2019年11月7日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受美豆收割接近尾声以及市场担心中美第一阶段贸易协议可能推迟签署影响，周三CBOT大豆期货市场延续调整再度震荡回落，盘中重回油强粕弱分化走势。截止11月3日当周，美豆收割率为75%，与市场预期一致，上年同期为81%，五年均值为87%。美豆收割逐渐进入尾声，本年度美国大豆产区天气因素将逐渐退场。美国农业部将于本周五公布新的月度供需报告，分析机构对美豆单产和总产数据评估存在分歧。巴西和阿根廷部分地区的降雨改善前期旱情，农户正加快播种，南美大豆种植初期缺乏炒作题材。马来西亚棕榈油市场持续炒作供应紧张，推动全球油脂价格保持强势。美豆市场承受季节性供应阻力，保持震荡调整节奏。国内油脂市场出现分化，中加关系出现回暖信号重挫菜籽油和菜籽粕，而棕榈油则延续强势，豆粕市场则承受需求压力而保持偏弱运行状态。

 

　　【大豆】黑龙江产区大豆收割工作整体结束。从实地调研情况看，由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响，大豆单产和质量有所下降，2019年国产大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱，预计黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。产区新豆陆续上市交易，新豆蛋白含量偏低，企业收购积极性不高，农民惜售情绪较重。国产大豆市场处于季节性供应高峰期，现货走货量较慢，期货市场看涨动力不足。周三豆一期货探底回升宽幅震荡，多空双方继续争夺3400元/吨关口，夜盘再度冲高回落。大豆市场因缺少现货需求配合，期货市场买盘缺乏信心，处于上有供应阻力下有成本支撑的处境，缺少明确方向感。预计今日2001豆一期货维持震荡行情，可盘中短线思路适量参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价整体小幅回落10-40元/吨，东莞报价为2990元/吨，连云港报价为3110元/吨。美豆震荡走弱带动豆粕生产成本回落，国内大豆供应充足，市场观望情绪升温，远期基差报价较为抗跌。周三巴西12月船期大豆到岸贴水报价为185美分/蒲式耳，折算的国内豆粕生产成本约为2920元/吨。国内豆油市场强势反弹，豆油在大豆压榨中的贡献率持续提升，油厂当期压榨利润普遍较好，豆粕市场继续边缘化。中国宣布恢复进口加拿大猪肉和牛肉等商品，中加关系出现回暖信号，加拿大菜籽类商品恢复对华出口预期增强，国内菜粕市场承压跌幅居前。国内生猪产能恢复缓慢，猪料需求大幅萎缩导致豆粕需求持续不振，无法从需求端拉动价格。基本面利空因素与技术面偏空形态叠加，粕类短期仍有望保持向下调整格局。预计今日国内粕类期货市场延续弱势震荡行情，市场调整尚不充分不宜抄底做多，可短线操作或继续保持观望等待机会。