美、法禽流感致祖代鸡引种量较13年高点下降70%，推动行业景气度持续向上。美国、法国相继发现禽流感疫情，导致美、法祖代鸡禁运，15年全年祖代鸡引种71万套，同比下降近4成。预计16年再降至50万套以下，预计16年祖代种鸡引种量较13年高点下降70%。引种下降对各层级产能的影响正逐季加强反应。第49周，国内祖代种鸡存栏环比下降1.68%，同比下降24%；父母代种鸡存栏环比下降1.85%，同比下降12.1%，降幅整体有所扩大。禽苗消费转入淡季，但价格如持续坚挺，对父母代鸡苗价格形成强大支撑。
预计肉鸡行业景气度将不断上升，且持续时间将较长。
建立定量模型，量化肉鸡产业链去产能节奏。根据白羽肉鸡生长周期，从国内企业引进祖代种鸡苗到商品代肉鸡出栏约需14个月，考虑祖代种鸡有效产能约提供45套父母代鸡苗，父母代种鸡有效产能约提供110羽商品代鸡苗，种鸡正常淘汰时间为60-63周，我们建立了两个模型：1)一个基于祖代鸡引种量假设的趋势判断模型，根据对16年引种量的假设，逐代递推祖代、父母代种鸡存栏以及商品代鸡苗产量，预测时间跨度至16年末-17年上半年；2)一个基于父母代销售量的短期模型，根据父母代销售量历史数据，可以避免父母代转商率、强制换羽比例、祖代企业停孵等扰动因素的影响，对16年上半年父母代存栏、商品代鸡苗产量做较为准确的预测。
16年父母代、商品代供给趋势下降，幅度之大、持续性之长均超过以往周期。结合长期趋势判断、短期产能测算，得出较为完整的结论：1)在产祖代种鸡存栏量预计17年初触底，低点存栏较09-15年之间的最高点下降70%，较同期最低点下降46%；2)在产父母代鸡苗有两波加速下降过程，分别出现在16、17年2月。预计16年5月在产父母代种鸡存栏量将下降至2391万套，同比下降24%，较当前水平下降16%；3)商品代鸡苗产量持续下降，预计16年全年产量38-40亿只，较15年45亿只下降10-15%。短期看，预计16年1-5月商品代鸡苗产量共计约18亿只，同比持平，预计16年下半年将开始出现产量缩减。就父母代而言，更大幅的下降预计在17年出现。
鸡肉消费需求2015年基本见底，整体有望触底向上。消费端的不利因素消化充分，整体消费和鸡肉终端消费均出现回暖迹象，人均鸡肉消费经15年触底后开始企稳，行业整体进入复苏阶段，2015Q2肯德基中国销售额同比增长21%，Q3麦当劳中国销售额同比增长26.8%。库存方面，虽渠道备货充足库存无明显下降，但某大型养殖企业12月鸡腿肉、鸡胸肉库存已不再增加，这已经是一个积极的信号。叠加16年春节消费旺季，消费有望触底向上。
一周阅读排行