中信联合首农收购麦当劳中国大陆和香港股份

今日午间，中信股份在港交所发布公告称，中信股份、中信资本、凯雷与麦当劳达成战略合作并成立新公司，该公司将成为麦当劳未来二十年在中国内地和香港的主特许经营商。

据悉，新公司将以最高20.8亿美元(约161.4亿港元)的总对价收购麦当劳在中国内地和香港的业务。收购对价将部分以现金方式及部分向麦当劳发行新公司之新股的方式结算。

交易完成后，中信股份和中信资本在新公司中将持有共52%的控股权，凯雷和麦当劳分别持有28%和20%的股权。

首农股份成麦当劳竞购最大赢家

1月9日下午，中信集团发布公告，称和首农集团联手拿下麦当劳在华餐厅的特许经营权，长达一年的竞购工作尘埃落定。中信资本董事长、首席执行官张懿宸在公告中表示：“我们将和现有管理团队以及包括北京首都农业集团等众多合作方紧密合作，不断拓展和改进业务，以满足中国消费者的需求。”

据了解，张懿宸在公告中特别提到北京首农集团，并不只是因为首农原本就是麦当劳在中国最早的股东，而是双方还在密商更为重大的合作。据传，中信集团将注资首农股份，双方将在包括麦当劳在内的农业、食品、餐饮等领域开展深入合作。

中信在竞购麦当劳的拉力赛中胜出并不出人意料，可“首农股份”而非”首农集团“的公开亮相吸引了业界的关注，作为首农集团混合所有制改革的成果，首农股份揭开了神秘的面纱，展现了专业农业资产管理公司的踌躇壮志。

首农曾作为独立方参与了麦当劳在华经营权的竞购，但为何最后选择和中信联手竞购并胜出?据悉，这就是双方在竞购过程中的相互了解，中信集团对首农股份的业务体系和构想发生了极大的兴趣，双方在资金、资源方面存在很大的互补性，因此才促成了首农和中信的联手竞购，并且中信集团还将注资首农股份，成为首农股份的战略合作伙伴。

作为中国历史最久、规模最大的现代农业企业之一，首农集团在68年的发展历史过程中拥有光辉的历史，形成了从育种到餐桌的全产业链体系，并创造了食品安全0事故的光荣记录。2016年，首农集团在全国农业系统和北京市属企业内率先完成了混合所有制改革，组建了北京首农股份有限公司，依托首农集团旗下优质产业资源，全球范围内透过合作企业和资本伙伴建立了确保品质和溯源的丰富食品供应合作链，实现全球食品供应链与首农的国内物流体系无缝接驳，打造中国最强的全产业链安全食品供应商龙头企业。

由此可见，首农股份才是本次竞购的最大赢家，不仅和中信一起联手获得了麦当劳在华的连锁经营权，获取了麦当劳优质的门店、经营和管理资源、获取中信集团超十亿元注资的同时，更可以利用中信背后巨大的产业资源，开展更多更深入的业务布局。

麦当劳中国新公司的布局

新公司预计未来五年多开1500家新餐厅 将1750多家直营餐厅将转为特许经营

公告显示，新公司将进一步发展麦当劳的业务，包括开设新餐厅(特别在三、四线城市)、提升现有餐厅的销售额，以及在菜单创新、便捷服务、数字化零售、外卖等方面进行拓展提升。预计未来五年将在中国内地和香港开设1500多家新餐厅。按此速度，相当于每年开设300家餐厅，这比麦当劳去年大约250家餐厅的开店速度大大提升。

此前在2015年麦当劳曾表示要在2018年年底之前把4000家餐厅转为特许经营餐厅，而其长期目标是95%的餐厅都是特许经营餐厅。本次交易完成后，麦当劳在中国内地和香港的1750多家直营餐厅将转为特许经营。

截至2016年12月31日，麦当劳在中国内地的直营和特许经营餐厅超过2400家，在香港超过240家。

麦当劳全球振兴计划能否突围百盛?

据《京华时报》报道，此前，拥有肯德基、必胜客的百胜餐饮集团剥离中国业务并于2016年11月在纽交所单独上市。百胜中国引入的投资者是高盛前大中国区董事长胡祖六经营的春华资本以及阿里巴巴马云旗下的蚂蚁金服，双方联合出资4.6亿美元收购百胜中国控股的部分股份。目前，百胜中国的市值大约为108亿美元左右。显然，百胜中国控股权还在百胜集团手中。

与百胜剥离中国公司不同的是，麦当劳中国则是出售了中国市场主要经营权，不过通告显示，收购方只能成为麦当劳未来20年在中国内地和香港的主特许经营商。

据财新报道，从全球范围来看，麦当劳的发展领先肯德基。目前，麦当劳在121个国家和地区有超过3万家店;肯德基(含必胜客)在80个国家和地区拥有连锁店数约为1.1万家，仅为麦当劳的三分之一。麦当劳在全球的营收基本是肯德基的两倍，而利润是肯德基的3倍到4倍。

但这一力量对比在中国市场发生了倒挂。肯德基、必胜客(Pizza Hut)同属美国百胜餐饮集团(NYSE：YUM)，其在中国地区的主体为百胜中国事业部。百胜中国拥有8200家餐厅，其中肯德基店铺数量接近5000余家、必胜客近3000家;而麦当劳在中国内地的店铺数量总共才2400家，不足百胜中国的三分之一。两家在中国市场每年消耗约10亿只鸡，肯德基6.4亿只，麦当劳3.6亿只。

百胜中国的收入和利润长期占到百胜集团的半壁江山，在2012年高峰期占比更高;而麦当劳中国部分在全球业务中，收入只占5%，利润几乎可以忽略不计。

此外，据观察者网此前报道，因麦当劳在2014年夏季供货商使用过期鸡肉的问题遭曝光，其销售额大幅减少。随着中国消费者的收入水平提高，最近正在被当地资本的餐饮连锁和外资咖啡连锁等夺走客户。

另外美国麦当劳也面临增长放缓的问题。2016年7～9月财报显示，盈利持续减少，净利润比上一年同期下降3%，正在从成本较高的直营店转向将运营交给外部的特许经营。

此次出售主特许经营权，能否为麦当劳在中国的经营带来转机，值得关注。

不过麦当劳首席执行官史蒂夫·伊斯特布鲁克(Steve Easterbrook)表示称，中国内地及香港市场蕴藏着巨大商机。我们的合作伙伴业绩出色，对中国市场有着全面了解。各方携手能进一步提升竞争力，实现业务的快速增长，使麦当劳成为中国内地和香港快餐业的领军企业。

新公司管理层如何变动?

公告显示，交易完成后，新公司的董事会成员将分别来自中信股份、中信资本、凯雷和麦当劳。麦当劳现有的管理团队会保持不变。