第46周周评：局部需求增量对价格支撑有限 本周生猪均价环比下跌

　　本周生猪价格为14.67元/千克，较上周下跌1.94%;猪肉价格为20.21元/千克，较上周下跌1.32%;仔猪价格21.32元/千克，较上周上涨4.46%;二元母猪价格为2542.14元/头，较上周上涨0.22%。

　　商务部监测数据显示，2023年11第2周商务部监测全国白条猪批发均价为20.39元/公斤，环比下跌1.31%。

　　生猪价格：生猪价格环比大部下跌

　　本周生猪价格大部下跌，吉林在7.05-7.35元/斤，较上周下跌0.30元/斤，辽宁在6.88-7.18元/斤，较上周下跌0.28元/斤。北京在7.12-7.42元/斤，较上周下跌0.09元/斤。浙江在7.28-7.58元/斤，较上周下跌0.23元/斤。新疆在7.04-7.34元/斤，较上周上涨0.01元/斤。四川跌至7.22-7.52元/斤，河北涨至6.73-7.03元/斤，山东跌至6.35-6.65元/斤，河南涨至6.10-6.40元/斤，广东跌至7.32-7.62元/斤。

　　猪肉价格：商务部监测2023年11月第2周白条猪批发价格环比继续下跌。终端消费跟进不足，终端对肉价上涨接受度不高，白条价格继续下跌为主。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌1.30%，较去年同期下跌47.30%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为24.47元/千克。据本网统计本周三元仔猪价格为21.32元/千克，局部地区非瘟疫情频发有部分母猪及仔猪损失，刺激专业能繁场抗价情绪上升，周内商品仔猪出场批发价格继续呈涨势，周度均价环比继续上涨。

　　猪粮比价：本周猪粮比为5.46，较上周下跌0.13。玉米价格为2.68元/公斤，较上周小幅偏强，本周自繁自养亏损266元/头。国内部分地区仍有猪病困扰，生猪市场出栏积极，饲料需求表现疲软，此外进口玉米、高粱、大麦等替代谷物将集中到港，预计年前玉米饲用消费难有明显放量预期。11月下半月中国玉米饲用消耗量将继续增长，深加工消耗需求量将继续增长，新季玉米上市供应量将继续增长，供应总体依旧充足。预判11月份大多数时候产区玉米价格将继续在10月末已经构建的阶段性底部区间有限震荡，大涨大跌均缺乏基础，月度均价环比继续下跌的几率偏高且跌幅依旧偏高因为月度价格基数过低的缘故。12月份随着更多玉米水分下降至标准水平，大量贸易商及储备企业将集中入市收购，有推涨玉米价格自底部反弹上涨的动力存在，因此12月份产区玉米月度均价环比止跌上涨的几率逐步提高。春节前的1月份，随着更多标准水分玉米上市叠加春节前部分种植户有变现需求，市场供应量增加有再度压制价格走跌的机会存在，而春节前的1月中下旬需求端的适度备货行为对价格或有短时提涨动力，但不影响月度均价环比走跌的大趋势。

　　行情汇总：本周生猪价格环比止涨下跌。本周全国大部分地区气温骤降，终端消费出现好转，特别是西南部分地区居民趁着猪肉便宜，提前腌腊活动增多，进一步带动市场情绪，养殖端控量情绪升温，再加上部分二育入场，多重利好下，周内猪价持续偏强震荡。不过终端需求整体跟进不足，其对价格支撑力度有限，周内猪价涨幅未能抵消上周末跌幅，本周生猪均价环比下跌。预计11月下半月期间猪价自底部逐步回涨的几率将逐步提高，11月份出栏大猪月度均价环比继续下跌的几率更高。更远看，推演数据显示12月份出栏大猪数量将继续下降，这对猪价走势形成一定利多，因此预判12月份猪价在11月末基础上继续回升的几率偏高，12月份月度均价环比止跌转上涨的几率偏高。春节前的1月份，单纯的从供需结构推演数据上看，1月份猪价在12月份基础上继续上涨的几率偏高，2月份则呈跌势。育肥利润方面，预判11月份大猪育肥毛利润全国均值继续处于亏损当中，但北方地区部分市场在11月下半月后段有望上升到成本线以上;12月份大多数时候全国大部分地区要实现盈利均存在明显难度，12月下半月-1月份期间实现盈利的几率则相对偏高，总体上市场形势依旧偏于悲观。

猪价上涨“势微”，多地冲高回落

　　【导读】11月中旬，生猪市场，受需求利好预期支撑，猪价呈现触底回升的走势，但是，由于供应宽松的压力以及需求支撑有限，猪价上涨“势微”，价格反弹空间有限！据机构数据分析，11月18日，外三元瘦肉型生猪价格上涨0.03元，屠企报价涨至14.6元/公斤，猪价延续连涨的节奏，但是，多地猪价冲高回落，市场看涨情绪尚存，但是，利好支撑有限！

　　从市场反馈来看，在全国南北地区，11月18日，猪价呈现稳中偏强的走势，黑龙江、吉林、新疆以及重庆地区，猪价冲高回落，价格窄幅走低，屠企压价幅度在0.05~0.2元/公斤。在云贵、河北、两广、湖南、江西以及江苏地区，猪价上涨0.05~0.25元/公斤，南北大部地区，猪价以横盘为主！

　　目前，生猪均价与陕西地区水平一致，海南报价在13.8元/公斤，价格处于国内新低，山东、安徽以及河南地区报价在14.05~14.45元/公斤。在福建地区，猪价15.8元/公斤，价格处于国内高点。广东报价在15.45元，浙江以及上海报价在15.1元/公斤，四川报价在15.15元/公斤，价格处于较高的水平！

