2020年5月6日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】劳动节假期期间，CBOT大豆期货市场先扬后抑，围绕美豆对华出口预期展开波动。近期中国进口商对美豆采购较为积极，美国农业部周二公布，民间出口商报告向中国出口销售37.8万吨大豆，显示中国对美国农产品进口节奏继续保持正常状态。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至5月3日当周，美豆种植率为23%，市场预期值为21%，五年均值为11%。美豆开局状态较好，降低早期天气炒作预期，并为实现预期产量奠定基础。巴西大豆收割基本结束，阿根廷大豆收割超过六成，南美大豆基本实现预期产量目标。进口巴西大豆抵达中国港口数量持续攀升，国内大豆压榨量将提高至正常偏高水平，豆粕和豆油供应紧张状况逐步缓解。假日期间马来西亚棕榈油市场走势较弱，产量增加而需求下降增加棕榈油库存压力，并削弱了原油大涨对棕榈油的提振效应。美豆市场保持低位震荡状态，中国对美豆采购进展对美豆走势影响较大。国内豆类市场节前整体走势偏弱，棕榈油和豆油跟随外盘保持弱势震荡，豆粕市场因供应形势好转而震荡回落，大豆市场遭遇抛压出现回落行情。

 

　　【大豆】国产大豆产区现货报价较节前稳中偏弱，东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.52-2.60元/斤之间运行。销区大豆市场整体稳定，假日期间市场成交较清淡。产区基层余粮库存偏低仍令大豆价格保持坚挺，黑龙江省疫情防控形势依然严峻，贸易商收粮和售粮渠道受影响，多地处于有价无市状态。国产豆与进口豆价差悬殊，港口大豆分销量增加也对国产大豆继续上涨形成牵制。节前豆一期货市场遭遇抛压大幅下跌，技术上调整压力尚未完全释放。由于5月大豆期货高价进入交割月坐实现货供应紧张，如果缺少临储大豆投放市场，9月大豆期货面临的供应紧张形势将更为严重。因此，近期大豆市场行情将围绕是否启动临储拍卖预期展开。预计今日豆一2009期货合约延续震荡走势，前期多单宜减仓，可盘中逢高适量抛空参与或继续观望。

 

　　【豆粕菜粕】五一假期期间国内沿海豆粕现货报价整体走势偏弱，多地经销商报价较节前回落40-70元/吨，沿海豆粕主流价格多在2760-2880元/吨之间波动，现货供应形势向好，养殖端需求表现不佳，多地贸易商连续大幅降价。随着近期巴西大豆陆续到港，国内大豆压榨量持续攀升，预计未来两周有望升至200万吨超高水平。豆粕供应稳步增加，基差报价走弱，油厂利润较好存在降价销售空间。近日养殖端对豆粕需求呈下降趋势，肉制品价格连续回落导致终端补栏积极性下降，豆粕贸易商主动降价清理库存，中间需求萎缩进一步拖累价格企稳。预计今日国内粕类期货市场承压低开，可保持震荡调整思路适量持有9月豆粕期货空单或盘中逢高抛空参与。

 

　　【油脂】国内假日期间CBOT豆油市场维持震荡行情，原油市场止跌回升改善市场看空情绪。马来西亚棕榈油市场整体表现偏弱，疫情下棕榈油需求前景黯淡将导致库存高企，削弱了原油反弹对棕榈油的提振效应。国内油脂板块节前整体维持低位震荡格局，市场买盘信心仍显不足。国内豆油商业库存偏低现象随着进口大豆到港量回升及油厂压榨量增加而逐步缓解，豆油收储传闻未得到官方证实，市场炒作情绪下降，而国内外棕榈油市场的弱势表现也对豆油企稳回升增添阻力。疫情肆虐下全球棕榈油需求受到沉重打击，而东南亚棕榈油产地进入季节性生产旺季，高产量叠加低需求使库存压力持续升高。处于需求困境的棕榈油市场令整个油脂板块的弱势周期延长。近日国际原油市场稳步回升，有望缓解棕榈油市场的看空情绪。预计今日国内油脂板块有望先抑后扬，原有棕榈油空单宜择机减持或盘中逢低少量买入油脂期货。