利空较多，玉米季节性下跌不可避免

　　进入6月份，华北地区玉米价格进入震荡行情，价格变动幅度非常有限，基本维持区间震荡运行的态势，其实这段时间的行情可以总结为，华北本地玉米供应有限，东北玉米供应充足，厂家看量调价，维持库存动态平衡。

　　对比山东地区三年的价格走势可以看出，有这么几个特点，首先，每年的价格基本呈现了区间内震荡运行的特点，这反映了经过市场化改革，价格的变化出现长时间连续上涨或连续下跌的概率已经很小，特别是对于价格变动明显，产区和销区结合处的山东市场来说。另外，从2016年玉米见底之后，玉米价格每年的重心都在上移。

　　新粮上市之前季节性下跌不可避免

　　新粮上市之前玉米都会迎来结节性的下跌，下跌的时间大部分是在8月底到9月底之间，而阶段性的底部价格多出现在10月份，比较特殊的2018年的价格，新玉米上市并没有明显的季节性下跌，陈玉米和新玉米基本实现了无缝对接。但是今年市场又有些变化，首先是在下游需求不振的情况下，玉米供应量显得相对宽松，体现在三个方面，一个是贸易商库存水平高，存粮贸易商在进入七八月份之后，并没有享受到往年玉米供应紧缺的红利，总体走货水平大减。一个是厂家库存水平高，下游厂家不管是深加工企业还是饲料企业库存水平较高，采购心态放松，完全是看量调价，保持库存的相对平衡。一个是临储持续不间断的投放，每周500万吨的投放量雷打不动，虽然成交量较去年同期大减。因此，卓创分析，今年新季玉米上市之前，季节性下跌不可避免，进入九月份，随着春玉米上市，玉米价格有可能出现连续下跌的局面。

　　价格重心提升继续提升

　　回顾山东市场的价格，基本每年新玉米上市之前也就是在9月底和10月初，价格到达一个相对低点，以山东寿光金玉米为例，预计今年9月底价格参考在1950元/吨，以目前价格2096元/吨来算，还有146元/吨的下跌空间。考虑各方面因素，预计开秤价格高于去年同期，具体上涨幅度100元/吨左右，华北参考1950-2000元/吨。

　　另外，新粮上市之后，还要关注市场心态变化，预计今年新玉米依然会是在10月底之前价格触底，之后逐渐反弹。新粮质量依然要关注后期天气情况，特别是灌浆期的天气情况，不确定因素较多，从目前的情况看，今年玉米丰产预期较强。