大豆价格超跌反弹

　　北半球谷物收获进入尾声而南半球种植季节临近，市场分歧开始加大。美国农业部月度供需报告（以下简称报告）出炉后，业内人士对于后市大豆价格和小麦价格仍有不同见解，而对于后市棉价和玉米价格的走势看法则较为一致：棉价主要取决于收储的情况，玉米价格将有可能演绎震荡走强的行情。

　　一上QQ,就看到好友农夫的签名改成了“昨天晚上看到黄河了”，我不仅好奇地问他去哪儿玩了。“我的意思是看到12日美国农业部的报告数据，死心了！不到黄河不死心嘛”。他无奈地说。

　　农夫是他的QQ昵称，他的真名叫廉超，是新湖期货有限公司的分析师。

　　短期提振

　　“豆类的调整是最牵动人心的”。廉超告诉我。

　　大豆是个痛，大家都心知肚明。外资巨头全产业控制中国大豆，而且国内大豆进口量价仍然在攀升。

　　海关数据显示，2012年9月，中国进口大豆数量497万吨，金额3,228,476千美元。1~9月，中国进口大豆累计数量4,430万吨，金额25,539,590千美元。数量累计比去年同期增长17.7%，金额累计比去年同期增长18.1%。“是个疼啊，我等了它半个月，看到后就死心了。”廉超说。“有人说这将提振国产大豆价格，你看空？”我疑惑地问道。“怎么提振啊？单产调了那么多，大豆的产量一下子就增了几百万吨，全球贸易的可供应量也增加了几百万吨。大家之前基本确定了低单产，没想到8月的雨使得单产上调了，之前大家觉得7月末就定产了。”“之前总拿大旱说事，看来是炒作因素？”我问。“也不是炒作”。他表示否定。

　　但是，同属新湖期货旗下的另一位分析师苗瑾则认为，“本期报告的数据说明此前市场对于干旱导致的减产过于严重”。

　　报告出炉后，大豆和豆类产品价格是否得到了短期提振呢？我继续与分析师们聊了起来。

　　新纪元期货研究所农产品分析师王成强告诉我：“市场不会轻易放弃历史性高位价格赐予的历史性抛空机会。报告尘埃落定以后，豆类价格呈现"一日游行情"，超跌反弹仅昙花一现，从技术上来说，1500美分/蒲式耳告破，失手半年线即牛熊分界线”。

　　光大期货农产品高级分析师王娜也表示了类似的看法：“报告公布当天美豆、玉米价格大涨，原因是报告中库存消费比处于历史低位。”

　　看空VS看多

　　一方面，北半球收获季节就要接近尾声，南半球播种季节临近，收获季节带来的是集中供应压力；另一方面，南美大豆产量前景充满想象空间，紧张的供需局面有望得到良性改善。影响后市大豆价格的主要因素是什么呢？

　　在记者的采访中，不少分析师不约而同地把目光转向了南美大豆产量预期和市场需求。

　　王成强对南美大豆产量保持乐观，他说：“新年度巴西大豆产量预计将在8000万~8280万吨，其产量趋于正常，并有望创下历史新高，较上一年度的6640万吨高出25%，这进一步强化了长期供应格局利空效应的转化。”

　　王娜认为后市大豆价格很难达到前期高点。她说：“报告第二天美盘豆类价格基本收复前日涨幅，市场中关于南美增产的预期抵消掉了报告利多的影响。后市需要关注南美产量预期及市场要求”。

　　另外，报告认为，全球方面，巴西和阿根廷2012/13年度大豆出口量下调，中国和墨西哥大豆进口量上调。

　　针对报告中的这一调整，苗瑾认为：“高价激发了南美农户的种植热情，南美主要生产国大豆播种面积均预期大幅增加。但是由于上一作物周期的减产，预计本年度的前半段南美的出口数量出现明显下滑，特别是阿根廷。”

　　对于后市大豆价格，看跌派和看涨派各自陈述了他们的理由。

　　王成强属于看跌派。他说：“长期价格图表走势颇为悲观”。但是，他也表达了国内大豆价格回升走高的可能性。“大豆价格在季节性抛压过后，也将势必跌出坚实的季节性底部，此低点常年出现在四季度晚些时候，此时间之窗开启预期出现新的战略机会，届时回升走高在望”。

　　但是，也有相反的声音。

　　国家发改委价格监测中心高级经济师朱险峰说：“我国大豆主要以来国际市场，短期来看，国际市场大豆价格还是看涨的，无论是北美还是南美，国际大豆上涨必然带动我国进口大豆价格提高。”

　　中投顾问农林牧渔业研究员宋杰凝亦持相同的观点：“中国大豆的进口价格还将进一步上涨，原因有两个：其一，国际大豆市场供应偏紧，美国是世界大豆的最大出口国，但是受天气干旱影响，今年美国大豆产量下降，国际大豆市场供不应求；其二，数据显示我国大豆进口总量的45%来自美国，这表明我国剩余55%的大豆进口需要依赖其他大豆主产国，巴西和阿根廷2012/13年度大豆出口量的下调将助推我国大豆的进口价格”。