【豆类基本面】受市场等待中国需求回升影响，周二CBOT大豆期货市场延续震荡走势小幅收跌，盘中呈现粕强油弱局面。美国全国油籽加工商协会周二公布的数据显示，美国1月大豆压榨量创纪录高位，而美国豆油库存则增加至21个月来最高位。农业咨询公司AgRural最新预计的巴西大豆产量为1.256亿吨。巴西大豆收割工作稳步推进，分析机构对巴西实现创纪录产量基本形成共识。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量由此前预期的5400万吨提升到5500万吨。美国农业部即将在二月展望论坛中对2020年美国作物产量作出预估，相比2019年美豆大幅减产，2020年美国大豆产量有望恢复到正常水平。中国启动对美进口商品加征关税排除工作，中方对美农产品采购即将展开。中国国内疫情防控持续取得成效，经济活动逐步恢复，市场信心正有序恢复。马来西亚棕榈油市场小幅回落，中国需求萎缩以及2月增产预期进一步打压价格。美豆维持震荡走势，期待中国买盘能进一步推动市场上行。国内豆类市场整体走弱，疫情对豆类商品需求的冲击仍在显现。
【大豆】受疫情影响国产大豆大多未恢复报价，基层全力防控疫情，产区贸易商无法收购且农户余粮不多，南方销区陆续复工生产后库存偏紧，交通不畅仍阻碍贸易恢复。周二豆一期货市场延续震荡走势，市场反弹动能不足，技术上无力向上突破。国内市场对非转基因高蛋白大豆的刚需因素以及产区优质大豆粮源不足的现状是推动豆一期货价格重心大幅上移的主因。近期豆一期货市走势较为独立，受豆油和豆粕弱势拖累效应较小。国内疫情防控形势持续向好，但贸易渠道恢复正常尚需时日，当前大豆市场供需错配以及人工和运输成本上升仍对价格有支撑。预计今日豆一2005期货合约延续震荡走势，可盘中顺势参与或维持观望。
【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价稳重走弱，多地回落10-40元/吨，东莞报价2700元/吨，秦皇岛2870元/吨，下游补库放缓，豆粕成交转淡。国内疫情防控形势逐渐好转，油厂陆续复工生产缓解豆粕库存紧张，收费公路取消收费可降低销区运输成本，饲料企业复工率接近七成，逐渐满足养殖端饲料需求。进口巴西大豆榨利多在200元/吨之上，油厂挺粕动力减弱。国家启动对美加征关税商品市场化采购排除申请工作，预计大规模美豆进口即将开始。南美大豆陆续上市，丰产前景获得各方认可，国际大豆供应更趋宽松。国内疫情严重冲击养殖业存栏和补栏，国家农业农村部提示二三季度禽肉市场供给将受影响。周二豆粕期货市场明显承压回落，在市场购销渠道逐步恢复正常后，存在因需求下降的补跌空间。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱行情，可择机逢高适量抛空粕类期货或保持观望。
【油脂】周二CBOT豆油市场继续承压收低，技术上保持震荡偏弱格局。马来西亚棕榈油市场周二小幅回落，中国需求担忧以及2月产量预期大幅增加为棕榈油带来压力。周二国内油脂板块重回弱势，豆油领跌再探新低，棕榈油反弹乏力被动跟跌，豆棕价差再度缩小至350元/吨，菜油依旧坚挺，库存低需求好令菜油独立性增强。国内疫情防控形势持续向好，油厂开工率提高，豆油库存攀升，但餐饮业尚未恢复正常，缺少需求支撑多地豆油成交低迷，市场看空情绪持续升温。马来西亚棕榈油市场处于弱势状态，对利空因素更为敏感，2月产量环比增幅预计超过40%。内外盘油脂形成联动，短期走势仍不乐观。预计今日国内油脂板块维持弱势震荡走势，棕榈油和豆油期货空单仍可继续持有，未有持仓者可跟随市场节奏，盘中可逢高适量增持空单。
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