进入四季度以后新玉米逐步上市量，替代谷物结转较多，加上陈玉米库存量仍较多且面临着资金到期的压力，新旧玉米一起供应市场，深加工需求处于历史低位，在季节性供应压力的背景下，现货价格继续回调压力较大，不过种植成本的提高提振种植户的挺价心态，天气情况的不确定性影响基层售粮进度，玉米价格大幅下跌的空间也有限，整体维持区间震荡的行情。截至本周三玉米现货均价2718元/吨，较昨日下跌1.05元/吨，周度环比下跌8.42元/吨。随着12月的到来，新季玉米集中上量期将至，现货价格或随玉米上量节奏而变化。
期货行情：
上周玉米期货主力合约大幅下跌，创下近两个半月最大周跌幅。玉米2201合约开盘价2705元/吨，最高价2712元/吨，最低价2617元/吨，收盘价2648元/吨，下跌57元/吨，跌幅2.11%。本周玉米期货主力合约震荡偏弱运行。11月29日c2201开盘价2649元，收盘价2658元，持平，最高价2676元，最低价2636元，结算价2657元，总成交量407289手，持仓604421手。11月30日，玉米2201主力合约平开低走，开盘价2658元，收盘价2645元，跌12元，最高价2680元，最低价2639元，结算价2660元，总成交量444083手，持仓572539手。
进口玉米
国内新粮陆续开始上市，外盘玉米价格不断上涨，进口商对进口玉米的采购力度明显减弱。根据海关总署公布的数据显示，10月中国玉米进口量为130.32万吨，环比减少63.12%，同比增加14.18%。其中，从美国进口玉米125.78万吨，从乌克兰进口玉米约为4.23吨。1-10月中国累计进口玉米2623万吨，同比增长236.4%。据USDA最新报告显示，截至11月18日当周，美国玉米出口检验量为618,490吨，其中对中国出口装运210,456吨。
进口谷物
2020年以来国内玉米价格高位上涨，玉米供需仍然呈现偏紧，中国持续大量进口玉米、高粱和其他谷物，以满足国内生猪养殖业从非洲猪瘟疫情中恢复的需求。10月，中国进口小麦48万吨，同比降低23.1% ;1-10月累计进口808万吨，同比增长20.8%。10月，中国大麦进口量为132.39万吨，环比下跌12.05%，同比下跌1.33%; 1-10月大麦累计进口994万吨，同比增加66%;10月，中国进口高粱总量为82.5万吨。环比增长27.22%。同比增长122.59%;1-10月高粱累计进口818万吨，同比增加103.3%。
新季玉米上量缓慢
由于10月以来主产区出现连续阴雨天气，使得新季玉米收割进度延后，玉米晾晒脱粒上市迟缓。据国家粮食局统计数据显示，截至11月25日，主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆5032万吨。其中，主产区累计收购玉米1894万吨，低于去年同期水平。目前东北基层种植户售粮进度不足2成，华北基层种植户售粮进度接近2成。主产区部分种植户在春节前会售粮，短期内供应压力会增加。
饲用需求
据中国饲料工业协会公布数据显示，2021年1-10月，全国工业饲料总产量24360万吨，同比增长14.9%;其中猪饲料产量10599万吨，同比增长49.5%。养殖利润大幅下降，生猪价格下跌，肉鸡、鸡蛋价格相对疲软，畜禽存栏量继续增长趋势不明显。饲料企业和养殖户为降低生产成本，大规模使用价格偏低的小麦、稻谷、麸皮、高粱及进口谷物来替代玉米，造成玉米的饲料消费受到抑制。
深加工需求
入冬之后多地拉闸限电，玉米深加工行业开工率维持偏低水平，玉米价格维持高位，生产成本上升，加工利润下滑，对玉米深加工消费有所不利，不过年底将进入下游需求旺季，深加工产品需求情况有所增加，且加工企业库存普遍偏低，对玉米采购需求构成支撑。
总之，由于主产区新季玉米出现霉变的现象，基层种植户出售潮粮积极性较高，市场供应多以潮粮居多，不易做长期库存，加工企业观望情绪转浓，利润较低限制贸易商建库积极性，预计后期玉米价格反季节性暴涨概率不大，但季节性波动仍会频繁。
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