多空持续博弈 豆粕上下两难

　　本周初，连粕偏强震荡，带动现货报价小幅上涨10～20元/吨。截至6月22日，国内豆粕平均价2785元/吨，去年同期均价2988元/吨。国内豆粕市场经历了3月至4月大豆供应偏紧，期现货持续走高，至4月1日现货价格达到今年以来最高点，全国均价3247元/吨。而后，油厂买船增加，巴西大豆出口加快，5月份后进口豆持续大量到港，国内现货供应偏紧格局扭转，油厂开机压榨提高，豆粕库存持续回升，现货市场承压走弱。供应压力增加持续施压期现市场，但随着巴西汇率升值、贴水报价走高、船运费上涨以及美豆偏强运行，成本端为期货带来一定支撑，连粕进入震荡格局，上下两难。

 

　　二季度进口豆持续大量到港，月均到港量预估在1000万吨左右，庞大的原料供应下，油厂开机率持续提高，周度压榨量超200万吨，豆粕库存连续两个月呈上涨趋势，油厂库存压力增加，部分油厂胀库停机。截至6月22日，国内散装一级豆油均价为5970元/吨，较上月同期上涨402元/吨，涨幅为7.2%。豆油表现较为强势，豆粕承压滞涨，市场保持油强粕弱格局，等待消息面指引，短期期现涨跌均较乏力。