2025年7月28日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场震荡回落，贸易的不确定性和出口担忧令美豆维持震荡状态，盘中豆油和豆粕同步下跌。美国与欧盟达成贸易协议，美国将对欧盟输美商品征收15%的关税，欧盟将增加对美投资和能源采购。中美新一轮贸易谈判将于本周举行，市场对双方取得积极成果预期较高。上周美豆优良率虽然下滑至68%，但仍处历年同期偏高水平。当前正值美豆产量形成最为关键的时段，天气买盘为美豆在1000美分关口提供抗跌支撑。

 

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮7月25日进行的国产大豆双向拍卖继续全部成交。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气整体适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周五豆一期货市场维持震荡行情，夜盘走势偏弱。目前产区大豆处于生长关键阶段，天气条件整体正常。夏季高温削弱豆制品需求，供需基本面不支持新豆价格过度上涨。近日北方多地出现洪涝灾害，造成局部农作物减产，豆一期货市场有望维持震荡抗跌状态。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅波动，沿海豆粕现货报价多运行在2850-2920元/吨之间。东莞菜粕报价持平至2560元/吨。油厂保持较高开工率，豆粕库存持续攀升，供给压力令粕价反弹乏力。周五国内粕类期货市场弱势震荡，继续消化利空情绪。美豆生长状态良好，降低天气炒作预期。政策性严控生猪新增产能以及持续推进豆粕减量替代将削弱豆粕长期需求，中美贸易谈判预计将取得积极成果，国内四季度采购美豆订单有望恢复。周五夜盘国内工业品行情急转直下，受利空情绪影响，国内粕类期货市场有望维持震荡偏弱状态。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场震荡收低，技术上维持高位震荡状态。周五马来西亚棕榈油市场收盘下跌，获利了结与产量增加预期共同施压。ITS和AmSpecAgri公布的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油出口环比降幅分别为9.2%和15.2%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加11.24%。周五国内油脂期货市场整体表现偏弱收盘不同程度下跌，棕榈油期货反弹受阻，跟随外盘大幅回调；豆油期货遭遇高位回吐压力，菜油期货买盘人气再度下降。马来西亚棕榈油市场供需基本面偏弱，库存压力令高位获利回吐压力增加。豆油库存持续攀升，供给压力下缺少反弹主动性。周五夜盘国内工业品遭遇抛压大幅回吐前期涨幅，市场恐慌情绪同样波及农产品。棕榈油期货近期累积较多获利盘，作为油脂板块的风向标，棕榈油高位调整对其他油脂的弱势效应显著升高。