导语：受春节效应影响，历年春节月份鸡蛋需求受挫，库存量跃居年内峰值，价格会出现季节性下跌走势。2024年鸡蛋价格的季节性变化依然基本符合历史规律，但从整体水平而言，价格重心同比下移。预计3月份市场供需矛盾仍较突出，鸡蛋价格的磨底时间或延长，4-5月份价格有缓慢上涨预期。
1-2月份鸡蛋价格高位下探
通过近十年春节前后鸡蛋价格对比发现，1-2月份鸡蛋价格呈高位回落的走势，2024年依然延续季节性下滑规律。受春节效应影响，节前贸易环节备货需求增加，内销市场走货速度加快，支撑价格维持高位，而随着春节假期到来，企业停工、市场休市现象普遍增多，导致鸡蛋需求收缩，供需矛盾加深，产区库存量在此阶段增至年内峰值，鸡蛋价格承压下滑。截至2月27日，全国主产区鸡蛋均价3.18元/斤，较节前价格跌幅16.75%，同比跌幅29.49%，鸡蛋价格重心同比降低。
利空驱动因素不断加码，鸡蛋价格负重增加
引起鸡蛋价格波动的因素众多，根据1-2月份对价格的影响强度来看，供需、成本及业者心态为行情下滑提供了核心力量。
供强需弱，鸡蛋供大于求矛盾突出，市场进入累库阶段。正常情况下，存栏量的高低直接决定供应量的水平，据卓创资讯数据统计显示，2月末全国在产蛋鸡存栏量增至12.20亿只左右，环比增幅0.66%，鸡蛋供应较为充足。而受春节假期影响，终端多数市场休市，企事业单位及学校放假，主销区代表市场月度销量环比减少47.68%，需求量明显缩减。在供大于求的重压下，生产环节库存天数明显增加。根据数据统计，春节期间全国主产区生产环节库存天数平均最高达2.80天，局部地区增至5.00-7.00天。供需失衡是引起鸡蛋价格下滑的主要驱动因素。
饲料成本重心下移，对鸡蛋价格的托底作用进一步减弱。饲料成本的主要构成品目为玉米、豆粕，两者价格从去年下半年至今持续维持高位回落的趋势，直接导致饲料成本近7个月逐步下滑，虽饲料成本降低能缓解养殖单位饲养压力，但对鸡蛋价格而言，托底作用进一步削弱。截至2月29日，1-2月份单斤鸡蛋饲料成本均呈下滑走势，环比跌幅分别为5.46%、3.04%。
业者心态主要是经营者受买涨不买跌及后市预期影响，从购销策略上影响养殖端、贸易端的销售量，以达到间接影响鸡蛋价格的作用。1-2月份供需利空转强，除春节前内销需求短暂提量，部分养殖端低价惜售之外，多数阶段业者普遍积极出货，主动备货、补货现象不多，悲观心态对鸡蛋价格亦形成利空影响。
一季度过半，后市行情或喜忧参半
从利空的视角来看，后市最主要的驱动因素为供应。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断3-5月产蛋鸡存栏量理论增幅分别为0.08%、0.25%、0.57%。鸡蛋供应量的持续增加，或一定程度上增加销售压力，拖累价格的修复速度。其次，豆粕行情在3月份仍有下行压力，虽玉米行情略有转变，但提升空间或有限，因此饲料成本对鸡蛋价格的驱动方向暂难支撑。
而根据近五年销区销量的变化轨迹可以推断，3-5月份需求恢复性提升，或为鸡蛋市场形成利多拉动。目前食品企业、销区市场等环节缓慢恢复，但考虑到当前部分地区仍有库存尚未完全消化，3月中上旬的首要任务仍未去库存为主，中下旬随着家庭库存的消化，终端消化能力或有改善空间，叠加后期清明、五一等节日需增多，4-5月份一定程度上利多下游采购心态，市场需求逐步提升且变化率调整幅度收窄。
综合来看，2月份影响鸡蛋价格的驱动因素多为利空方向，鸡蛋市场流通缓慢，价格承压下行。后市随着需求逐步恢复，鸡蛋库存量或降低，预计3月份鸡蛋价格或有低位回暖可能，但考虑到供应端有增量预期，价格的上涨空间或有限，主产区鸡蛋均价或环比降低，4-5月份价格或仍有上行空间。
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