【豆类基本面】尽管美国农业部月报利空程度超过市场预期，但周五CBOT大豆期货市场仍明显上涨，盘中豆粕和豆油同步回升。美国农业部公布的月度供需报告显示，美国大豆单产为53.5蒲式耳/英亩，低于上月估计的53.6蒲式耳/英亩，但高于市场预期的53.3蒲式耳/英亩；预计美豆总产量为43.01亿蒲式耳，高于8月估计的42.92亿蒲式耳，也高于市场预期的42.71亿蒲式耳。与此同时，美豆出口量由上月预估的17.05亿蒲式耳下调到16.85亿蒲式耳。美国农业部维持巴西和阿根廷2025/2026年度大豆产量预估不变，仍为1.75亿吨和4850万吨。
【大豆】东北主产区新豆零星上市，现货市场整体平稳。中储粮上周五拍卖的36112吨国产陈豆全部流拍，新豆即将上市之际，陈豆需求低迷。国储和主产省份相继开启大豆拍卖以腾出库容为收购新豆做准备。周五豆一期货市场继续震荡收高，2511合约大幅减仓，继续巩固3900元/吨关口支撑。豆一期货市场展开行情修正，新豆上市叠加各级拍卖形成的供给压力犹存，预计反弹空间较为有限。
【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅回升，各地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2970-3020元/吨之间。东莞菜粕报价上涨20元/吨至2610元/吨。油厂压榨量维持高位，豆粕库存充足，粕价窄幅波动整体稳定运行。周五国内粕类期货市场反弹受阻震荡收低，夜盘继续扩大跌幅。美豆即将收割上市，中美第四轮贸易谈判正在举行，中美大豆贸易能否尽快恢复备受各方关注。国内豆粕近端供应充足，但明年一季度进口大豆供应存在不确定性。粕类期货市场多空交织，盘面走势仍易反复。
【油脂】周五CBOT豆油市场继续震荡收高，技术上呈现三连阳，步入止跌反弹节奏。周五马来西亚棕榈油市场小幅下滑，受到获利了结情绪的影响。今明两日马来西亚棕榈油市场因假日休市。周五国内油脂期货市场先抑后扬冲高回落，买盘情绪整体下降。印尼政府官员表示，该国可能在实施B50前，先执行B45，即将生物柴油的强制棕榈油掺混比例定为45%。此举将导致棕榈油工业消费低于先前预期，棕榈油市场的反弹节奏再度受阻。进口大豆压榨量维持高位，库存充足令豆油期货反弹持续性欠佳。进口菜籽到港量下滑，供给担忧及节前需求令菜油盘面的抗跌性有所提高。整体来看，油脂板块缺少单边驱动，有望延续震荡状态。
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