2020年3月31日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】因防控疫情需要市场担忧南美大豆付运受到影响，周一CBOT大豆期货市场延续小涨行情。阿根廷政府为确保船员安全，加大对进港货船的检验，此举影响该国大豆豆粕等农产品滞港，美豆出口因此获得部分提振。美国农业部将于今晚公布2020年美国谷物种植意向报告和截至3月1日的季度谷物库存报告。分析师平均预估美豆播种面积为8486.5万英亩，比上年的7610万英亩大幅增加；分析师平均预估截至3月1日的大豆库存为22.41亿蒲式耳，去年同期报告评估的库存为27.27亿蒲式耳。上述报告历来对市场情影响较大，尤其是当报告数据与预测数据出现较大偏差时往往会引发市场大幅波动，因此备受各方关注。马来西亚棕榈油市场周一强势反弹，更多种植园被关闭引发市场对棕榈油供应下滑的担忧。美豆市场保持震荡状态，静待面积和库存报告指引。国内豆类市场整体保持强势，豆粕高位追涨动力下降回吐部分涨幅，油脂继续震荡攀升，大豆市场延续强势不断突破新高。

 

　　【大豆】国产大豆产区报价涨势加快，东北及内蒙古地区商品豆装车报价升至2.35-2.45元/斤，销区大豆价格明显跟涨。产区基层农户手中粮源有限，据传中储粮在产区的挂牌收购价格再度提高，市场看涨情绪进一步提升，各类收购主体纷纷提价抢豆，农民惜售造成产区大豆明显供不应求，价格加速上涨。南方大豆价格追随东北报价上涨，需求端表现较为被动。周一豆一期货市场高开高走再度强势大涨，盘中多头明显控盘，持仓大幅增加，价格创出近5年高位。本轮国产大豆市场的反弹动力在于供应端现货紧缺，国储库超常规提价收购助推市场炒作情绪，导致大豆市场出现非理性上涨，此时需要政策降温。预计今日豆一2005期货合约延续高位运行，多单宜适时减持，可盘中短线顺势参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价大幅反弹，多地涨幅在60-100元/吨，东莞报价3130元/吨，秦皇岛3350元/吨。上游提价较主动，下游承接较谨慎，豆粕成交量不大。当前豆粕市场“三低”现象仍然突出，共同撑起国内豆粕市场坚挺行情。即国内港口大豆周转库存低、油厂开工率低导致豆粕库存低，以及3-4月预期到港大豆数量低。近日南美和美国疫情加重，大豆运输、装船及检疫时间延长，市场担忧进口大豆付运受阻影响国内大豆供应，看涨情绪高涨，豆粕市场出现加速反弹。国内生猪产能有序恢复，扶持政策陆续见效，为下半年生猪市场向好发展和饲料需求增长奠定基础。南美大豆丰收大局已定，新季美豆播种面积预计大幅攀升，国内远期大豆供应仍有充足保障。市场密切关注美国农业部月底两个重要报告的影响。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，疫情影响下消息面复杂多变，豆粕多单可高位适量减持或盘中顺势短线参与。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场冲高回落小幅收低，技术上反弹节奏放缓。马来西亚棕榈油市场周一大幅反弹，因防疫需要，更多种植园被关闭引发市场对棕榈油供应下滑的担忧。周一国内油脂板块保持强势，棕榈油领涨，豆油冲高回落，菜籽油继续回升。与工业品遭遇抛压相反，农业品明显受到看涨资金青睐。海外疫情加速蔓延，引发各方对粮食安全的担忧，市场看涨情绪进一步释放。国内餐饮业陆续复工营业，学校4月份将陆续复学，豆油日均成交量恢复至3万吨之上。当前油厂大豆压榨量偏低，豆油库存连降进一步支撑价格偏强。棕榈油库存下降且外盘炒作种植园关闭影响产量，油脂市场处于大跌后的反弹节奏。当前进口巴西大豆压榨利润持续升高，部分地区已超过400元/吨，过高的压榨利润并不支持豆油和豆粕价格同时大涨。预计今日国内油脂板块延续震荡行情，可保持震荡偏强思路，适量持有豆油和棕榈油期货多单。