昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11%。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧;二是来自政策面的支撑;三是近期降雨导致调运不便;四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105%，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9%。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3%，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9%，明显高于去年最高点28.24%。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

怒涨8.8%！猪价涨势“点燃”，顶点是多少？警惕猪价二次变脸！

　　【导读】4月即将收官，五一假期临近，受市场多方利好支撑，近期，生猪价格逆势走强，猪价呈现节节攀升的表现，国内生猪育肥亏损压力减轻，市场涨势“点燃”，不过，物极必反，猪价大幅走高，势必会造成生猪供需节奏变化，警惕猪价二次变脸！

　　据数据了解，受市场供需博弈，4月26日，猪价大涨0.3元/公斤，生猪价格涨至15.07元/公斤，国内猪价呈现8天连涨的表现，生猪均价累计上涨1.22元，猪价怒涨8.8%，按照目前生猪出栏均重122.9公斤计算，此番猪价上涨，养殖端生猪育肥亏损幅度减少了150元，生猪出栏亏损压力大幅缓解！

　　从分区报价来看，在全国7个生猪产区，在重点监测的28个地区，猪价呈现全面上涨的态势，猪价涨势“点燃”，其中，北方地区，猪价上涨幅度在0.2~0.55元，黑吉辽地区，屠企报价涨至14.7~14.9元，华北地区，山西、河北以及京津市场普遍涨至15.4元，在西北地区，陕甘行情逐步冲高15.35元，新疆市场涨至14.25元/公斤！

　　北方猪价大幅上涨，南方市场，行情逐步冲高，其中，川渝市场，屠企报价涨至15~15.05元，在华东地区，山东、安徽、江苏等地，猪价普遍冲高15.5~15.6元/公斤，在华中地区，河南涨至15.2元，两湖市场冲高15.05元/公斤，在华南地区，广东行情涨至15.7元，广西市场徘徊在15.2元/公斤！

　　由此可见，4月26日，猪价呈现全面上涨的态势，猪价涨势凸显，国内地区，猪价普遍涨至14~15.7元/公斤，高价地区，猪价大部涨至15.5~15.7元/公斤，猪价即将冲高16元/公斤！

　　此轮猪价大幅上涨，关键在于市场情绪偏强，由于近期养殖端出栏节奏放缓，适重猪源流通减少，叠加，下游市场补货积极性逐步改善，屠宰场开工率高位运行，多地集团化猪企呈现缩量挺价的态势！受多方利好支撑，猪价大幅走高，但是，从市场反馈来看，此轮猪价上涨或将进入尾声，警惕猪价二次变脸！

　　一方面，消费市场缺乏实质性利好，虽然，五一假期临近，但是，下游集中补货的积极性一般，近期，生猪价格走高，市场白条猪价格大幅上涨，贸易商谨慎补货，对于高价白条抵触的情绪升温，屠企下游订单减少，开工率逐步回落！据机构数据分析，目前，国内样本屠宰场开工率33.04%，环比前一日开工率大幅下降0.72个百分点，屠企高价收猪的积极性转差！

　　另一方面，在生猪供应方面，此前，受养殖端情绪看涨，控量出栏现象突出，但是，市场并不缺猪，尤其是，养殖端大猪压栏现象突出，而随着生猪价格走高，生猪亏损压力减弱，部分地区，猪价涨至育肥成本线左右，市场逢高出栏的现象增多，尤其是，大猪顺势出栏情绪转浓，屠宰场顺利收猪的难度逐步减弱！叠加，北方地区，降水逐步停止，生猪出栏节奏逐步回升，散户猪场出栏情绪反弹！

　　因此，受市场供需博弈，个人认为，此轮猪价上涨或将进入尾声，猪价阶段性的顶点或将徘徊在15.2~15.5元/公斤左右，但是，由于节日效应逐步显现，受节日消费需求支撑，短暂猪价横盘后，节日期间，猪价仍将以偏强震荡为主，而进入节后市场，受大猪出栏增量，消费惯性回落，猪价或将再次下行，行情或将跌破15元/公斤！