养殖的需求变化将促进兽药行业的整合

　　下游养殖的规模化比重提升，将对兽药行业格局产生深刻影响，养殖户对兽药的需求价格弹性下降，转而寻求更多“预防—诊断—治疗”的技术服务支持，因此研发和营销具备优势的大型兽药企业市场份额将不断提高。

　　我们认为未来兽药行业整体规模仍将继续增长，且下游养殖需求变化促进了兽药行业的整合，以市场化为导向的公司可能成为最终的受益者，这也是我们推荐瑞普生物的核心逻辑。

　　此外，再次提醒投资者关注一号文件中对兽药行业的政策利好，预计政府未来将进一步加强畜禽疫病防治，保证肉类供给安全，鼓励兽药企业科研创新，加强兽药生物制品和制剂的质量监管，提升行业准入门槛，在行业政策利好作用带动下，兽药行业将出现盈利增长和估值提升之投资机会。