豆粕库存仍偏高企业随采随用为好

　　国内豆粕需求疲软，下游采购积极性不高，尽管油厂开机率下滑，但豆粕库存仍偏高。大豆进口成本坚挺给国内豆粕期价带来支撑，豆粕现货需求疲软使得基差报价走弱，建议企业以随采随用为主。

 

　　当前，美国大豆播种工作基本结束，由于今年部分大豆属于晚播，单产和质量可能受影响，后期大豆生长期间天气炒作将继续支持美豆价格；南美大豆增产，美国大豆库存高企，全球大豆供应充足压制美豆价格，预计短期内美豆价格震荡偏强运行。

 

　　预计短期豆粕价格偏强震荡

 

　　7月17日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2760～2820元/吨，与上周同期基本持平。

 

　　其中，华北地区市场报价2800～2830元/吨，华东地区报价2780～2800元/吨，华南地区报价2780～2820元/吨。下游需求疲软，饲料企业采购意愿不强，成交偏少。

 

　　监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存589万吨，与前一周基本持平，比上月同期增加13万吨，比上年同期减少334万吨。7月至9月大豆到港量较大，而近期部分油厂因豆粕胀库停机，大豆压榨量仍保持偏低水平，预计后期大豆库存将上升。

 

　　国内豆粕价格反弹，刺激饲料养殖企业采购补库，豆粕成交有所好转，库存小幅回落。7月14日，国内主要油厂豆粕库存94万吨，比此前一周减少1万吨，比上月同期增加16万吨，比上年同期减少37万吨，比过去3年均值减少17万吨。

 

　　农业农村部数据显示，6月份400个监测县生猪存栏环比减少5.1%，同比减少25.8%；能繁母猪存栏环比减少5%，同比减少26.7%。猪料消费量受到较大冲击，尽管水产养殖进入旺季，且禽料需求较好，但仍无法弥补猪料降幅，预计豆粕消费需求持续下滑。7月至9月油脂加工企业将提高开机率，短期内豆粕库存维持高位。

 

　　今年偏低的美豆生长优良率给天气炒作带来题材，预计美豆价格偏强运行，而压榨利润不佳将给国内油粕带来支撑，预计豆粕期货价格跟随美豆保持坚挺，现货需求疲软，豆粕基差报价有望进一步走低。

 

　　国内豆油价格继续震荡调整

 

　　7月17日，沿海地区一级豆油市场报价集中于5280～5400元/吨，部分地区较上周同期下跌10～20元/吨。其中，华北地区报价5240～5270元/吨，华东地区报价5380～5400元/吨，华南地区报价5320～5350元/吨。豆油价格震荡，贸易商观望，油厂成交不多。

 

　　监测显示，上周国内大豆压榨量152万吨，较前一周增加11万吨，较上年同期减少19万吨，较过去3年均值减少27万吨。

 

　　大豆压榨量上升，豆油产出量增加，豆油库存基本稳定。监测显示，7月15日，全国主要油厂豆油库存145.5万吨，周环比基本持平，月环比减少2万吨，同比减少13万吨，比近3年同期均值增加7万吨。夏季为豆油需求淡季，预计后期库存呈上升趋势。

 

　　根据船期监测，7月至9月国内大豆月均到港量在900万吨以上，大豆集中到港将刺激油厂提升开机率，豆油产出量增加；而油脂消费需求处于淡季，国外棕榈油价格走势疲软，不时给出进口利润刺激国内贸易商增加采购，棕榈油进口量明显增加，当前豆棕价差已处于较高水平，棕榈油对豆油形成一定替代，豆油需求偏弱。当前豆油价格已处于历史较低水平，后期小包装油备货逐渐启动，也将对豆油价格形成支撑，预计后期豆油价格继续震荡调整。

 

　　预计豆菜油价差仍高位震荡

 

　　7月17日，沿海地区一级菜油市场报价7110～7300元/吨，较上周同期上涨10～30元/吨。

 

　　其中，江苏南通报价7300～7320元/吨，福建厦门报价7130～7150元/吨，广东湛江和广西防城港报价7110～7130元/吨。豆菜油价差偏高抑制菜油需求，下游采购积极性不高。

 

　　8月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价411美元/吨，折合完税成本约3440元/吨，以期货1909合约菜油6827元/吨、菜粕2428元/吨测算，压榨利润620元/吨，周环比下降50元/吨。主要原因是加拿大菜籽出口报价上涨，国内菜粕、菜油价格窄幅震荡。

 

　　本周菜油价格走势弱于豆油，豆菜油价差缩小。7月17日，豆菜油9月合约价差为1515元/吨，周环比扩大121元/吨，月环比缩小63元/吨，同比扩大750元/吨；1月合约价差为1381元/吨，周环比扩大127元/吨；华东沿海地区豆菜油现货价差为1710元/吨，周环比扩大50元/吨，同比扩大830元/吨。

 

　　后期国内菜籽到港量逐渐减少，随着港口进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应仍然偏紧，临储菜油竞价销售结束，对菜油价格形成支撑；当前国产菜籽上市，菜油价格偏高，国外菜油进口仍有利润，压制菜油价格。7月至9月大豆压榨量增加，豆油库存逐渐上升，压制豆油价格。短期内豆菜油均以震荡为主，豆菜油价差保持高位震荡。棕榈油供应足价格震荡运行

 

　　7月17日，国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4200～4290元/吨，部分地区较上周上涨10～30元/吨。其中，天津报价4290元/吨，张家港报价4260元/吨，广州报价4180元/吨。棕榈油消费处于旺季，低价吸引采购，本周成交较好。

 

　　国内沿海地区食用棕榈油库存量约65万吨(加上工棕约77万吨)，周环比减少5万吨，月环比减少4万吨，同比增加10万吨。其中，天津10万吨，张家港24万吨，广东22万吨。当前豆棕价差仍维持高位，棕榈油掺兑比例较高，加上消费旺季提振，库存继续下滑。

 

　　周三，马来西亚7月船期24度棕榈油FOB报价495美元/吨，合到港完税成本4325元/吨(增值税率9%)，比1909合约收盘价高127元/吨；9月船期棕榈油FOB报价500美元/吨，合到港完税成本4365元/吨，比1909合约收盘价高167元/吨。据悉，上周国内共新增5船棕榈油买船，船期均在9月份。根据船期监测，预计8月份24度棕榈油到港约40万吨，9月份到港量35万吨，8月至9月份到港增加将限制库存下滑幅度。

 

　　船运调查机构ITS数据显示，7月1日至15日马来西亚棕榈油出口68万吨，较上月同期增长11.6%，8月份马棕榈油出口仍保持零关税。预计7月份马来西亚棕榈油产量大增，尽管出口好转，但难以抵消产量增幅，预计棕榈油库存上升，供应充足格局不改。

 

　　国内棕榈油消费需求良好，到港量减少支撑基差报价坚挺。产地远月销售压力较大，棕榈油供需形势并不支持价格上涨，预计棕榈油价格继续偏弱运行。