美豆方面：本周美豆整体维持高位震荡态势，截至1月25日CBOT大豆主力合约收于923.4美分/蒲，较上周五 涨8.4美分/蒲，涨幅0.92%。本周美豆向上突破，3月主力合约触及进两周高位，周一因马丁路德金纪念日美豆休市；周二因担忧中国和美国贸易谈判前景，美豆收跌；周三至周五美豆受南美干旱天气影响和下周中美谈判的利好支撑，连涨三日，因持续的干旱天气影响，巴西第二大大豆生产州巴拉那州将2008/19年大豆产量预估从此前的1,910万吨下调至1,680万吨，引发市场对巴西大豆产量的担忧；下周美国与中国将举行新一轮贸易谈判，部门市场人士预计可能促使中国购买美豆，美豆得到进一步提振。
国内方面：本周连粕在2580一线上下震荡，周四一度向上突破2600一线，触及周内高点2611，但收盘未能站稳2600关口，截至1月25日主力1905合约收于2586元/吨，较上周五涨26，涨幅1.02%。现货方面，现货价格稳中有涨，主流四个地区油厂报价涨幅在0-50元/吨。截至1月25日，沿海区域油厂主流报价2720-2760元/吨，华东2720涨10，山东2730持稳，华北2750涨20，广东2760涨50。其中广东这周现货价格涨势显著，主要因为年关将至，下游饲料企业备货集中，油厂提货比较困难压车严重，现货价格受到支撑。本周依然处于年前备货期，成交较为不错，尤其是本周四，远月基差放量成交近30万吨，实属罕见，以嘉吉、达孚、邦基外资油厂3-5月(3月)加50-60的低基差放量成交20多万吨，不少饲料集团纷纷动手补3月合同，其后镇江中储6-9月加30基差亦放量成交6万。据我的农产品网统计，本周全国主要油厂成交102.681万吨，日均成交20.54万吨。其中现货成交65.391万吨，远月基差成交37.29吨，现货成交依然要好于远月基差。
后市预判：目前美豆期价短线维持小幅偏强震荡，短线关注前高一线压力位，下方回落空间同样有限。虽然美豆整体维持较高的结转库存、出口不佳，但出于对南美天气忧虑给予美豆以支撑，在巴西受干旱影响大豆减产后，目前市场密切关注阿根廷大豆产区是否有洪涝灾害的影响。国内连粕方面，近日整体围绕2600关口跃跃欲试，但资金主动做多动能不足，加之春节备货接近尾声，料后市转入低位震荡格局概率较高。现货方面，虽部分工厂限量提货且压车严重，但价格却并未明显上涨，进一步挤压基差。下游市场整体买货主要以刚性需求为主，近日不少油厂放出年后低基差，建议下游适当建立头寸防患风险。
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