近期豆粕1305合约价格持续走强填补了前期的跳空缺口，且在3400元/吨的整数关口受到压力后回调。上周五CBOT大豆受多头获利了结出现调整，但我国进口量的不断增大、南美产区天气多变以及12月份USDA报告可能下调大豆期末库存为大豆提供支撑，从而限制了短期豆粕的调整幅度。长期来看，资金持续流入、后期需求预期增加以及油厂挺价意愿较强令豆粕市场易涨难跌。因此，新进投资者可逢回调低位建多。
我国需求和南美天气提供支撑
上周CBOT大豆受我国需求的拉动不断走高，国内豆粕在此期间领涨豆类板块。上周四公布的数据显示，美国出口销售大豆114.36万吨，远高于预估的50万—70万吨，而我国购入量为九周最大量。周末农业部进一步证实了美国私人出口商向我国出口了11.5万吨大豆。商务部12月7日发布大宗农产品进口信息，11月份我国进口大豆实际到港量为509.34万吨，略高于早先估计的493.64万吨。此外，12月份进口大豆预报到港量为500.39万吨，也高于商务部早些时候估计的342.89万吨。国内近期连续大量购买美豆船期，进口量的不断增加为CBOT大豆市场提供支撑，增强了市场多头的信心。由于加工利润改善以及需求强劲，美国中西部地区现货基差报价稳中坚挺，为国内豆类市场整体提供支撑。
南美产区2012/2013年度新季大豆播种逐渐进入尾声，巴西南部地区的干旱以及阿根廷降雨导致播种机无法下田作业一直是市场的较大顾虑。截至上周末，阿根廷播种率仅为58%，比上年同期落后15%左右。近期巴西干旱地区预期迎来降雨，将令旱情有所缓解，但今年南美产区天气多变令大豆预期产量存在较大的不确定性，后期天气情况依然是市场关注的焦点。
USDA可能下调大豆期末库存
周二USDA将公布12月份供需报告，分析师预计报告将下调2012/2013年度美国和全球大豆期末库存。11月份预估2012/2013年度美国大豆期末库存为1.35亿蒲式耳，较10月份下调3.6%。由于我国进口量大幅提高，12月份全球期末库存数据也将被下调。即上月上调出口预测后，进一步上调出口数据，将令国内外大豆市场整体得到提振。
豆粕现货价格涨幅较大
上周在外盘大豆的带动下，国内豆粕期价摆脱了前期下行通道，受到多头资金的推动，呈现阶段性上涨行情，豆类中资金对豆粕的多头意愿较强。豆粕现货市场受到期货市场的提振，也出现大幅上涨行情。尤其是上周四国内沿海地区大部分油厂豆粕价格跟盘上涨，普遍上调50—100元/吨，烟台地区43%蛋白豆粕价格甚至在4000元/吨，较前一日暴涨110元/吨。
目前沿海油厂豆粕报价集中在3900—4050元/吨，较月初上涨了100—200元/吨，较11月份低点上涨了300—400元/吨，油厂的提价意愿强烈。饲料企业的不断备货令现货市场成交量也连续三周维持在相对高位，市场看多气氛较浓，现货市场的坚挺令期价短期调整幅度受限。
豆粕饲料需求预期增加
11月份全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，重返“2”时代。其中食品价格上涨3.0%，受季节性因素影响涨幅较大，猪肉价格小幅回升，使得猪粮比也出现了缓慢的上涨，饲养行业的盈利状况有所改善。截至12月7日，22个省市生猪平均价为15.81元/千克，较前一周上涨0.47元/公斤，涨幅在3.06%，已连续四周上涨，回升到9月下旬的水平。
春节临近，猪肉消费逐渐进入旺季，猪价有望再次走出周期性上涨行情。随着肉价的上涨，饲养户近期补栏意愿有所上升。截至10月底，全国4000个监测点生猪存栏量环比增加0.1%，同比增加0.8%，约为4.73亿头，接近年内高点，尤其是母猪存栏量环比增加0.3%，同比增加4.2%，约为5078万头，市场普遍看好年底的猪肉消费需求。后期肉价上涨与需求的增大，将加大对豆粕的饲料需求。
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