹节奏，1000美分关键位对美豆的支撑性再度得到有效验证。国内外豆类市场摆脱此前因中美贸易摩擦打乱的运行节奏，逐渐回归基本面所指引的方向，且内外盘走势趋向同步。中方承诺将有意义地增加美国农产品进口，市场普遍预期未来美豆对华出口增速将大幅提升。美豆播种进度过半，整体开局较好。美豆在出口题材提振下震荡回升，国内豆粕库存压力有所缓解，市场重回粕强油弱格局。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场延续弱势震荡状态，东北主产区大豆播种结束，主产省份加大大豆种植补贴力度，种植大豆每亩基本补贴约350元，个别主产县市调高到500元/亩。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩。周末东北主产区普遍降雨，将明显改善大豆玉米等作物生长条件。从市场调研情况看，2018年东北租地成本涨幅较大，每公顷上涨幅度普遍在2000元之上，大豆种植成本提高可抵消部分增产影响。预计今日连豆市场维持震荡偏弱走势，建议投资者保持震荡思路，可少量逢低买入大豆期货多单或继续观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆维持震荡攀升节奏，中美贸易休战后美豆出口有望快速恢复并为美豆带来强支撑。国内豆粕现货市场止跌回升，多地价格逐渐向3000元/吨靠拢，市场买盘积极性提高，触底回升迹象进一步显现。国内外豆类市场因中美贸易摩擦打乱运行节奏，在贸易因素退场后市场逐步建立新平衡，运行步调渐趋一致。当前国内豆粕需求尚未走出弱势且外盘缺少炒作题材，多地库存仍维持高位，且5、6月进口大豆到港量偏大，库存消化周期延长，豆粕价格反弹高度受限。预计今日国内粕类期货市场延续小幅震荡回升走势，建议投资者保持震荡思路，可逢低适量买入并持有豆粕期货多单。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场冲高受阻大幅收低，重回油弱粕强震荡格局。马来西亚棕榈油反弹遇阻大幅回落，出口数据疲弱严重拖累价格上行。国内油脂板块整体下跌，前期领涨的菜油和棕榈油也出现上行受阻迹象。中美贸易问题对国内油脂板块影响相对较小，国内油脂反弹受阻更多受制于国内供大于求的基本面。当前国内油厂开工率较高，油脂长期供应宽松，维持弱势震荡有望成为常态。预计今日国内油脂板块低开震荡保持偏弱走势，建议投资者保持震荡思路，可短线顺势参与或维持观望。