普莱柯第一季度盈利5940万 禽用疫苗销售业务占主导

　　5月2日，普莱柯近日发布2020年第一季度业绩报告，公告显示，2020年1月1日至2020年3月31日，公司实现营业收入193,156,705.35元，同比增长31.12%，归属于上市公司股东的净利润59,400,827.59元，同比增长311.98%。基本每股收益0.18元/股。

 

　　普莱柯归属于上市公司股东的净利润59,400,827.59元，同比增长311.98%，主要系报告期内禽用生物制品销售收入增加。

 

　　2020普莱柯疫苗发展趋势

 

　　本年禽用疫苗入有望维持高增长：我们判断本年公司禽用疫苗的外部销售环境较好。一方面考虑生猪供给偏紧，禽肉替代消费较高，本年禽价及养殖利润向好；另一方面禽养殖量上升也将提振禽用疫苗需求。公司在禽用基因工程联苗上产品力较强，我们估算1Q20禽用基因工程联苗收入同比约+60%，占禽用疫苗收入约60%。整体来说，我们看好本年禽用疫苗的销售前景，其中1Q20同比高增仍需考虑低基数，我们预计全年收入同比超+30%。

 

　　猪用疫苗收入触底回升，多产品具有竞争力：2H19起大型养殖企业产能回升，我们判断其本年出栏量有望逐季向上，猪用疫苗需求改善。同时，较高生猪养殖利润，也有助于猪用疫苗价格体系修复。故我们认为本年猪用疫苗行业触底回升的确定性较高。从产品线看，公司圆-支二联、伪狂犬疫苗均有较强产品力，且我们预计口蹄疫OA二价疫苗有望于4Q20上市并贡献一定收入增量。整体看，我们认为本年公司猪用疫苗板块修复机会明确，预计全年收入同比超+50%。