2018年6月11日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2018年6月11日全国内三元价格排行榜

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2018年6月11日全国土杂猪价格排行榜

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猪评：受标猪供应偏紧及降雨影响 猪价小幅反弹 (2018年6月11日)

　　据数据研究部数据统计，2018年6月11日全国各省外三元猪均价为10.79元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤，较上周同期猪价(6月4日)上涨0.25元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计10省份猪价上涨，7省份猪价下跌。全国最高价为天津，较昨日上涨0.03元/公斤于11.24元/公斤;全国最低价为新疆，较昨日上涨0.03元/公斤于10.34元/公斤。黑龙江、河北、四川、云南与昨日持平。

　　今日部分地区猪价：四川5.1-5.4元/斤，河南5.3-5.6元/斤，江西5.2-5.5元/斤，广东5.3-5.6元/斤，湖南5.1-5.4元/斤，山东5.3-5.6元/斤，湖北5.1-5.4元/斤，河北5.2-5.5元/斤，北京5.3-5.6元/斤，辽宁5.1-5.4元/斤。

　　猪价微幅上涨。市场标猪供应偏紧，屠宰企业收购困难，加之近日全国大部分地区迎来降雨天气，生猪出栏及运输受阻，猪价止跌并小幅反弹。目前距离端午假期不到一周时间，生猪出栏量或有所增加，一旦天气好转，生猪收购及运输恢复正常，猪价上涨空降将受限。我们认为6月份生猪供需矛盾将相比5月份略显突出，因此理论上6月份出栏毛猪价格走跌的几率偏高。但另一方面，由于5月中下旬由屠宰企业推动的、以出库冻品猪肉为主要目的的一波毛猪人为涨价潮并未能有效释放屠宰企业的冻品库存压力，因此，不排除6月份屠宰企业再度“策划”一波毛猪价格上涨。

猪价终于反弹，但机构为何又普遍都不看好？

　　前期猪价不断下跌的时候，机构出于各种分析都在预判猪价反弹的时机，但猪价近期终于反弹的时候，机构却又普遍不看好价格走势。

　　一、猪价反弹原因

　　1、猪价连续下跌后的季节性反弹

　　2、政府启动二次收储提振需求

　　二、普遍认为猪肉价格是反弹不是反转

　　太平洋证券认为，猪价虽反弹，但反转条件尚不完备。

　　复盘历史上的三轮 猪周期来看，猪价底部反转通常伴随着：

　　1)商品猪价格持续低迷，育肥场亏损时间长 (通常持续半年以上)、亏损幅度大;

　　2)仔猪和母猪价格低迷，良繁场亏损时间长(通 常持续 1-2年)，亏损幅度大。本轮猪周期下行，育肥场亏损不到 4 个月，良繁场亏损 仅一个月，猪价底部反转的条件尚不完备，我们预计猪价将继续底部震荡或进一步向下寻底。生猪养殖龙头企业成长属性得到市场认可，目前股价下跌后估值接近底部， 推荐长线投资者考虑 左侧 布局，相关个股有牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。

　　海通证券认为，当前，生猪整体供应仍较充裕，猪粮比位于5.8：1的水平， 我们参照以往猪价的反弹走势，预计此次猪价的反弹高度 持平或低于上轮周期， 有望在三季度涨至 13 元 / 公斤左右的水平，因此具有成本优势的养猪企业受益将最为显著，我们维持对 温氏股份 的推荐，同时建议重点关注天邦股份、正邦科技和牧原股份 。

　　中信证券指出，从头均市值的角度来看，部分高成长、具有领先于行业的成本优势的 企业仍存在低估，股价仍有向上空间。中长期来看，大行业、龙头占比低却成本优势明显 的格局让我们有理由坚守龙头成长的机会。

　　参考美国规模化养殖的进程，预计行业龙头仍有15年左右的成长红利期。建议积极关注低负债率的温氏股份、高增速的牧原股份等。 另外，猪价上涨有望推动猪料销量增长，建议积极关注猪料龙头大北农。

　　国泰君安指出，近日全国生猪出栏均价11.2元/公斤，预计6月份猪价将加速反弹，板块有望得到进一步催化。短期反弹：5月份生猪体重、中大猪占比环比下降，结合草根调研情况，当前市场大猪正在逐步出清，6月份阶段性供给压力有望加速下降，受到冬季仔猪成活率较低影响，预计6月后生猪尤其是标猪供应将偏紧，猪价反弹有望加速，本轮反弹幅度有望达30%左右，继续积极把握板块反弹行情。

