2019年3月4日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】因投资者仍认为中美两国有望达成外界殷切期待的贸易协议，周五CBOT大豆期货市场在盘中跌至两个月低位后逆转走势，900美分关口支撑性依然有效。中美贸易谈判进入关键阶段，美方高级官员频繁市场的消息让市场眼花缭乱，为双方能否最终达成贸易协议增添变数，但多数人对中美元首可能最早于3月中举行峰会签署一份最终贸易协议充满期待。福四通公司上周五将巴西大豆产量预估值调至1.13027亿吨，可见巴西天气条件好转及收割进度提速后，分析机构开始向上修正此前对巴西大豆产量的预估。巴西贸易部周五公布，2月份巴西大豆出口量为609万吨，高于1月的215万吨和去年同期的286万吨。中美大豆贸易关系尚未完全理顺，南美尤其是巴西仍是中国大豆进口的主要来源。南美新豆进入收获和出口季节，美豆在国际市场并不占竞争优势。美豆市场宽幅震荡，中美贸易谈判的乐观预期仍对市场有较强支撑。国内菜粕炒作情绪降温，豆类市场冲高回落。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定，大豆购销保持不温不火状态。2月末，黑龙江省启动升级大豆和玉米储备收购，预计将收购20万吨大豆和30万吨玉米，其中国标三等大豆收购价格在3420-3460元/吨。国家统计局公布的最新数据显示，2018年国产大豆总产量为1600万吨，比上年增加72万吨，增幅为4.7%。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，主产区政府有望提高大豆种植补贴力度。近日豆一期货跟随相关品种维持低位震荡走势，做多动力依然不强，地方储备收购量有限无法提振现货，高额的种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并刺激面积增加，外部大豆供应充足，大豆市场缺少内在利多因素提振，整体保持低位震荡格局。预计今日连豆市场弱势低开延续震荡偏弱走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】周五国内豆粕现货市场小幅震荡，沿海整体报价均在2550元/吨之下，珠三角有企业报价跌至2500元/吨一线，市场购销清淡，受菜粕炒作情绪提振效果有限。巴西大豆贴水报价为120美分，当前核算的4月船期巴西大豆生产的豆粕理论成本约为2720元/吨。因市场传言中国收紧进口加拿大菜籽GMO证书(转基因证书)，菜籽系品种在菜粕的强势下整体大涨。由于国内菜粕年消费总量约占豆粕消费总量的6.5%，在外部供应充足以及国内需求下降的双重影响下，国内蛋白粕市场不会因为菜粕的减少而出现供应短缺，菜粕市场集中释放炒作情绪后，周五夜盘出现较大回吐，显然供需基本面导致粕类反弹后劲不足，尤其豆粕市场尚处弱势通道。预计今日国内粕类期货市场低开震荡继续回吐炒作引发的涨幅，建议投资者保持震荡思路，可适量持有粕类期货空单。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场先扬后抑冲高回落，技术上维持宽幅震荡状态。马来西亚棕榈油市场高开高走，减产预期引发空头回补刺激市场报复性反弹。周五国内油脂板块跟随菜油大幅上扬，夜盘遇阻冲高后回吐部分涨幅。关于中国收紧加拿大菜籽进口的传闻刺激菜油大幅反弹，但由于菜油在国内油脂消费中远低于豆油，即使进口加拿大菜籽和菜油受限，国内油脂整体供应也不会出现短缺。南美大豆上市进程加快，美国大豆库存压力持续难解，国内远期大豆供应环境宽松，短期因素刺激的反弹因缺少基本面支撑很难持续。预计今日国内油脂板块保持宽幅震荡状态，建议投资者保持震荡思路，注意防范油脂获利回吐风险，多以盘中短线顺势参与为宜。