本周观点
清明假期是玉米价格的“分水岭”，上周玉米市场比较低迷，没有延续之前的上涨趋势，部分地区小幅下跌。4月份随着基层余粮告竭，流动粮源见底，囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强，以及外盘疯狂上涨等因素带动下，玉米价格再次经历上涨。华北地区深加工企业收购价格比较平稳，加上新麦将要上市，部分贸易商腾库收麦，部分贸易商开始选择出货兑现利润。同时由于五一假期因素，部分地区停止收购，没有出现抢粮的景象，山东地区甚至出现企业无车却下调收购价的现象。而且随着全球玉米价格的上涨，饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方，玉米饲料需求严重受挫，进而影响着玉米的消费。五一假期以玉米的小幅落价为开端。
期货技术方面，4月清明休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底，三周时间大反弹220余点，完美达到目标，超过预期，再次证明抄底的成功。上周由于五一假期临近，风险积聚增加，为谨防回落，小褚当时建议大家逢高做空，也如期回落几十点。五一假期间，外盘美玉米上涨，再创新高，但国内玉米现货价格微落，购销相当低迷。因此本周期货小褚认为冲高回落概率比较大，建议大家继续逢高短空为主，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议投资者关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考!
行情回顾：
上周玉米期货2109合约开盘价2759元/吨，最高价2779元/吨，最低价2717元/吨，收盘价2733元/吨，下跌26元/吨，跌幅0.94%。符合之前预期，玉米市场价格上涨，现货期货你追我赶，假期临近，此时不空，还待何时?
现货方面
清明假期是玉米价格的“分水岭”，上周玉米市场比较低迷，没有延续之前的上涨趋势，部分地区小幅下跌。今年农民售粮进度高于往年，近期东北地区农户忙于春耕无暇卖粮，贸易商手中玉米多为高成本货源，有惜售、等价的情绪，加上南方替代的优势逐渐显现，对玉米需求不足，港口成交作业量依然不足，价格保持平稳。华北地区深加工企业收购价格比较平稳，加上新麦将要上市，部分贸易商腾库收麦，部分贸易商开始选择出货兑现利润。同时由于五一假期因素，部分地区停止收购，没有出现抢粮的景象，山东地区甚至出现企业无车却下调收购价的现象，比如山东深加工的代表临清和寿光金玉米近日下调收购价格。五月份以玉米现货的小幅落价为开端，和4月份形成鲜明对比。2020年国内玉米价格连续上涨，涨幅巨大且创历史新高，是17年来涨幅最大的一年。为应对国内连续上涨的玉米价格，源源不断的进口成为有效手段之一，同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求，以及满足临储出尽后国储补库需求。
近期玉米价格下跌的一个利空因素就是进口替代。根据数据统计，从2020年9月1日以来，中国一共购买了1542余万吨美国玉米。尤其是今年以来
来中国进口美国玉米量大增，中国买家成为影响美玉米出口销售数据的因素。
最近一个月美玉米出口销售数据明显回暖，美国农业部报告称，4月22日止当周，美国玉米出口净销售107.47万吨，较之前一周激增158%。2020/2021市场年度玉米出口销售净增52.13万吨，明显逊于预估均值。2021/2022年度玉米出口销售净增55.34万吨，符合预测水平。当周，美国玉米出口装船191.52万吨，较前一周增加19%。
同时由于对中国检验量增加，美玉米出口检验也明显回暖。美国农业部最新报告显示，截至4月29日当周，美国玉米出口检验量为2,139,077吨，预估区间为110-215万吨，前一周修正后为1,954,012吨，初值为1,951,012吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为43,374,708吨，上一年度同期为23,775,758吨。当周美国对中国(大陆)出口770,794吨玉米，前一周为633,150吨。同时由于全球供应趋紧和对美国新季作物的担忧继续升温，CBOT玉米再度上演涨停秀，报告公告日飚高至近8年高位。
中国的玉米消费中饲料占六成以上，玉米深加工占三成。春节后往往是饲料和深加工企业的阶段性消费淡季，三月份市场价格经历一轮下跌。4月份随着基层余粮告竭，流动粮源见底，囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强，以及外盘上涨等因素带动下，玉米价格再次经历上涨。
虽然用粮企业和贸易商等主体库存较多，但经历春节的消耗，养殖企业对饲料有补库需求。加上贸易商囤粮挺价情绪较强，可流通粮源阶段性趋紧。同时，深加工企业节前备货需求给市场提供支撑，不过下游饲料企业和养殖户采购力度有限。随着新麦上市越发临近，贸易商因腾仓需求出货速度或有所加快，但部分无仓储和资金压力的贸易商仍然看好远期价格，预期难以出现大规模集中抛售潮。
未来玉米价格走向何方?
2020年玉米收获季节以来，受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响，加上去年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，造成去年玉米价格大幅上涨。进入2021年，粮价上涨之路并未停歇，元旦开始更是再现抢粮大战。全球动物饲料需求激增，全球养牛业、养猪业和养鸡业的饲料谷物消费增幅远高于谷物产量的增度，推动农产品价格升至多年来的最高水平。同时因为玉米价格创下多年新高，亚洲饲料生产商正转向采购小麦，制约了玉米的饲料需求。
上周四(4月29日)国际谷物理事会(IGC)发布的《谷物市场报告》显示，2020/21年度全球谷物期末库存预计为6.09亿吨，创下五年来的最低库存水平。其中玉米库存预计同比下降2600万吨，至2.71亿吨，主要是因为玉米产量降至八年新低。
我们知道因国内生猪养殖行业超预期恢复，从需求来看，生猪产能显著恢复，饲用需求稳定增长;从去年开始，玉米进口大幅增长。本月玉米市场也真的进入到了传统的“青黄不接”阶段，今年缺少了临储玉米的“压阵”，虽然进口数量的大幅增加，会对冲国内供给不足的影响。不过今年玉米种植成本提高，但随着补贴的增加，种植玉米意愿增强，种植面积的上涨，都抑制今年玉米难以像去年那样疯狂上涨，加上替代品以及近期天气炒作升温，可以看出未来玉米价格依然存在较大不确定性。但是也难以下跌，未来玉米价格还是存在一定的上涨空间，难以下跌，甚至有超越去年高点的可能性，玉米看涨预期仍然存在，让我们拭目以待!
大家知道元月中旬，在2900附近开始看空玉米期货，并且在1月29日建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。清明假期休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底，三周期货大反弹上涨220余点，超出止盈目标，也再次证明抄底的成功。上周由于五一假期临近，风险积聚增加，为谨防回落，当时建议大家逢高做空，也如期回落几十点。五一假期间，虽然外盘美玉米上涨，再创新高，但国内玉米现货价格微落，购销相当低迷。因此本周认为冲高回落概率比较大，建议大家继续逢高短空为主，等待低点重新接回来，长期看涨观点不变。同时建议大家关注玉米的看涨期权，投资有风险，入市需谨慎!个人观点，仅供大家参考！
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