　　行业反转：当前产能出清的同环比趋势逐步明显，从时间角度看布局反转的性价比在提升，从空间角度看价格向上空间远比向下空间大，布局反转非常有吸引力。

　　行业成长性：养猪行业“大行业、小公司”特征明显，是农业当中成长性最好的细分行业，未来5年，“成本优势驱动保持高ROE，资源优势驱动保持高ROE快速复制粘贴”发展模式是投资养猪业的核心逻辑，建议关注成本边际改善明显，资源储备深厚的生猪养殖企业。

醉翁之意不在猪扩张背后，瞄准的是万亿猪肉食品市场

　　现在看来，养猪争夺战只不过是场热身赛，巨头之间真正的战场是在猪肉食品领域。近两年可谓是巨头们的养猪狂欢年，除了专业养殖企业扩张产能之外，传统饲料企业也以养猪作为转型之路，正大、新希望、大北农、双胞胎、海大、天邦等饲料巨头纷纷加入养猪俱乐部，并且动辄千万头生猪产能布局。巨头的急剧扩张，一定程度上给行业增添了些许急迫感。然而实际上我们发现，养猪并不是巨头们的终极追求，生猪产能扩张背后，瞄准的是万亿猪肉食品市场。

　　随着中产阶级的崛起，消费者对于猪肉品质的要求会越来越高。中国养猪业迎来了新的时代发展机遇，那就是养猪后市场——猪肉食品。在这样的背景下，打通饲料、养殖、屠宰等环节后，布局食品领域，成为巨头们更宏大的经营主题。

　　肉制品加工行业面对消费者具有一定的提价能力，同时品牌肉品、休闲肉品的溢价能力较强。《2017-2022年中国肉制品行业发展前景分析及发展策略研究报告》表明，长期来看国内肉制品行业转化率如果达到发达国家区间下限50%左右，则肉制品行业仍有三倍空间，未来收入规模可接近8000-10000亿元。

　　上兵伐谋，其次伐兵，其下攻城。高手除了在乎养猪成本，更关注未来战略布局。以下便以正大和新希望为例，对其养猪背后的猪肉食品战略做个管窥。

　　1正大——打造“世界的厨房”

　　正大作为中国饲料业开山鼻祖式的企业，在食品端的布局最早，但早前正大农牧食品事业的重点放在了肉鸡上，随着中国养猪业转型升级的步伐加快，2007年以后正大对中国农牧食品事业发展方向进行了战略调整，将养猪事业作为新一轮业务发展计划中最重要的战略。正大集团中国区资深副董事长白善霖曾透露，正大集团10年内养猪目标是2000万头，并用10年时间建立2000万头规模的一条龙(全产业链)生产经营体系。

　　战略既定，正大在养猪事业上便开始马不停蹄，正大近几年的投资项目也主要跟养猪和肉制品加工有关。2014年初，正大集团投资10多亿元在景泰、皋兰、泾川、张掖等地建设了一批当前国内建设工艺、标准、生产技术一流，管理理念最为先进，规模最大的种猪繁育基地，同时配套建设了年产100万头生猪、300万只蛋鸡和90万吨饲料的产业集群;2014年6月，正大集团何林县建设新型农牧食品绿色循环示范项目，建设100万头猪全产业链综合项目，包括饲料、种猪繁育、商品猪养殖、屠宰加工、深加工等;2015年6月，继续投资42亿元建设中新吉林食品区百万头生猪深加工产业化项目。

　　正大提出要打造“世界的厨房”，做从源头生产到零售终端的全产业链。自2012年起，正大集团陆续在秦皇岛、青岛、洛阳、襄阳、成都等地投资建设现代食品加工厂共19家，形成了年产7亿只肉鸡、1400万只肉鸭、300万头生猪、100万吨食品加工的能力，总投资额约120亿元。其中2016年在青岛即墨市投产的新食品工厂，建筑面积达3.27万平方米，总投资18亿元，年产能达13万吨，是目前亚洲单体投资规模最大、最先进、自动化程度最高的食品深加工企业。