　　据机构分析，目前，猪价上涨“势微”，价格延续连涨的走势，但是，区域猪价上涨承压，北方部分地区猪价有冲高回落的表现！

　　个人认为，支撑猪价上涨，源于立冬节气后，国内南北气温出现大幅下降的表现，这推动了西南地区，居民腌腊情绪的升温，带动了市场对于肥猪需求的积极性，但是，受限于三季度二次育肥入场积极性不高，养殖端压栏心态偏弱，阶段性大猪供应不足，带动了标猪市场看涨的心态，支撑了猪价偏强的走势！

　　但是，由于南北地区，腌腊利好难以同步，目前，集中腌腊仅有西南部分地区，而受新一轮升温天气的到来，部分机构对于南方持续腌腊的利好或难以兑现，市场观望谨慎的心态偏强！

　　而在供需方面，目前，北方地区，猪肉走货存在难度，虽然，气温下降有利于恢复猪肉消费的积极性，但是，由于气温下降后，猪场疫病风险减轻，生猪出栏均重回升至124公斤以上，而散户猪场有扛价的心态，但是，由于本月集团化猪企月度出栏计划较多，规模猪企出栏较为积极，北方主流屠企面临采购猪源的难度不大，而需求增量有限，市场呈现弱稳的局面，部分地区受屠企猪源到厂宽松，有尝试压价的表现！

　　而在南方市场，虽然，西南部分地区腌腊利好积极，大猪走货较快，但是，由于本地散户猪场中小标猪供应充足，大猪价格上涨难以推动标猪价格反弹，而随着规模猪企出栏压力增加，出栏积极性转强，南方地区，屠宰场猪源采购的难度也有所降低，这也透支了大猪价格反弹的表现！

　　因此，基于市场多重分析，虽然，受腌腊利好零星出现，市场对于旺季猪价看涨信心增强，猪价维持偏强的走势，但是，受限于阶段性生猪供应充足，猪肉产能相对宽松，猪价上涨承压，短期内，猪价或将维持低位震荡的走势，价格趋势偏强，但是，涨幅处于低位！

11月上半月猪肉价格偏弱 下半月或小幅回暖

6天上涨仅3毛，猪价“旺季不旺”

　　行情简述：据猪价数据分析，近期，国内生猪市场摆脱阴跌不止的表现，但是，行情仍显“旺季不旺”，从市场反馈来看，目前，国内外三元瘦肉型生猪价格在14.6元/公斤，环比昨日上涨0.03元，6天猪价上涨仅有3毛，可见，市场上涨继续承压，消费旺季兑现较差，那么，市场发生了啥？

　　据机构分析，11月18日，全国南北地区，在重点监测的28个省市，猪价涨跌呈现出“4跌8涨16平”的走势，猪价弱稳为主！其中，江苏、湖南、河北上涨0.05元，江西上涨0.25元，广西上涨0.2元，广东以及云贵地区上涨0.15元。在下跌地区中，黑龙江、新疆下跌0.1元，重庆下降0.2元，吉林下降0.05元。南北大部地区以偏稳为主，主流调价省区，猪价涨跌幅度仅有0.05~0.25元/公斤左右！

　　目前，全国主流高低市场，黑吉辽地区，生猪报价在14.1~14.4元/公斤，山西以及河北报价在14.2~14.3元/公斤，陕甘地区报价14.5~14.6元/公斤！而在高价地区，目前，川渝市场报价在14.95~15.15元/公斤，江浙市场报价在14.6~15.1元/公斤，两广地区报价在14.7~15.45元/公斤！

　　据机构分析，目前，猪价延续连涨的基本面，但是，上涨表现疲弱，市场凸显“旺季不旺”的表现！而支撑猪价上涨主要受近期情绪有所转强，由于降温天气影响，南方腌腊积极性有所提升，北方地区居民补冬需求增加，南北地区，批发市场白条走货节奏有所改善，猪价呈现趋势上涨的走势！

　　但是，猪价上涨幅度较差，这也意味着阶段性市场利好兑现有限！一方面，北方地区，虽然，居民消费积极性有所好转，但是，猪肉供应较为充足，部分散户有挺价心态，但是，规模猪企出栏相对积极，屠企面临采购的难度不大，东北部分地区，屠企有尝试压价的表现！另一方面，在南方市场，腌腊仅仅局限在西南部分地区，虽然，大猪走货较快，但是，标猪供应充足，屠企采购猪源的难度有限，叠加，集团化猪企出栏计划较多，市场缺猪现象并不明显！

　　因此，基于市场购销现状，猪价上涨承压，价格呈现弱稳偏强的走势！但是，市场仍存下跌的风险！

　　一方面，短期内，腌腊利好难以兑现，近期，南北地区，气温或将明显回暖，消费利好或将减弱，北方居民消费替代的心态偏强，而南方市场受气温回升，腌腊条件或难满足，需求或将转差！

　　另一方面，生猪供应增量凸显，由于年内母猪存栏去化并不积极，年初母猪存栏水平较高，阶段性生猪供应水平处于兑现阶段，尤其是，集团化猪企年底出栏冲量，月度出栏计划较多，压栏挺价心态偏弱，部分规模猪企出栏成本仅有14.5元/公斤上下，养殖端供应压力不减！

　　综上所述，受市场购销前景，消费旺季将至，猪肉需求或将逐步回升，但是，生猪供应增量依然明显，叠加，生猪出栏均重回升，冷冻猪肉库存较高，部分机构预测，猪价不乏再次下跌的风险！