豆粕涨跌两难或是大概率事件

　　中方剩余采购量影响几何，豆粕涨跌两难或是大概率事件

 

　　中美双方谈判取得实质性进展，美豆采购量明细愈发清晰，对盘面带来的提振效应愈发有限，南美收获压力来袭将频发触发美豆走势技术性回调。国内大宗总体仍受谈判结果影响，短期连粕与玉米上涨逻辑与中长期存在的压力并存，大宗市场上下限概念依旧存在。本文简要分析如下：

 

　　——中美谈判实质性进展提振盘面，周图看长短均线仍冲突

 

　　据相关统计，2018年12月以来迄今中国重启美豆采购总量累计超过1300万吨。而如果以2月底为节点，美方透露中国承诺再购买1000万吨美国大豆，接下来还将采购500多万吨。这个未完成的采购量，刺激作用或较为有限，市场或更关注关税调整下的性价比。日图来看，20线压力位处推涨量能一般；周图来看，周图均线长短周期冲突，区间行情仍会反复。

 

　　——利空利多因素博弈，国内豆粕涨跌逻辑玄机在哪儿

 

　　利多利空博弈：1。“剩余采购量500万吨”——对美豆盘面提振效应或较为有限。从性价比来看，4-5月美西豆粕成本3527-3567元/吨(取消加征25%关税后成本2715-2746元/吨)；巴西2609-2626元/吨，阿根廷2558元/吨。即便取消关税，从成本核算上看美豆粕并无太多优势；2。南美收获进度加快，巴西产量也在逐步上调，叫预期减产幅度缩小，阿根廷产量恢复，南美豆上市步伐临近，美豆上涨上限逻辑依旧存在；3。国内豆粕、玉米市场，美豆上涨带来的成本上涨，叠加时间成本，养殖业缓慢复苏下豆粕添加比例提高，下跌空间有限。4“国内豆粕也有上限概念么”——答案是肯定的，国内消费是否大幅好转？供应是否急剧减少？中美谈判是否戛然而止？，短期看并不会。不过，短期上涨与中长期压力并不冲突。

 

　　中美双方谈判取得实质性进展，美豆采购量明细愈发清晰，对盘面带来的提振效应愈发有限，南美收获压力来袭将频发触发美豆走势技术性回调。国内大宗总体仍受谈判结果影响，短期连粕与玉米上涨逻辑与中长期存在的压力并存，大宗市场上下限概念依旧存在。当然，我们仍然非常关注中美谈判进程。