【豆类基本面】因市场担心中美贸易关系影响中国对美豆需求，周四CBOT大豆期货市场承压大幅回落，技术上再度考验前低支撑性。美国农业部公布的出口销售报告显示，截止5月14日当周，美国2019/2020年度大豆出口净增120.5万吨，较前一周暴增99%，高于市场预估区间的上沿，新年度美豆出口也好于预期。近日中美在多个领域激烈交锋，市场对美豆后续对华出口的担忧明显升温。此外，美豆开局状态良好，市场对美豆产量前景保持乐观预期，市场关注点开始向新季美豆供应转移，无法为美豆反弹注入利多因素。进口巨量大豆陆续到港，国内油厂大豆压榨量升至正常偏高水平，国内豆粕和豆油库存进入宽松周期，成为主导当前豆类市场走势的重要因素。马来西亚棕榈油市场周四大幅攀升，继降税和重启生物燃料政策后，马来西亚与印度关系改善有望提振5月棕榈油出口。马盘利多因素频现，棕榈油市场处于反弹节奏。担心中国需求下降，美豆市场承压回落，维持低位震荡格局。国内豆粕市场反弹受阻，供应宽松限制市场反弹动能；棕榈油被动跟涨，外强内弱格局有望延续；豆油既受棕榈油提振又受豆油库存增加施压，走势较为胶着；大豆市场因拍卖预期落空而大幅修正此前跌势。
【大豆】周四国产大豆产区现货报价保持稳定，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.62元/斤之间，现货供应偏紧对价格构成较强支撑。销区大豆市场局部较昨日下跌0.05元/斤，河南安徽等地贸易商为菜籽和小麦腾库出货意愿提升，需方采购相对谨慎，当地大豆呈现有价无市状态。玉米稻谷等粮食拍卖政策公布，大豆拍卖未包括在内令期货市场看空情绪缓解，周四豆一期货市场止跌回升大幅反弹。东北主产区大豆播种面积明显增加，大豆拍卖周期再度延后令期货市场再度受到坚挺的现货提振，大豆期货有望对此前连续下跌展开修正。预计今日豆一2009期货合约维持震荡回暖行情，大豆期货空单宜减持，市场分歧加大观望等待为佳。
【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价震荡整理，局部波动幅度在10-20元/吨，沿海豆粕主流价格多运行在2610-2730元/吨之间。进口大豆到港量稳步攀升，豆粕库存处于上升周期，需方采购较为谨慎，成交量表现一般。油厂开工率连续提升，预计本周油厂大豆压榨量将达到或突破200万吨左右，为豆粕供应提供可靠保障。从中国进口商前期采购和国外装船情况看，预计5-7月进口大豆月均到港量可达到1000万吨，高于国内月度正常加工量。在巨量进口大豆压力下，国内豆粕市场追高动力仍显不足。国内禽畜产品市场整体走弱，疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现，养殖效益下滑，企业补栏节奏放缓，养殖端对豆粕需求影响有限。美豆种植快于常年且距离天气炒作时点尚远，供应宽松仍是当前豆粕市场的主要驱动力量。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势，可适量持有豆粕期货9月空单或盘中顺势操作。
【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低，跟涨力度减弱，呈现反复震荡状态。马来西亚榈油市场周四大幅上涨，5月出口好于预期令市场维持偏强节奏。周四国内油脂板块宽幅震荡冲高回落，技术上虽保持回暖节奏，但高位追涨盘趋于谨慎。疫情冲击下国家对重要农产品库存安全格外重视，市场传言近日又有两家国企采购进口豆油作为储备，市场预期国内部分豆油也可能会用于储备。国内油厂大豆压榨量连续回升，豆油需求不温不火，油厂提货速度放缓，主要油厂散油日成交不足2万吨，月底豆油商业库存有望升至100万吨，供应宽松仍是当前豆油价格反弹较为谨慎的主要阻力。近期马来西亚棕榈油市场在降低出口关税、重启B20生物柴油政策以及印度恢复进口等消息影响下走出一波反弹行情，市场看空情绪得到缓解。目前东南亚棕榈油处于季节性增产阶段，棕榈油去库存压力依然不小。国内棕榈油处于被动跟涨状态，外强内弱局面有望延续。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，可盘中顺势适量参与豆油和棕榈油期货交易或继续观望。
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