2025年8月21日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受助于豆粕期货走强，周三CBOT大豆期货市场小幅回升，美国中西部作物巡查结果受到市场关注。周二ProFarmer巡查结果显示，印第安纳州大豆豆荚数量略低于去年水平，内布拉斯加州大豆结荚数量创下至少22年来的最高纪录。该机构的巡查活动将持续到周四，定于周五发布巡查报告。本周美豆优良率为2020年以来最高水平，良好生长状态提振美豆收获前景。随着天气窗口收窄，天气炒作的概率进一步下降。美国大豆协会呼吁美国尽早与中国达成贸易协议以促进美豆出口。

 

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮周二拍卖的44521吨国产陈豆成交率升至62%，成交率有所好转。今明两日黑龙江省储和中储粮将继续拍卖大豆。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。周三豆一期货市场延续弱势震荡行情，2511合约盘中一度失守4000元/吨关口触及5月底低点，受商品市场整体抛压缓解以及抄底盘进场影响，豆价震荡回升收复日内大部分跌幅。目前东北主产区大豆已进入生长中后期，苗情整体较好提振产量前景。中储粮和地方储备粮源持续投放，国产大豆维持供强需弱格局，豆一期货市场上行动力依然不足。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体回落，各地跌幅多在10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2980-3080元/吨之间。东莞菜粕报价下跌40元/吨至2610元/吨。大豆压榨量保持高位，下游提货速度加快，油厂端累库节奏有所放缓。预计8月份全国主要油厂豆粕商业库存将升至110万吨左右，库存压力依旧偏大。周三国内粕类期货市场先抑后扬探底回升，尾盘菜粕期货出现急拉行情，价格重心震荡上移。中国对进口加拿大油菜籽实施反倾销措施，远期菜粕供给收紧预期犹存。中国7月进口的1167万吨大豆中仅有42万吨来自美国，四季度已采购订单基本全部来自南美。近端库存压力与远期国内大豆供应能力下降预期共存，粕价处于震荡状态，走势仍易反复。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续回落，技术上保持弱势调整节奏。周三马来西亚棕榈油市场继续震荡收低，受累于获利了结及相关油脂弱弱的拖累，但强劲出口数据限制跌幅。检验机构发布的马来西亚8月1-20日棕榈油出口环比增幅为13.6%—17.5%。鉴于当前供需形势，马来西亚棕榈油委员会(MPOC)调高短期棕榈油价格运行区间。周三国内油脂期货市场整体走势偏弱，豆油期货领跌，棕榈油和菜油期货呈跟跌状态。CBOT豆油下跌引发油脂市场连锁反应，国内大豆压榨量维持高位，豆油库存压力持续攀升，连涨后的获利回吐情绪释放，豆油期货在三大油脂中率先由强转弱。从技术上看，豆油期货跌穿短期均线支撑，显现顶部形态特征，短期回升的难度较大。