玉米市场阶段震荡生长期天气受关注

　　预计新玉米规模上市前，受新季产量不确定性炒作、秋冬下游需求回暖及持粮成本支撑，全国玉米价格以阶段性震荡偏强趋势为主，但不排除区域性春玉米、进口粮源到货带来的小幅波动。

　　进入8月份后，北方主产区玉米进入生长关键期。抽雄、开花吐丝虽然对水分需求量大，干旱容易出现“卡脖旱”致花期不遇或授粉后籽粒败育，从而影响结实出现果穗秃尖、种皮皱缩等影响单产，持续高温也会令雄穗散粉减少，花粉活性降低，但阴雨寡照也是玉米开花吐丝期面临的主要压力。持续降水花粉活力差，可能导致授粉不良影响穗粒数，同时也会带来涝害及倒伏现象。

　　新季生长以来市场对东北地区积温情况仍有顾虑，而近周黑龙江等地持续降水，导致其北部和东部土壤持续过湿，7月末8月初的一波强降水和强对流天气，令玉米湿渍害和病害加重。同时，华北地区旱情已致河北西南部、河南东南部、山西南部等部分地区玉米拔节滞后、生长受阻，旱涝急转也为后市所担忧。开花授粉期发育受损将不可逆转，夏季极端天气多发仍是市场价格波动的主要影响因素之一。

　　受非洲猪瘟影响，全国生猪及能繁母猪存栏下滑显著，拖累年度内饲料消费明显走弱。

　　农业农村部数据显示，2019年上半年饲料总产量9306万吨，同比下降0.5%。其中，猪料产量3630万吨，同比下降14%;仔猪料产量1259万吨，同比下降24.9%;母猪料产量476万吨，同比下降24.7%。而蛋禽、肉禽饲料产量同比分别有10%和12.4%的增幅。受蛋白替代效应提振的禽蛋养殖积极性高，产能显著高于去年同期，一定程度填补生猪养殖市场空缺。

　　伴随生猪价格持续上涨，养殖户初期恐慌情绪明显缓解，补栏积极性有所提高，未来生猪养殖市场的规模化养殖比例及抗风险能力进一步提升，有利于产能平稳恢复。叠加夏天消费淡季过后，尤其是中秋及国庆“双节”的提振启动，三至四季度下游消费好转将对玉米原料市场形成有效提振。

　　本年度社会贸易环节囤粮比例较高，一定程度增加多渠道市场供给的同时，贸易商持粮看涨心态对市场价格走势的作用也相应提升。

　　一旦新季玉米生长面临减产威胁及下游需求出现好转迹象，即能成为广大持粮贸易主体顺势调价的切入点。8月至9月市场新粮供应进入尾声，拍卖成本支撑及政策粮源供给出库有限，将令前期供给相对宽松的态势扭转，尤其本地新粮消耗殆尽，依靠东北到货的华北加工企业调价，或带动全国粮价偏强震荡。

　　短期看，南方春玉米上市规模及其对市场的冲击均有限;长期来看，国际农产品进口大趋势不为中美贸易谈判进展缓慢而逆转，进一步深入市场化背景下的国内玉米价格，贴近供需基本面震荡运行格局愈发凸显。