【豆类】周五CBOT大豆期货市场延续窄幅震荡行情，季节性收割压力仍阻碍大豆价格上行，盘中延续油强粕弱特征。美国中西部地区大豆收割工作加快推进，新豆上市压力令供应端炒作持续降温，但种植者采取囤积近期收割的大豆而不是集中抛售，一定程度上缓解了收割压力对价格集中打压。美国农业部将于9月30日公布美豆季度库存报告，分析师平均预期显示：截止9月1日美国大豆库存料为1.74亿蒲式耳，较上年同期下降67%，创2014年以来最低水平，接近美国农业部9月供需报告中预测的1.75亿蒲式耳。美国陈豆库存降至多年低位，降低了新豆丰产对库存的累加效应。另外，由11家分析机构参与的调查显示，巴西2021/2022年度大豆产量预计达到1.4375亿吨创纪录高位，较上年增长5.77%。巴西大豆保持丰产预期，为稳定全球大豆远期供应作用显著。
【大豆】周五黑龙江产区大豆价格继续平稳运行，多地大豆价格运行在2.85-2.92元/斤，优质优价现象较突出。新豆有零星上市，与陈豆价格基本平稳对接。中储粮油脂公司9月16日在全国多地进行国产大豆购销双向竞价交易，双向数量为155792吨，成交率为16%。中储粮拍卖大豆稳定市场供应的同时，也陆续展开新豆收购。中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告，2021年中国大豆生产、消费、贸易和价格维持上月预测水平不变，其中国产大豆产量预计为1865万吨，较上年减少1.85%。近日豆一期货在商品普涨的背景下震荡反弹，并再次突破6000元/吨关口，价格重心升至波动区间的高端。随着新豆上市量增加，季节性供应压力并不支持豆价过度上涨。预计今日豆一期货市场低开震荡回吐部分涨幅，中美紧张关系缓解可能导致进口美国大豆增加，可逢高适量减持大豆期货多单，或盘中顺势短线参与。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续上涨，沿海豆粕现货报价多在3810-3940元/吨运行。为遵守国内工业限电要求，上周至少有20家大豆压榨厂处于停机状态，市场刚需以及国庆假期前备货需求旺盛，豆粕产量和库存双双下降，局部豆粕现货出现供不应求。期货和现货市场冰火两重天，多地豆粕基差创近7个月新高。截至9月18日当周，全国主要油厂豆粕库存为80万吨，周度减少8万吨，比上年同期减少25万吨，继续处于近三年同期偏低水平。随着停机限电影响面扩大以及进口大豆到港量下滑，国内豆粕库存短期回升困难，有望支撑现货价格高位运行。与现货市场运行逻辑不同，豆粕期货市场紧盯美豆成本和南美大豆丰产前景，加上近期受油脂强势反弹压制，豆粕期货价格承压回落保持偏弱行情，但豆粕现货保持强势以及生猪存栏高位运行将限制豆粕期货价格调整空间。孟晚舟事件得到解决，为中美关系和中加关系改善带来希望。国内菜粕市场对中加贸易十分敏感，预计今日粕类期货市场将对此做出利空反应，尤其是菜粕跌势可能加剧，并拖累豆粕下跌，可盘中顺势短线参与，如遇急跌可分批适量买入。
【油脂】周五CBOT豆油市场延续反弹节奏继续收高，技术上呈现四连阳局面。马来西亚棕榈油周五经历双边震荡后小幅回落，录得一个多月以来最大周度涨幅，强势特征依然明显。独立检验公司Amspec Agri表示马来西亚9月1-25日棕榈油出口量环比增加29.8%，而船运调查机构ITS发布的数据显示，9月1-25日棕榈油出口量环比增长39.7%。马来西亚9月棕榈油出口量跳增为价格高位运行提供重要支撑。国内油脂方面，受国内工业限电影响，上周多家油厂停机，大豆压榨量和豆油库存均明显下降，预计国庆假期前油厂开机率将继续下滑。国内三大油脂库存整体偏低是油脂价格重回强势的主要动力。国内限电依然是本周关注的重点，国内工业品加速上涨，油脂高基差及进口利润倒挂的基本面也增强价格抗跌性。预计今日国内油脂板块延续高位震荡行情，市场高位分歧加剧盘中震荡，继续追高风险较大，可顺势短线快进快出或维持观望。
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