2018年10月24日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场消息面较为平淡，延续弱势震荡整理走势，而原油大跌令豆油市场承压更甚。美国中西部大豆收割进度提速，分析机构的实测数据显示，收割季早期的降雨对部分产区大豆单产造成不利影响。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截止10月21日当周，美豆收割率为53%，去年同期和五年均值分别为67%和69%，美豆收割进度仍较正常水平落后。此外，近几周美豆出口数据连续低于预期，明显受到中美贸易战下中国进口商停止购买美豆的影响，美豆出口前景不乐观。国内猪瘟疫情仍然频发，四季度进口大豆到港量不断提高，远期供应缺口收窄，国内豆类市场整体进入调整态。

　　【大豆今日操作建议】国内主产区新豆收割基本完成，新豆集中上市，市场供应充足，供需整体平稳，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1550万吨，大豆进口量为8600万吨，远低于美国农业部预估水平。新年度俄罗斯大豆开始回运，增加国内非转基因大豆供应。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求，相对于产量而言，国产大豆在食品及蛋白加工领域仍处于供大于求状态。10月份临储大豆继续投放，市场成交火爆，成交价格攀升，临储大豆持续拍卖对新豆价格走高形成抑制效应。大豆期货市场维持弱势震荡走势，自身上涨动力不足，易受随周边品种影响。预计今日连豆市场延续弱势震荡行情，建议投资者保持震荡调整思路，可维持区间震荡思路适当参与或继续保持观望。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场延续震荡走势，中美贸易紧张关系下美豆出口受阻仍是影响美豆走势的关键。周二国内豆粕现货市场延续稳中偏弱局面，沿海主流报价多回落到3550元/吨附近，市场成交相对稳定。国内非洲猪瘟疫情仍未有效控制，疫情防控任务十分艰巨，虽然对当前生猪饲料需求影响有限，但累积效应仍不容忽视。目前国内港口及油厂大豆供应较为充足，油厂开工率保持高位，各地豆粕库存稳中有升，油厂挺价能力有所松动。从进口大豆船期看，四季度实际到港量被连续调高，延缓了冬季国内大豆及豆粕供应缺口的程度和出现的时间，但供应存在缺口仍是不争的事实。随着四季度到港的进口大豆成本持续上升，豆粕市场不具备深调空间，调整结束后仍有反弹机会。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可逢低适量买入豆粕1901期货多单或暂时观望。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场大幅下挫，受国际原油市场拖累较为明显，技术形态进一步走弱。马来西亚棕榈油市场承压收低，10月份产量前景乐观为市场带来阻力。周二国内油脂板块延续弱势回落走势，夜盘继续下探后暂时止跌。国内油脂需求平稳而供应充足，且有进口植物油补充，油脂市场整体仍缺乏主动性反弹动力，资金关注度不高，维持被边缘化的长期趋势。本已偏弱的油脂市场恰逢国际原油市场大幅调整，外部市场的弱势效应进一步向国内油脂板块传导，短期内油脂板块仍将保持弱势。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡格局，建议投资者保持震荡调整思路，可适量持有油脂期货空单或继续观望等待机会。