蛋价会重复2017年上半年的行情吗？

　　3月低迷就意味着整个上半年都低迷吗？

 

　　经过周末的连续下跌，今天全国蛋价震荡偏弱，部分地区继续小幅回调，主产区均价在3元附近徘徊。鸡蛋供应正常，养殖户有低价惜售心理，对蛋价起到一定支撑，但终端市场继续低迷，走货较慢，主产区价格有全面破3的风险。目前行内对未来蛋价的走势有两种观点：一、认为鸡蛋市场会重复17年上半年的行情，主产区价格一旦全面破三，蛋价将陷入长期低迷。二、认为当前蛋价是季节性消费低迷所致，会随着消费的恢复而回暖，不会重复去年的行情。笔者倾向于第二种观点。蛋鸡养殖行业太盲目，包括养殖户、蛋商，也包括圈内自媒体，缺乏客观分析，往往是人云亦云，蛋价跌就唱衰，蛋价涨就牛气。

 

　　去年岁末蛋价暴涨，行内牛气熏天，笔者曾提醒要积极淘汰老鸡，否则年后会有破3风险，当时这种呼吁被嗤之以鼻，招致骂声一片。而现在蛋价真的逼近3元时，大家又过于悲观，把责任一股脑儿推给人为炒作，没人反省自己。其实蛋价的涨涨跌跌，最大的原动力是从业者的心态，大家少点盲目、少点投机，安心养鸡，认真经营市场，蛋价就会长期稳定。个人观点：此番蛋价的回落是消费低迷所致，也会随着消费恢复而回暖，跟去年的行情有本质区别，主要原因如下：

 

　　一、存栏基数不同。去年的持续低迷行情是从16年11月份开始的，之后的春节消费高峰、清明、端午备货等都未能给蛋价以实质性的提振，这说明17年上半年的存栏量太大，供需失衡，这才造成十年未有的持续低迷。养鸡是有周期性的，有新鸡开产，就会有老鸡淘汰，去年这么大存栏基数不是短时间形成的，是14、15、16年连续几年饲料成本低，鸡蛋保持较高盈利水平，整个行业长期处于扩张态势所致。抛开各种不靠谱的数据，一个简单的道理：存栏基数的积累是需要时间的。因为养殖户的信心恢复需要时间、育雏需要时间、上游种鸡行业的产能恢复也需要时间，而去年6-10月补栏量不高，减去淘汰老鸡的量，在产蛋鸡数量很可能是负增长，否则18年春节蛋价就不会暴涨。从去年11月开始，补栏量开始显著增加，而去年11月到现在短短4个月时间，就会再复制一个十年未有的低迷行情吗？笔者不信，这不符合行业的客观规律。而且这个过程中，大量老鸡在不断淘汰，所以在产蛋鸡存栏量到底增长了多少，行内人士可以冷静分析下。去年下半年蛋价持续高位运行，年底还来了一波暴涨，而淘鸡价格又先于蛋价回落，有多少养殖户选择延迟淘汰老鸡？虽然缺乏数据支持，但笔者敢大胆断言，去年岁末到今年开春，在产蛋鸡中老鸡的比例是近来最高的。

 

　　二、疫情不同。伴随着去年上半年蛋价持续低迷的是不断爆发的疫情，蛋价想涨也涨不起了，而今春到目前为止还没听说有大规模疫情爆发，至少是波及范围有限。近几年中国经济面临转型，增长速度没有前些年那么快，零售市场整体疲软，但去年和今年相比不会有大的变化。具体到鸡蛋市场，今年上半年和去年上半年相比，该有的消费淡季依然会有，该来的消费旺季同样会来，唯一不同的是存栏基数，有相对较低的存栏支撑，随着消费的恢复，蛋价也会回暖。3月是一年中消费最低迷的时期，这个时候不能奢望蛋价能有多高，但也不能因此就过分悲观。笔者对今年上半年蛋价依然持之前的观点，过了3月这个消费低迷期后，蛋价会逐步回暖，整个上半年相对平稳，维持在3.5左右是可以预期的。当然，下半年就难说了，看看现在的补栏热情就可想而知了。

 

　　鸡蛋期货05合约可以抄底了吗？

 

　　受周末蛋价下跌影响，今天鸡蛋期货大幅回调，其中05合约跌破3600，逼近年前低点，从周线上看已经处于05合约震荡箱体的底部，如下图所示：

鸡蛋1805合约周线图

 

　　当前05合约，技术面和基本面都处于关键位置，技术处于震荡箱体底部，现货价格位于3元边缘，而3月中旬正是消费最低迷时期，现货市场的利空因素并没有完全释放，一旦产区价格全面跌破3块，05合约有继续下破的风险。从技术面分析，05一旦破位年前低点，下方难找有效支撑，唯一看得到的只有周线60均线。因此笔者认为，虽然05合约处于震荡箱体底部，是一个重要支撑，但现在却不是恰当的抄底时机。在这个价位，高位空单有必要减仓或者平仓，但多单还不能急于入场，此时入场风险太大。如果继续追空，在技术面有一定合理性，但也过于激进。个人观点，05合约当前最为合理的策略是空仓观望，耐心等待恰当的做多时机。

 

　　05还有做多的机会吗？或者说05合约还会有较大反弹吗？05合约交易的是5月份的蛋价，正如上文分析，当前蛋价的下跌是季节性消费低迷所致，随着消费的恢复，蛋价也会回暖，重回3.5附近是大概率。因此05是有充足做多理由的，需要的只是一个恰当的时机。