5月以来，华北豆粕价格一路下跌，从月初的2870元/吨到本周五的2730元/吨，短短两周时间下跌140元/吨，真所谓应了那句“成也萧何，败也萧何”。因大豆供应问题豆粕价格自年后势如破竹，节节高升，也是因为大豆供应豆粕价格又从4月开始溃不成军，一泻千里。截至上周山东华东地区已全面进入负基差，而华北地区还维持在10-20左右的基差，在这每况愈下的现货市场中，华北豆粕价格为何还能一枝独秀？距离负基差还有多远呢？
首先回顾下近期的行情，自5月以来CBOT大豆围绕830-850一线震荡运行，大连盘豆粕震荡下跌，5月14日突破2700后第二天随之震荡企稳，维持在2700一线。截止周五M2009合约报收于2706元/吨，涨4，涨幅0.15，盘面虽然企稳，但现货价格却依旧继续小幅下跌。华北地区豆粕价格周五报价2720-2730元/吨，成交价2720元/吨，较周四下跌20元/吨。
供应端方面，4月初天津中粮、天津京粮、天津九三、天津达孚因电气检修和断豆原因，相继开始停机，而且停机时间平均都在20天左右，4月底至5月初北京汇福、秦皇岛金海、唐山中储粮也因断豆陆续停机，4月华北日均压榨仅2.9万吨，这也就导致了4月份华北豆粕供应十分紧张，一直到5月份才开始慢慢缓解，此期间下游开单提货非常之好。反观山东华东地区，4月份山东日均压榨量约为3.7万吨，华东则在5.5万吨，从开机供应来看，山东华东地区较华北地区恢复时间更早，所以价格下行也相对较为快速。
需求端方面，截至本周五，华北5月现货成交7.03万吨，远月基差成交12.9万吨。目前华北地区各家油厂5月现货销售进度相对较快，除北京汇福外，各家油厂销售进度都基本上达到70%-80%，天津邦基，黄骅嘉吉和秦皇岛金海销售进度更是达到100%，而且各家油厂贸易商也已将手上的绝大部分合同转移至中下游，油厂和贸易商对于现货没有那么着急卖出，所以华北现货下跌速度和山东华东相比自然相对缓慢。另外今年受疫情影响，5月华北地区饲料产量有所下滑，禽料需求下滑明显，主要是养殖利润稀薄导致下游补栏积极性差；猪料方面，非瘟影响仍在持续，近期生猪价格下跌，养殖户为锁定利润出栏加快，猪料未见明显增长；水产方面，由于疫情仍在持续，水产养殖受到终端消费影响，未见明显起色。总之需求端未见明显向好对于华北豆粕价格仍是一个拖累。
据统计，5月华北大豆到港预估129万吨，计划压榨110万吨大豆，6月预估到港93万吨，计划压榨110万吨。下周一唐山中储粮将恢复开机压榨，华北将迎来全线开机，届时随着巨量的大豆到港和全面开机，华北豆粕价格将进一步受到打压。
综上所述：期货方面美国农业部报告施压美豆，预计短期仍是震荡运行为主；连粕2700一线支撑强劲，而目前影响华北地区现货价格最主要因素仍然是后期的巨量到港，市场情绪悲观，下周华北地区将全线开机，届时华北豆粕基差在盘面无太大波动情况下或许也将迎来负基差。
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