　　△正大集团青岛公司外景

　　除了深耕中国市场，正大食品还远销日本、中东、南非、俄罗斯，迈开了食品事业跨越式发展的步伐。

　　2新希望——构建肉食品王国

　　新希望于2016年开始加大对养猪业务的投入，即使在猪价下行压力下，仍然坚定不移按照既定规划进行投资发展，截至2017年底，新希望已在全国完成了年出栏1480万头产能的投资布局，全年生猪出栏数保持在全国上市公司的前5位。

　　新希望也非常看重下游食品领域发展的巨大空间，在刘畅看来，此前新希望更多以饲料和禽肉供应商的身份出现，但实际上新希望已经参与到包括海底捞、吉野家、7-11等餐饮之中，具备了将中餐、西餐标准化工业化的能力。从报表上来看，食品端的利润贡献也越来越大。

　　△2016年新希望一体化经营成果

　　实际上在一体化的道路上，新希望近年来动作频繁，包括2013年收购澳洲知名牛肉加工和出口商Kilcoy，获得了高端牛肉产品资源;2014年，再度收购美国芝加哥公司Ruprecht，而这也是一家中高端食品深加工企业;2015年新希望乳业与Moxey家族、Perich集团及澳大利亚自由食品集团合资成立了“澳大利亚鲜奶控股有限公司”。

　　在国内，2016年1月8日，新希望六和宣布以1.73亿元投资久久丫，成为其最大股东;同年3月，新希望六和以近3亿元全资收购嘉和一品中央厨房，布局中餐连锁。此外，新希望六和还拥有“美好”肉食品品牌，目前已有超过800多品类的半成品、生食和熟食产品。从这一系列布局可以看出，新希望的雄心远远不止于饲料和养殖，一个食品王国的轮廓已逐渐清晰。

真假？六月底七月初猪价或开启上涨模式

　　1、六月底七月初猪价或开启上涨模式，迎来一波猛涨的可能性

　　这两天猪价下跌幅度微小可以忽略不计，把它当作猪价平稳好了，有猪的友们不必惊慌急着出栏，卖涨不卖跌，让猪在圈里多呆几天还多长几斤肉呢划得来!在后面等着呢，相信猪友们绝不会见绿就担心的。

　　各地猪友反应的真实情况也是适重猪不多，牛猪价高，缺猪，想降价必难收猪，这两天的震荡回调，肯定是屠企玩逼量压价的把戏，但是，天气转热真正的消费旺季才刚拉开序幕，作为屠企应该提价收购增加库存才对，而且真正的出栏断档期即将到来，此时逼量压价玩博奕?无异于搬起石斗砸自己的脚!过不了几天必定会激起再一轮的上涨潮并止不住是更大的浪潮。让我们拭目以待去欣赏接下来就要上演的一幕幕好戏。

　　说到底，还是心里有底气，而且底气足!历史有见证，而且囤货周转极快，且获利与速度呈正相关!如此，屠企哥们可爱可敬的大气出手，前2次给我们留下了良好印象!也给他省屠企一个警示?再优柔寡断，首鼠两端?连汤都没了!哀兵必胜，绝地反击!

　　2、再谈屠企压价逼量那点事

　　对屠企压价逼量的做法，对于咱们养了十几年的猪友们已经是家常便饭了。

　　有人说猪价上涨的直接原因是压栏与心理预期共同作用所致，我认为除此之外还要看供需或实际存栏量，兼于此，屠企在预判下一阶级(尤其是需求增加时)价格可能会上涨时，往往采用提前试探压价方法，以获取市场供需的真实情况，从而确定后市是涨还是落。

　　在每次猪价上涨过程中都伴随着不同程度的压栏，有效压栏是有前提的，是建立在市场未来供需失衡之上的，(供小于需，这一点也可从屠企试探性压价成功与否中能够准确得出的)。或者说有效压栏是价格上涨助推器，是必要的，也是十分重要的!

　　大家都知道现在大猪小猪供应不足已成事实.屠宰企业赚不了钱甚至会亏损.之所以会选择压价.但这在三月份不是一两次之事.可压一次涨一次.压一毛涨三毛.

　　这次也不会例外.我想现在有猪卖的都是老猪油.当然也有极少那就是一见降价就抛售的他们.老猪油心里都知道那就是降价也不会出三天五天时间.等着瞧...